个人养老金业务试(shì)点落地半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入(rù)为期一年(nián)的试点，在(zài)全国(guó)选取了36个试点城(chéng)市(shì)和(hé)地区(qū)进(jìn)行推(tuī)进。据(jù)人力资源和社(shè)会保障部数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)末，个(gè)人(rén)养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为(wèi)个(gè)人养(yǎng)老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其(qí)与权益产品的紧密联系和与投资者的深度(dù)了(le)解，在养老基(jī)金销(xiāo)售方面已有多方(fāng)实践。时值个人(rén)养老(lǎo)金业务试点(diǎn)推行半年之际，中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者深(shēn)入多(duō)家券(quàn)商，了解个(gè)人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势(shì)

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业务正在获得更多(duō)证券公司的重视。

　　早在(zài)去(qù)年(nián)11月个人(rén)养老(lǎo)金试点落地(dì)，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监(jiān)会更新(xīn)名录中个人养老金基金(jīn)数量增(zēng)加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券及中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金最主要的代(dài)销方(fāng)之一(yī)，证券公司在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)试点的(de)铺开和(hé)推广中持续发力(lì)，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务也成为大型券商们财富(fù)管理转(zhuǎn)型的(de)重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试(shì)点券商充分(fēn)发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更(gèng)要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人(rén)养老金可(kě)投(tóu)资(zī)的产品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险(xiǎn)类产品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养(yǎng)老金产品(pǐn)资(zī)格(gé)受(shòu)到(dào)明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业(yè)代(dài)理(lǐ)牌照(zhào)的证券公司可销售养老保险，大多数试(shì)点券商(shāng)将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基金(jīn)上进行重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个人养老金基金销(xiāo)售资格，完成全(quán)部40家基(jī)金管理公(gōng)司共计126只个(gè)人养老金(jīn)基金产品的(de)上线，基本实(shí)现个人养老(lǎo)金公募(mù)基(jī)金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金业务负责人向中国基金报记(jì)者介(jiè)绍称(chēng)，中信建(jiàn)投已引进(jìn)华夏基金等发行养老基(jī)金管理人(rén)的(de)137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产(chǎn)品(pǐn)池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出，从客(kè)户服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大(dà)部分(fēn)客户更愿意(yì)在产品货架丰(fēng)富的机构(gòu)办理个人养(yǎng)老(lǎo)金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够带给客(kè)户更好(hǎo)的(de)服务办(bàn)理(lǐ)体(tǐ)验(yàn)，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业(yè)务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从(cóng)客户(hù)投资(zī)选择的角度讲，大部分(fēn)客户(hù)对于金融产品的特征和策略的认知、对(duì)自身投资能力(lì)、投资意(yì)愿、投资(zī)目的(de)的(de)认(rèn)知较为模糊。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养老规划(huà)”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合适(shì)的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面(miàn)引入个人养老金可投资的产品类(lèi)型的基础上，各家机(jī)构(gòu)需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特(tè)性；结合(hé)存量客户(hù)的个(gè)性化画像和(hé)客户特点，为客(kè)户提供切实(shí)可(kě)行(xíng)的产品(pǐn)评估体系和养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实(shí)际上，对于个人(rén)投资者来(lái)说(shuō)，当前阶(jiē)段(duàn)认可并开通个(gè)人养老金账户的(de)理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但(dàn)不可否认的是(shì)，虽(suī)然开户数(shù)量(liàng)众(zhòng)多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账户(hù)内充(chōng)分利用(yòng)长期(qī)投(tóu)资，但如(rú)何投资也令不少投资者犯难：买什么(me)、买(mǎi)多少，在(zài)哪买、怎么(me)买，选择越多，困(kùn)难(nán)越多。