财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库(kù)存状况，另一(yī)方面(miàn)还(hái)需(xū)要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年四(sì)季(jì)度开始便启动(dòng)大(dà)规模(mó)去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出(chū)清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司(sī)规(guī)划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中(zhōng)国汽(qì)车工(gōng)业(yè)协(xié)会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业(yè)链分工，价值(zhí)链(liàn)分(fēn)配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳(shū)理(lǐ)，这些(xiē)业内(nèi)人士和(hé)分析(xī)师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一(yī)系(xì)列(liè)的(de)数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期(qī)需(xū)求下(xià)滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目(mù)前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业中上(shà皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码ng)游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不(bù)可(kě)能(néng)太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的(de)供(gōng)给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的(de)产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布(bù)局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜(yí)春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一(yī)步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模(mó)式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则(zé)认为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第(dì)四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日(rì)公(gōng)告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在(zài)价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节的大(dà)量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追高入局(jú)的(de)新公司(sī)，则面(miàn)临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大(dà)的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们(men)更能(néng)承受(shòu)价格(gé)下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交(jiāo)易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确(què)定，按市(shì)价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游(yóu)更(gèng)低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂(lǐ)皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益(yì)，但锂价(jià)的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏(kuī)损。

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