芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三(sān)方面：①青年失业(yè)人口，②青年(nián)总(zǒng)人(rén)口(kǒu)，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的(de)上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳(láo)动参与率下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅推高青(qīng)年失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分母端(duān)的青(qīng)年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来自失业(yè)增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业(yè)率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的(de)青年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度来(lái)看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个(gè)特(tè)点。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就(jiù)业(yè)主要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受(shòu)教育(yù)年(nián)限作为维度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)行业流向较高(gāo)行业(yè)，但是知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的(de)主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等(děng)服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结(jié)构的分化，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁(suì)就(jiù)业(yè)的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应(yīng)的出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就(jiù)业(yè)观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的(de)上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年(nián)失业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明(míng)显下(xià)降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年失业率却(què)较去年4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重点研(yán)究疫情后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业率的主要(yào)是(shì)三个(gè)因素：①青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青年劳(láo)动(dòng)力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时(shí)，经(jīng)常认为失业(yè)率上升一(yī)定是(shì)失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因为我(wǒ)国(guó)的(de)劳动力总量（也称(chēng)经济(jì)活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到(dào)500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失(shī)业(yè)率的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力人(rén)口在此期间从5第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分(fēn)母基本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整体(tǐ)失业(yè)率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变(biàn)动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业(yè)人数(shù)的基本情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为(wèi)在(zài)校学生；参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年3219万人，其(qí)中就业人数2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年(nián)基本持平(píng)，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业形势(shì)好(hǎo)于去年(nián)同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高(gāo)1个点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的(de)新(xīn)增失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年失业人(rén)口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为119万，去(qù)年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个(gè)月青年(nián)失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复(fù)也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群(qún)体由(yóu)于工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时(shí)首当(dāng)其冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳(láo)动力调查数据，青(qīng)年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁(cái)员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作(zuò)过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业(yè)人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大失(shī)业原因(yīn)是主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的(de)青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)接(jiē)受过大学教育。各年(nián)龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)人口的受教(jiào)育(yù)程度也大致类似(shì)，青年人由于(yú)年龄(líng)限制，接(jiē)受(shòu)大学教育(yù)比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以下(xià)就业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大(dà)学教育的占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本一(yī)致(zhì)。青年失(shī)业(yè)人(rén)口呈现出行业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)的行业分布(bù)是由就(jiù)业(yè)分布决定的(de)，吸(xī)纳(nà)就业(yè)占比(bǐ)较(jiào)大的行业(yè)，往(wǎng)往也贡(gòng)献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来(lái)自何(hé)处之前，需(xū)要研究青年(nián)就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造(zào)到(dào)服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工(gōng)农业大(dà)量流入服务业(yè)。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应(yīng)业(yè)，这四个行(xíng)业是国民经济(jì)分类的(de)农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业(yè)的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各(gè)行业的知识密(mì)集程度。有5个(gè)行业(yè)的平均受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学(xué)研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他四个行业是过去十年青(qīng)年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸(xī)纳的青年就业比例(lì)变动与行业平均受教(jiào)育年限基(jī)本一致，即青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是(shì)知识(shí)密集(jí第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发)型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中各行业的(de)青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数(shù)/青年就(jiù)业总人数(shù)），来(lái)作为各(gè)行业失(shī)业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识(shí)密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在(zài)图11中(zhōng)，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年(nián)均值，这三个行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更(gèng)高的(de)房(fáng)地产业、租(zū)赁和商务服(fú)务(wù)业、信息技术(shù)服务(wù)业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的(de)分子端来看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在于服务业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体提高，青年就(jiù)业大(dà)量流(liú)向知(zhī)识密集型服(fú)务业，如教(jiào)育、信息技术(shù)等(děng)行业(yè)。另一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低(dī)的生活性服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的(de)青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等(děng)行业的一季度(dù)就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就(jiù)业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二(èr)接受过大学教育的青年失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端是城镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入(rù)人(rén)口(kǒu)负增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力可能将步(bù)入长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这将从分母(mǔ)端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或成为疫情后(hòu)就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的(de)迁(qiān)移人口，这两部(bù)分(fēn)增量未来(lái)都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人(rén)口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生人口超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出(chū)生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可能(néng)仍然较难回到十三五期(qī)间超(chāo)2000万的规(guī)模。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其(qí)他年龄段群(qún)体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。根据(jù)今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶(è)化(huà)而(ér)退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布(bù)会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从社(shè)会风气来(lái)看(kàn)，对学历的(de)推崇导致(zhì)本(běn)科(kē)毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部(bù)分(fēn)青(qīng)年人初次就业(yè)时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释(shì)青年(nián)失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加132万至(zhì)632万人(rén)的(de)情况下(xià)，对应青年(nián)失业(yè)率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部分(fēn)则(zé)来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年(nián)我(wǒ)国人(rén)口已经开始负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可(kě)能(néng)出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们(men)认为，未来失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可(kě)能(néng)会越来越重要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周(zhōu)期(qī)变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率时，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一概念(niàn)的两(liǎng)个要点：一是(shì)调查(chá)失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城乡就业(yè)大约分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国青(qīng)年人(rén)口(kǒu)数(shù)量(liàng)为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题(tí)，有失偏(piān)颇(pǒ)。本(běn)篇报告如(rú)无(wú)特别(bié)说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动(dòng)力指年满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动能(néng)力，参加或(huò)要求参加(jiā)社会经(jīng)济活动的(de)人员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此(cǐ)没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自(zì)全(quán)国月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查。该项调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式(shì)实(shí)施，每年进行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆的城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力(lì)市(shì)场变化情况，建立了(le)31个大(dà)城市月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动力(lì)调查范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月，全国(guó)月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查(chá)正式在全国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调(diào)查(chá)的五(wǔ)分之一左右。全国每月(yuè)调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每(měi)10年(nián)一次的人口普(pǔ)查则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比(bǐ)例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会根据(jù)普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就业(yè)人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差(chà)异仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证(zhèng)券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限公(gōng)司

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