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的(de)选择(zé)已令投资者目不暇接，如何让投资(zī)者选择(zé)到适合自己的(de)产品，证券公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万(wàn)名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄(zhēn)选适合自身(shēn)的(de)养老产品，做(zuò)好养老(lǎo)规划和(hé)资产配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合(hé)的方式(shì)，注重(zhòng)交(jiāo)流和(hé)体(tǐ)验，为客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广个人养(yǎng)老金业务时曾(céng)介绍(shào)，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基(jī)金(jīn)评价(jià)标准”，综合基(jī)金公司治(zhì)理水平(píng)、投研能力、业绩(jì)评价(jià)、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收(shōu)益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金(jīn)基金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不(bù)承认的是(shì)，虽然证券公司营业网点数量在“金融(róng)圈(quān)”内并不算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型(xíng)商业银行的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布(bù)会上，该行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经累计开立个人(rén)养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意(yì)公布投(tóu)资者通过其渠道开通个人(rén)养(yǎng)老金账户的(de)情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社(shè)会(huì)保险公共服务平(píng)台上仅可查(chá)询商业银行个人养老金业(yè)务开办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家获(huò)准开(kāi)办个人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同时开(kāi)展了基金交易业务、保险交易业务和理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与大型商(shāng)业(yè)银行所拥有的产品和渠(qú)道(dào)优势相比，证券公司个人养老金业务(wù)的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过(guò)，虽然网(wǎng)点数量(liàng)难(nán)以比拼，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自有(yǒu)其(qí)独特(tè)“打法”。记者注(zhù)意到，多家(jiā)券商在(zài)推广个(gè)人养老金业(yè)务(wù)时，将“一(yī)站式”服务作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰(tài)君安此前(qián)表示，其(qí)个人养老(lǎo)金(jīn)业务从引导客户形成科学(xué)养老理财观(guān)念的(de)长远视角出发(fā)，为客(kè)户(hù)提供从产品(pǐn)策略、到(dào)产品优选、再到组合配(pèi)置的全周期专业资配服务和一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券(quàn)亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计划”，为客户提(tí)供(gōng)含(hán)账户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴(bàn)于一(yī)体的个人养老金投(tóu)资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐(xú)海宁向记(jì)者介绍，东方(fāng)证券基于(yú)对(duì)个人养老(lǎo)金目标客群(qún)的深入研究，将开发大(dà)中型企业作为(wèi)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金客(kè)户拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广(guǎng)度(dù)”的推广(guǎng)计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券(quàn)协同系(xì)统内成员公(gōng)司开展走进(jìn)企业推广个(gè)人养老金活动(dòng)，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免(miǎn)去(qù)客(kè)户前往营业厅办理业(yè)务路上(shàng)花费的时(shí)间，提高服(fú)务(wù)效率，节约(yuē)客户时间。展业初(chū)期组织(zhī)了超过100场的个人养老(lǎo)金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持(chí)有(yǒu)体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销(xiāo)个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老金市(shì)场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，相关产(chǎn)品的收(shōu)益(yì)率(lǜ)和(hé)回撤情(qíng)况、产品能否(fǒu)真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉(sù)求等问(wèn)题，持(chí)续(xù)成为市(shì)场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内(nèi)人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的(de)养老产品(pǐn)

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成(chéng)为券商(shāng)财富管(guǎn)理转型的核心方向之一(yī)。通过不断完善客户服务体系(xì)，满足客(kè)户多层次金融需(xū)求，促进财(cái)富管理业务高质量发(fā)展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方(fāng)面，会根(gēn)据国家政策(cè)选择社保关系(xì)在先行为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭城市（地(dì)区）、能享受税优(yōu)且(qiě)对(duì)税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶(jiē)段的重点服务，对其他客户会随(suí)着试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司可重(zhòng)点关注企事业单位员工，特别是大(dà)中型城市具(jù)有(yǒu)一定(dìng)经营规模(mó)的(de)企业员工，他(tā)们能够享受个税(shuì)抵扣的优势(shì)，具备一定投资意(yì)识和财(cái)务认知；这类人群(qún)对未来退休有一(yī)定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一(yī)个增(zēng)量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过(guò)投研优势和专业投(tóu)顾(gù)队伍，创造更多(duō)养老投(tóu)资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险(xiǎn)类型的(de)养老基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投(tóu)资(zī)计划。此外，证券(quàn)公(gōng)司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助(zhù)客户有效应(yīng)对投资组合净值的(de)波(bō)动，引导(dǎo)客户持续参与养老(lǎo)金投资，提升客户(hù)养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，会针(zhēn)对不(bù)同风险承受能(néng)力、不(bù)同年龄结构和不同(tóng)资金体量制定个(gè)性化养老策略。