总市值超6万亿的(de)科创板市场，增添风险管理新(xīn)工(gōng)具！

　　5月12日(rì)，中国证(zhèng)监会(huì)官(guān)网(wǎng)消息，为健全多层次资本市(shì)场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天，上交所也(yě)发(fā)布消(xiāo)息，将在中国证(zhèng)监(jiān)会指导下认真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市(shì)相(xiāng)关工作。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作的启动(dòng)，将为科(kē)创板市场的科技(jì)创新投资带来(lái)风险管理工具(jù)，进(jìn)一(yī)步丰富ETF期(预期收益率计算公式 预期收益率是什么qī)权品种，满足(zú)投(tóu)资(zī)者多元(yuán)化(huà)的(de)交(jiāo)易和风险管理需求。而相关(guān)合约标的纳入ETF期权(quán)，也(yě)将对(duì)ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交投活(huó)跃(yuè)度产生(shēng)积极影响，同(tóng)时为科创板市场投资带来中长期资金(jīn)，增强市场的关注度和(hé)吸引力(lì)。

　　科创板(bǎn)新增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会消(xiāo)息(xī)显示，为健全多(duō)层次资本(běn)市场产品体系，丰富资本(běn)市场风(fēng)险管理工具，证监(jiān)会启动科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科(kē)创50指数的场(chǎng)内期权品种(zhǒng)，科技创(chuàng)新(xīn)特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党的二十大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》的重(zhòng)大举措(cuò)，是贯彻(chè)落实党中(zhōng)央、国务(wù)院(yuàn)关于推进上海国际(jì)金融中(zhōng)心建设、支(zhī)持浦东(dōng)新(xīn)区高水(shuǐ)平改革开放(fàng)决策(cè)部署的重要安排。

　　证监会(huì)表示(shì)，上(shàng)市科创50ETF期权(quán)，有利于吸(xī)引长期资(zī)金配置(zhì)科创板，激发科创板创新活(huó)力，满足(zú)多(duō)元化的交易和风险管理需(xū)求(qiú)，有助于(yú)继续发(fā)挥好科创板改革先行先试的示范(fàn)引(yǐn)领作用(yòng)，不断提升服务实(shí)体经济质效。

　　同期(qī)，上海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)交易所官网也发布消息，上交所将(jiāng)在中国(guó)证监会指导(dǎo)下(xià)认真做好科(kē)创50ETF期(qī)权上市相关工作(zuò)。

　　上交所表示，推(tuī)进科创50ETF期权新产(chǎn)品上市，是上交所贯彻(chè)落实党的二十大精神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲(gāng)要》提出的“完善金融(róng)支持创(chuàng)新体系”、支(zhī)持浦东新区高水平改(gǎi)革开放(fàng)、支持创新驱动发展战略的重要(yào)举(jǔ)措，对促进科创板企业进一步发挥科创能效、支(zhī)持科创板建(jiàn)设具(jù)有积极意义。

　　据(jù)统计，2019年设立以来，科创(chuàng)板建设(shè)稳步推进，市场运(yùn)行平稳(wěn)有序(xù)，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企(qǐ)业(yè)上市的集聚示范效应日益(yì)显现。截至2023年4月底，科(kē)创板(bǎn)已有(yǒu)上市公司(sī)519家，总市(shì)值(zhí)达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新属性持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚(shàng)缺少(shǎo)相应的风险管理工具，上交(jiāo)所根据市场需求积(jī)极(jí)推动科创(chuàng)50ETF期权新产品(pǐn)研(yán)发，将(jiāng)其作为完善(shàn)科创板配套产品(pǐn)体系、提升科创板吸引力和流动性(xìng)、推进科创板做市商制度功能(néng)发(fā)挥、持续发挥(huī)科创板改革先(xiān)行先试示范引预期收益率计算公式 预期收益率是什么(yǐn)领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管理需要，有助于科创(chuàng)板更好发挥资本(běn)市(shì)场改革试(shì)验田作(zuò)用，对于促进(jìn)科创板(bǎn)和股票期权市场长期持续健康发(fā)展意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时(shí)，监管机构还(hái)积极关注(zhù)ETF期权(quán)市场的(de)稳(wěn)健(jiàn)运行和风险防控工作，多举(jǔ)措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直高度重视ETF期权(quán)市(shì)场稳(wěn)健运行和风(fēng)险防控工作，持(chí)续(xù)完(wán)善(shàn)制度规则体系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风险(xiǎn)防控机(jī)制，并根据市(shì)场运(yùn)行情况改进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上(shàng)交所也表示，上交所高度(dù)重视ETF期权市场(chǎng)风(fēng)险防控(kòng)工作(zuò)，基于我国ETF期权(quán)市场发(fā)展特点(diǎn)，实施了投资者适当性管理制度、保证金制度(dù)、持(chí)仓限额制度等一(yī)系(xì)列(liè)风控(kòng)安排，保障了期(qī)权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风控措施(shī)，并根据科创板股票涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参(cān)数适应性调整为20％，相关措施在(zài)创业板ETF期(qī)权已(yǐ)有实践。后续，上交所将(jiāng)在目前行(xíng)之有效的风险防控(kòng)和(hé)市场监管措施的基础上(shàng)，进一(yī)步做好风险研(yán)判，全面加(jiā)强(qiáng)市场监管，确(què)保新产(chǎn)品平(píng)稳上(shàng)市。

