金(jīn)融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周(zhōu)期(qī)轮(lún)回的白(bái)糖(táng)期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的(de)白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六(liù)年(nián)一次的白糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了(le)白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进入尾声，除(chú)云南(nán)地区(qū)外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世(shì)界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚(yà)等(děng)，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整(zhěn坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用g)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为(wèi)全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出(chū)答案。

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