比(bǐ)如对每年享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金(jīn)融机构和金融产品清(qīng)单、通(tōng)俗易(yì)懂(dǒng)的“养(yǎng)老(lǎo)看(kàn)隔(gé)壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交易(yì)服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的补充(chōng)养老解决(jué)方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告以及(jí)养老直播服(fú)务，做(zuò)好(hǎo)“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐(xú)海(hǎi)宁认为(wèi)，证券(quàn)公司需要(yào)有长远眼(yǎn)光，打造增量市(shì)场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教(jiào)方(fāng)面，应加(jiā)大资源投(tóu)入，通过(guò)教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的(de)认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活动，帮助客(kè)户了(le)解个人养老金(jīn)的重要性、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人(rén)养老金(jīn)产品的(de)兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内容(róng)丰富(fù)的一站式(shì)个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查(chá)询(xún)等基础功能(néng)，提(tí)供丰富的养老资(zī)讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面(miàn)，引入智能科技和人工智能(néng)技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型(xíng)，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产(chǎn)状况和目标退(tuì)休年限，定制化推荐养(yǎng)老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关(guān)业(yè)务(wù)负责人(rén)则表(biǎo)示，可以通过“人+科(kē)技(jì)”，在大数据智能客户(hù)分析系(xì)统的基(jī)础上，可以针对不同(tóng)养老诉求的客户(hù)达成“千人千面”的个性化(huà)服务(wù)，人(rén)是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线(xiàn)下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合(hé)，为(wèi)不(bù)同(tóng)生命周期和年(nián)龄阶段的客(kè)户提(tí)供(gōng)专业的(de)、一对一的养(yǎng)老(lǎo)配置服(fú)务。

　　运行半(bàn)年七成收为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有(yǒu)半年，产品收(shōu)益(yì)和(hé)回撤率大不(bù)大(dà)？产品能(néng)不能(néng)满足真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是投资者的(de)重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标基金的整(zhěng)体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全(quán)市(shì)场149只公(gōng)募养老基金产品，近七成收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的(de)一只个人(rén)养老目(mù)标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有(yǒu)超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业(yè)绩表现(xiàn)较(jiào)好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预(yù)见养(yǎng)老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自(zì)成立以来(lái)回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华(huá)夏等(děng)旗(qí)下超(chāo)10只养老目(mù)标(biāo)基金收益(yì)在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是(shì)个人养(yǎng)老产品成败(bài)的(de)核心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的产品应(yīng)力争为(wèi)客户保值(zhí)增(zēng)值，否则将违背客(kè)户(hù)通过投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负责(zé)人(rén)介绍，目前个人养老金可投资(zī)的4类产品风险收益特点明显，有的类(lèi)别更侧重本(běn)金安全、有的(de)类(lèi)别更(gèng)侧重资产增值；但同时(shí)，每个类别很难做到在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到的同时又规避掉该类(lèi)产(chǎn)品的(de)风险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低回撤(chè)对于(yú)离退(tuì)休时点较近(jìn)的(de)投资(zī)者比较合适，性价(jià)比高(gāo)的中波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才(cái)退休(xiū)的投资(zī)者也是可以选择的，拉长周期看也(yě)能满足客(kè)户养老类资(zī)金的(de)保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个(gè)目的，前提是(shì)有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价(jià)体系(xì)，通过该(gāi)体系的评价(jià)，能较为清晰地(dì)区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正地对同类或(huò)者同策略(lüè)产品(pǐn)进(jìn)行综合(hé)评(píng)判。如此，才能真正将(jiāng)好的(de)产品、合适的产品推荐给合适的(de)客(kè)户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目(mù)标日期型两大(dà)类(lèi)，投资者可以根据自(zì)身投资目(mù)标(biāo)和风险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户可选(xuǎn)择目(mù)标日期(qī)型中(zhōng)的稳(wěn)健(jiàn)类产品，通(tōng)过严格控制股票资产仓(cāng)位(wèi)降(jiàng)低产品(pǐn)波动，带(dài)给客户相对稳健的收(shōu)益(yì)。”徐(xú)海(hǎi)宁表(biǎo)示，目(mù)前我国城镇职工养老金替代(dài)率尚有(yǒu)不足，根(gēn)据国际经(jīng)验，如果退(tuì)休后的养老金替代率大于70％，即(jí)可维持退休前的生(shēng)活(huó)水平(píng)，养老金投资的增值功能也是(shì)一个(gè)重要考量。