　　“下(xià)一(yī)步(bù)，将在中(zhōng)国证监会(huì)的指(zhǐ)导下(xià)，会(huì)同市场(chǎng)各方扎实做好(hǎo)各项业务和(hé)技术准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只

　　龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权(quán)作(zuò)为全球(qiú)资本市场基(jī)础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完善市(shì)场多空平(píng)衡机制等方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权试(shì)点以来，证监会组织沪深交易所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市场运行平稳有序(xù)，有效发挥了引入增量资金、稳(wěn)定现货市场的作(zuò)用，为(wèi)进一步(bù)丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统(tǒng)计，作为(wèi)股票(piào)市(shì)场的基础性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年2月(yuè)9日，上交所就上市(shì)交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所上市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上(shàng)市中(zhōng)证500ETF期(qī)权，同期深交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所(suǒ)上市(shì)交易。

　　随着(zhe)科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投资(zī)者的风(fēng)险管理工具将(jiāng)更加(jiā)丰富和多元化。

　　一(yī)位公募投(tóu)资(zī)人士对此表示，目前我国已经推出了不(bù)同(tóng)类(lèi)型的期(qī)权(quán)品(pǐn)种(zhǒng)，不同品种对应市场不(bù)同的(de)市值的公司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权的推出(chū)，将(jiāng)对科创板(bǎn)市(shì)场的宽基指数形成(chéng)覆盖，科(kē)技创新(xīn)风格投资有了风险管理工具，这将有利于投(tóu)资(zī)者做好风(fēng)险管(guǎn)理，满足不同投资者的投(tóu)资(zī)交易需(xū)求。

　　同时(shí)，按照记者观(guān)察(chá)，目前ETF期(qī)权的合约标的都是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括(kuò)华夏(xià)上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等(děng)龙头(tóu)产品(pǐn)，都是期权合约标的(de)。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模最(zuì)大，达到583亿元，目前管(guǎn)理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理(lǐ)规模第(dì)二名(míng)。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规(guī)模分(fēn)别(bié)为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指(zhǐ)数(shù)跟踪(zōng)产品(pǐn)中，规模也位(wèi)居(jū)前(qián)列(liè)。

　　“根据以往ETF期(qī)权(quán)的合约(yuē)标(biāo)的，华(huá)夏科创50ETF成为合约标(biāo)的的可能性(xìng)较大，管理规(guī)模(mó)和产品流动(dòng)性都具备突(tū)出预期收益率计算公式 预期收益率是什么优(yōu)势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人士分(fēn)析(xī)，相关合约标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品的(de)规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产(chǎn)生积(jī)极影响。

　　华南一位股票ETF基(jī)金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权上市后(hòu)，投资者可以借助相应的风险管理工具进行方(fāng)向(xiàng)性投资、波动率投资等(děng)，在投资(zī)层面的(de)配套策略也会丰富起来(lái)。充(chōng)分发(fā)挥上(shàng)述作(zuò)用，可以(yǐ)提升ETF期(qī)权(quán)产品交易需求，流动性进一步提高，进(jìn)而(ér)促(cù)进(jìn)规(guī)模的(de)提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)，有利于(yú)吸引(yǐn)中长资(zī)资金，增强(qiáng)股(gǔ)票(piào)ETF产品关(guān)注度，这也会(huì)让相应的龙(lóng)头(tóu)ETF产品的(de)规模和流动性进(jìn)一(yī)步巩固，市(shì)场吸引力也会不断增强。”该股票(piào)ETF基金经理(lǐ)称。

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