财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内(nèi)容(róng)是(shì)进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的定价(jià)利率，控(kòng)制(zhì)利差损(sǔn)，要(yào)求新开发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获(huò)悉，近日监(jiān)管(guǎn)部(bù)门陆续召集了(le)多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的(de)名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新开发(fā)产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思路是市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财(cái)联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本(běn)，加强行业负债质(zhì)量(liàng)管(guǎn)理，银保监(jiān)会人身险部组织保险行(xíng)业(yè)协会以及多家(jiā)保(bǎo)险公司开展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红(hóng)险预(yù)定利率和分红(hóng)水平等公(gōng)司(sī)负债成本情况，以及降低责任准备金评估利率对公(gōng)司和行业的影响，包括对(duì)新产品定价(jià)、存量(liàng)业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会(huì)的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南(nán)京参会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各(gè)险企基(jī)本就降低责(zé)任准备(bèi)金评估(gū)利率达成共(gòng)识(shí)，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比(bǐ)如普通(tōng)型长期年金的(de)责任准备金评估利率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调(diào)整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还(hái)有待监管研究后出(chū)台(tái)。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内(nèi)人士对财(cái)联社记者表示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次(cì)主要涉及新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券(quàn)投资(zī)比例(lì)稳(wěn)步提升，其他资(zī)产以非(fēi)标(biāo)资(zī)产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续(xù)回落，股票和(hé)基金(jīn)投(tóu)资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端(duān)利(lì)率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期(qī)债券和(hé)优质(zhì)非(fēi)标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产配置面临挑战。同时(shí)，权益(yì)市场波动率较(jiào)大(dà)、对投资(zī)收益率影响较大。近年监(jiān)管按(àn)产品类型调(diào)整评(píng)估利率、防范(fàn)化(huà)解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈(tán)会，各险企已就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来(lái)看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难(nán)以避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率下行(xíng)，保险公(gōng)司分红险占比提苹果xr重量为多少g升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评估(gū)利率的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司为了(le)和银行竞(jìng)争，长期保险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999苹果xr重量为多少g年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的(de)预定(dìng)利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司(sī)破(pò)产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销(xiāo)售大量对(duì)利率敏感的低利润产品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率环境下(xià)，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过调整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结(jié)构、下调(diào)预(yù)定利率(lǜ)的方(fāng)式来避免利差损风(fēng)险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端利率地(dì)位震荡、权(quán)益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿(shòu)险(xiǎn)行(xíng)业面临着(zhe)潜在的利(lì)差损风(fēng)险、险企利润承压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通(tōng)过(guò)发布产(chǎn)品负面清单、下调(diào)演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端成本。

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