由(yóu)于个(gè)人养(yǎng)老金取用需要(yào)达(dá)到年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)性，可(kě)以达到(dào)几十(shí)年(nián)，能够承受一(yī)定的(de)短期波动，对于追求长期投资收(shōu)益的客户，可(kě)以配置一定高比例资金在权益型(xíng)资(zī)产(chǎn)上，实现(xiàn)养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)也认为，个人(rén)养老金产品具有一定(dìng)的(de)普(pǔ)惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保值(zhí)增(zēng)值的(de)养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要实现长期(qī)资(zī)金的稳健(jiàn)投资回报，资(zī)产配(pèi)置不可或缺(quē)。通(tōng)过(guò)投资不同品种(zhǒng)、不同收(shōu)益特征、低相(xiāng)关性的金(jīn)融(róng)资产，有助(zhù)于实现风险分散、降低总(zǒng)体(tǐ)波(bō)动，从而更好地(dì)满(mǎn)足(zú)投(tóu)资者的养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人(rén)养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户众多的(de)银行等(děng)机构相比(bǐ)，券商如何突(tū)破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发(fā)展，可以说是“道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，银行、券商、基金(jīn)独立(lì)销(xiāo)售机构都可参与到为(wèi)客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机(jī)构优(yōu)势互补，严(yán)格(gé)意义上说是竞合而非竞(jìng)争(zhēng)更非“相杀”关系，每(měi)类机构(gòu)或者每家(jiā)机构(gòu)可(kě)以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养(yǎng)老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策(cè)上，未来(lái)还(hái)有以下三(sān)方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务(wù)时效性上与银(yín)行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小(xiǎo)时(shí)的开(kāi)户、下(xià)单服(fú)务(wù)；二是增加产品销(xiāo)售范围(wéi)，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊(shū)产(chǎn)品(pǐn)外，增加可(kě)为客(kè)户提供的养老产品（如养老理财(cái)）；三是明确养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划业务合(hé)规性，为不同的客户提供基于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人提出，当前的(de)政策要求下，客户(hù)如果想在券商端(duān)参(cān)与(yǔ)个人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)，需要分别(bié)在银行端、个税端进(jìn)行一系列前序操作步(bù)骤，对(duì)于尚(shàng)不熟(shú)悉业务流(liú)程的投资者(zhě)来(lái)讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的(de)管(guǎn)理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无(wú)法(fǎ)上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投资者(zhě)选择的(de)产(chǎn)品种类(lèi)较为单一，难以进一步为(wèi)投(tóu)资者提(tí)供更丰富的个人养老金配置方案。未(wèi)来期待能(néng)够从政策端(duān)进一步简化投(tóu)资者的办理(lǐ)流(liú)程(chéng)，提升客户体验；给予券商在多样(yàng)化个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)品种的引(yǐn)入和研发(fā)上的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投(tóu)资选(xuǎn)择(zé)。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所(suǒ)得税(shuì)退(tuì)税的开始，不(bù)少人发现(xiàn)自己的退税比去年多(duō)了(le)不少，仔(zǎi)细询问之下(xià)才发现，是(shì)因为(wèi)去年(nián)底开通了个人养老金业务，并入(rù)了金。这一消息大(dà)大刺激了不少(shǎo)本来不想开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社部披(pī)露的(de)数据(jù)，截至今年(nián)3月底，个(gè)人(rén)养老金(jīn)参加人数达(dá)3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀(pān)升，但是个(gè)人养老金累计(jì)缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德(dé)云(yún)透露，在截至(zhì)2023年3月开(kāi)立个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)的三千多万人(rén)中，仅900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的收(shōu)益率远低于预期(qī)，是大(dà)多人(rén)不愿意入金的主要原因。而(ér)选择(zé)开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台(tái)了不少(shǎo)吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户(hù)热投资冷”的(de)问(wèn)题(tí)？银河证券相关业务负责(zé)人(rén)认为，这是(shì)一个专业(yè)活，既需要了解(jiě)客户的经济状(zhuàng)况、风(fēng)险偏好和养(yǎng)老规划(huà)，也(yě)需要业务人员及其所在机(jī)构有比较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有部分投资(zī)者认为(wèi)，个人养老金产品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分满足个人或(huò)家庭养老的全(quán)面(miàn)需求，还需要结合其他商(shāng)业产品等综合(hé)考虑；大多数产品流(liú)动性(xìng)差，难以预防到退(tuì)休前的应急(jí)资金需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端(duān)改善(shàn)“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个(gè)人养老金产(chǎn)品正在逐(zhú)渐丰富，但是(shì)“开户热(rè)投(tóu)资冷”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国(guó)保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论坛(tán)上表示，目前个(gè)人养老(lǎo)金试点效果呈“两低(dī)三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账户人数占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参保人(rén)数(shù)比(bǐ)例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立账(zhàng)户人数比(bǐ)例低；产品(pǐn)供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国(guó)家金融监督管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管理总局已向(xiàng)业(yè)内就关于(yú)促进专(zhuān)属商业养老保险发展有关(guān)事(shì)项征求意(yì)见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由(yóu)试点业务(wù)转为常态(tài)化业(yè)务。