中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要(yào)还是(shì)经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业(yè)内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第(dì)三(sān)个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证(zh定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历èng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通全(quán)球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调(diào)事(shì)项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系(xì)证监会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家获批的(de)合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过服(fú)务手段的(de)增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财(cái)富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高(gāo)净值(zhí)和超高(gāo)净值客(kè)户及其(qí)家族提供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司(sī)财富(fù)管理业(yè)务(wù)，依(yī)托(tuō)国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区(qū)的新政举(jǔ)措，致力(lì)于(yú)发展财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不(bù)断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来了实(shí)实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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