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随着专属商业(yè)养老保险转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不(bù)少。此外(wài)，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险是对(duì)接(jiē)个(gè)人养老金制度的主要保险产品(pǐn)，这意味着个人养老(lǎo)金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险采(cǎi)取“保证+浮动(dòng)”的(de)收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户(hù)供客户选(xuǎn)择。据各(gè)家保(bǎo)险公司(sī)披露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率(lǜ)，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同(tóng)时(shí)，多家金融(róng)机构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端解决(jué)“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在(zài)银(yín)河证券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其(qí)他(tā)投资风(fēng)险相比，有其更加突出的特点，包括为(wèi)退休人(rén)群(qún)提供稳(wěn)定安全有保障且(qiě)抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人(rén)群储备失(shī)能养(yǎng)护和医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的(de)设计(jì)初(chū)心，必须切实从(cóng)客户(hù)需求(qiú)出发(fā)；养(yǎng)老金融产品的设计(jì)理念(niàn)，必(bì)须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好(hǎo)专(zhuān)业的(de)金融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设(shè)计出(chū)充分利用资本市(shì)场具有良好增值能力资产的养老产品取决于发行(xíng)人（或(huò)管理人）的产品设(shè)计能(néng)力和资产管理(lǐ)能力。“证券公(gōng)司作为财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)提(tí)供商(shāng)，可以与产品发(fā)行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设(shè)计出在(zài)养老功能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到具体的(de)产品设计(jì)之中。其个人养老业务负责(zé)人建议(yì)，参考部(bù)分发达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配(pèi)置，或在未(wèi)来可以(yǐ)考虑增加底层(céng)可投标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另(lìng)类资(zī)产，丰富投资者的可选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该(gāi)避(bì)免“开(kāi)空账”。也就是说(shuō)，参(cān)与者可(kě)以直接在开(kāi)户的时候做投资(zī)选择(zé)。这样在开户的时候就可(kě)以形成闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针对参与个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可能面临的流动性问题(tí)，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司总经理王玉(yù)改(gǎi)近(jìn)日表示，保险公司可以通过“保单质(zhì)押贷款”等(děng)多种金融工(gōng)具来(lái)解决客户(hù)对短期(qī)资金的需求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补充养(yǎng)老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力个(gè)人养老金(jīn)账户以外的个(gè)人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已退休人(rén)群养(yǎng)老需求的流(liú)动(dòng)性、安全性、稳健(jiàn)性(xìng)等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积(jī)极(jí)履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责(zé)任，力(lì)争为居民提供持(chí)续卓(zhuó)越(yuè)的(de)养老规划(huà)与满(mǎn)足不同养老需求的资(zī)产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身寿等(děng)不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保(bǎo)障(zhàng)性资产，满足客户多样化(huà)、多(duō)层(céng)级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务(wù)中的企业年金业务，银河证券还(hái)上线了自研的(de)年金综合评价(jià)系统。该系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比例等数据，结(jié)合公(gōng)募基金、股市债市数据，展示(shì)客户委托年金组合的(de)评价结果(guǒ)。此外，也可(kě)以(yǐ)利用(yòng)年金(jīn)机制间接服务背后(hòu)的企业员工和机构(gòu)事业单(dān)位(wèi)职工。

　　截至目前，银(yín)河证(zhèng)券基金研究中(zhōng)心已为部分省市提供职业年(nián)金的组合评价与(yǔ)管(guǎn)理咨询服务，也(yě)计划结(jié)合机构条线业务规划为央企与国企提供企业年金组(zǔ)合(hé)评价(jià)等综(zōng)合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁(cái)罗黎明告(gào)诉记(jì)者，公司自主开发建设(shè)部署的年金综合评(píng)价系统(tǒng)及研究咨(zī)询服务，具有养老(lǎo)属性(xìng)的综(zōng)合金融服务(wù)体系均是(shì)公司(sī)积极响应国家(jiā)养老(lǎo)发展战略而推(tuī)出的新服务，体(tǐ)现了在第(dì)二、三支(zhī)柱(zhù)上的积(jī)极(jí)筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视(shì)三大支柱养(yǎng)老金业务(wù)，目(mù)前公(gōng)司已(yǐ)初步建立了(le)个人养老金及个人养老(lǎo)金(jīn)融服务体(tǐ)系，充分利用金(jīn)融产品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照，为(wèi)百姓提供(gōng)更加有温(wēn)度、有态度的(de)个人养老(lǎo)金融服(fú)务(wù)。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户(hù)人在我(wǒ)们介绍之(zhī)前都已有所了(le)解，感觉(jué)这(zhè)项制度的普及度和客户认识程(chéng)度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行的(de)客户经理林漪(yī)（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人只是开了(le)账户(hù)并没有存钱，或存了钱(qián)没有开(kāi)始投资，主要因为(wèi)不(bù)知道如何选择产(chǎn)品(pǐn)或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者(zhě)，“这种情况(kuàng)下我们就(jiù)会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人养(yǎng)老金制(zhì)度正式落地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)落地已经(jīng)过去半年(nián)，民众接受度和(hé)业(yè)务(wù)进展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体实操(cāo)过程(chéng)中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年龄段的群(qún)体会怎样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银行网点和券商(shāng)营(yíng)业部，了解个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度近半年的(de)落(luò)地(dì)情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意(yì)退休后多(duō)一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社部和(hé)国家(jiā)社(shè)会保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)共服务平台数据可(kě)知(zhī)，个人养老(lǎo)金制(zhì)度经(jīng)过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数方面都有(yǒu)所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营业(yè)部(bù)财(cái)富(fù)管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告(gào)诉(sù)记者：“很多客户都对个人养老金业务(wù)热(rè)情高(gāo)涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业(yè)务(wù)的(de)热情和关(guān)注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不(bù)少企业员工、学(xué)校教师(shī)、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与(yǔ)个人养老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄段(duàn)、均已(yǐ)购(gòu)买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确(què)有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区(qū)金融机(jī)构工作的(de)“80后”告诉记者，自从(cóng)工作(zuò)以来，她每年都将收入的一部分(fēn)拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度后(hòu)，就(jiù)分一部分在(zài)个人养老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱(qián)即使存长期也(yě)不会影响她未来的生活质量，并(bìng)且(qiě)放(fàng)进个人(rén)养(yǎng)老金账户是在基本养老保险之(zhī)外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工(gōng)作不(bù)久的“90后”表示(shì)，他(tā)现(xiàn)阶段(duàn)最在意的就(jiù)是买个(gè)人养老金(jīn)可以享受税收优惠(huì)，直接考虑(lǜ)到退(tuì)休后的生活质(zhì)量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述(shù)两种不同(tóng)的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常(cháng)介绍(shào)个人养老金业(yè)务(wù)的过程中确(què)实会考虑到(dào)不同(tóng)年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症(zhèng)下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人(rén)着(zhe)重介绍“退休后多(duō)一(yī)份保障”推(tuī)广效果就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而(ér)，在个人养老(lǎo)金业(yè)务取得(dé)进展的(de)同时，还(hái)有(yǒu)不(bù)少已经了解个人养老金业(yè)务(wù)的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金账户，但完成资金存(cún)储的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没存储(chǔ)的(de)主要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担心(xīn)之后如(rú)果要大笔用(yòng)钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则(zé)是认为在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品并非专门设(shè)计且(qiě)收益优势(shì)不明(míng)显，目前个人养(yǎng)老金可以购(gòu)买的(de)养老储蓄、银(yín)行养(yǎng)老理财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类产品，即使不(bù)通过个人养老金账(zhàng)户也可(kě)以(yǐ)直接(jiē)买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈(tán)到了推广个人养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示(shì)：“券商端个人养(yǎng)老(lǎo)金只支持代销公募(mù)基金，无(wú)法代(dài)销存(cún)款、银行(xíng)理财(cái)、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承受能(néng)力较低(dī)，想寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯公(gōng)募基金难(nán)以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥(yáo)远的群(qún)体来说(shuō)，养(yǎng)老需求当然也需要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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