如果你家有(yǒu)小朋友，那么很可(kě)能买(mǎi)过或(huò)吃过奶酪棒。要(yào)选择奶酪棒，一定绕不(bù)过“妙可(kě)蓝多”。

　　随着演员孙(sūn)俪在(zài)电视广告里一遍又一遍的重复着“奶酪就选 妙可蓝多”时分压公式是什么，分压公式是什么意思，妙(miào)可蓝多也成为(wèi)近几(jǐ)年消(xiāo)费领域杀出来的一匹(pǐ)大黑(hēi)马。

　　这匹黑(hēi)马(mǎ)硬是在伊利、蒙牛(niú)、光(guāng)明等乳业(yè)巨头中，以一己之力在即食奶酪(lào)这一(yī)细分(fēn)品类杀出了一条血路。

　　然而，爆(bào)火几(jǐ)年后，妙可蓝多突然失速。

　　刚刚公布的2023年一季(jì)报，妙(miào)可蓝多(duō)业绩可谓“暴(bào)雷”，其中营收(shōu)下滑20％，扣非净利润更是暴跌91％。二级市(shì)场，妙可蓝多曾在2021年5月达(dá)到约435亿(yì)市值(zhí)，如今仅剩135亿市值；粗略计算一下，市值蒸发了300亿(yì)，蒸发了近(jìn)7成。

　　这匹消费新黑马，究竟怎么了？

　　1

　　营收10亿，扣非净利润仅586万

　　4月25日，妙可蓝多发布2023年一季报。公司营业收入(rù)10.23亿元，同比下(xià)降20.47％；归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净(jìng)利润2420.23万(wàn)元，同比下降(jiàng)67.08％。扣非净(jìng)利润仅586.88万元，同比暴跌91％。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬对深(shēn)蓝财经表示(shì)，主因还是(shì)“赛道太拥挤”，稀(xī)释了妙可蓝多的市场份额。

　　经过(guò)财报拆解(jiě)，我们发现，妙(miào)可蓝多其实从去年(nián)第二季(jì)度已(yǐ)经出现“暴(bào)雷(léi)”征兆。

　　2022年第二季度，妙可蓝多营收增(zēng)速从一季(jì)度的35％下滑至25％，扣非净利润增速从(cóng)一季度(dù)的(de)118％下滑至4％。到了第三季度，营收增速进一步下滑至21％，扣非净利润增速直接(jiē)变成-38％。

　　在(zài)2022年(nián)年(nián)报中，妙可蓝多解释了原因：受疫情影响(xiǎng)，一(yī)是公司高毛利(lì)零售产品增速(sù)有所放(fàng)缓，二是原辅材料价格上(shàng)涨，从而导致(zhì)整体毛利(lì)率有所下降。同时(shí)，妙可(kě)蓝多自己也承认(rèn)，随着海外奶酪品(pǐn)牌大举进军中(zhōng)国、国内大(dà)型乳制(zhì)品(pǐn)企(qǐ)业纷纷关注奶酪领域(yù)。

　　一言以蔽之(zhī)，就是市场(chǎng)“太(tài)卷了”。

　　深蓝财经注意(分压公式是什么，分压公式是什么意思yì)到，目前国内奶酪市场，除了传统乳业大厂伊利、君乐宝、光明等，还有(yǒu)传(chuán)统海(hǎi)外(wài)大牌(pái)百吉福(fú)，另(lìng)外众多新创业品牌裹挟资(zī)本杀入赛道(dào)，比如奶(nǎi)酪博(bó)士、妙飞(fēi)、吉士汀、酪神(shén)世家等(děng)。

　　据东方证券此前的(de)研报，妙可蓝多的克(kè)单价是比较(jiào)高(gāo)的，常(cháng)规产品克单价(jià)为0.15元，高于百吉福、妙(miào)飞等，与伊利、蒙牛持(chí)平。但是金装的(de)产品克单价达到0.25元，远超市场平均水(shuǐ)平。

　　奶酪产品并不是(shì)高科技(jì)产品(pǐn)，本身技术门槛不(bù)高，企业也很难构建技术壁垒。这(zhè)一点和“王老吉(jí)”、“可口(kǒu)可乐”等产品(pǐn)还(hái)不太一样，他(tā)们有自(zì)己独(dú)家的配方(fāng)，即使竞争对手模仿，也很(hěn)难做(zuò)出口感一(yī)致的(de)产品。

　　竞争加(jiā)剧，必然(rán)带(dài)来的是“阵痛”。

　　2

　　缔造奶酪(lào)神话的(de)女人(rén)

　　妙(miào)可蓝多的故事要从(cóng)其创始人柴琇讲起。

　　柴琇出生(shēng)于1965年(nián)，吉林延边人(rén)。大学毕业后，柴琇被分配到(dào)国企上班。闲不住的(de)柴琇遂下海经商。从代理休闲食品开(kāi)始，她赚(zhuàn)到(dào)了第(dì)一桶金。

　　2001年，柴琇成立广泽乳业，正式进入乳制品行(xíng)业。2006年，广泽牛奶成为吉林省最大的乳企。

　　2007年，一次偶然(rán)的(de)出(chū)国考(kǎo)察机会(huì)，柴(chái)琇(xiù)注意到(dào)奶酪这个(gè)细分市场。

　　经过8年的(de)准备，2015年她收购(gòu)了妙可蓝多（天津）食品公(gōng)司，全力进军奶酪这一细分赛(sài)道(dào)。

　　2016年，广泽乳业成功借壳(ké)华联矿业A股(gǔ)上市。此时的(de)广泽乳(rǔ)业(yè)，仍是个名不见经传的小乳企。广泽股份2017年财报显示，当年(nián)广泽乳业营收(shōu)8.13亿，净利(lì)润6709.91万；妙可蓝多营收2.25亿，净利润仅有(yǒu)653.37万。

　　此(cǐ)时，奶酪产品在(zài)国内消费者中认知依然严重不足，销量迟迟打不开。

　　经(jīng)过(guò)一番(fān)决定后，柴(chái)琇(xiù)决定(dìng)重金“出圈”。

　　2019年，妙可(kě)蓝(lán)多广(guǎng)告登(dēng)录(lù)央视、分众传(chuán)媒等渠道(dào)。《两只老(lǎo)虎》的魔(mó)性背景(jǐng)，配(pèi)合重(zhòng)复的宣(xuān)讲，妙可蓝多成功(gōng)出圈。短短几年，“奶酪就选(xuǎn)妙可(kě)蓝(lán)多(duō)”成功的植入了消(xiāo)费(fèi)者脑海(hǎi)，尤其是小朋友的(de)脑海里(lǐ)。

　　销量，瞬间打(dǎ)开了。

　　当(dāng)年(nián)，公司营业(yè)收入17.44亿，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)42.32％。净利润1922.99万，同比增长80％。借(jiè)着这股东风，2019年(nián)，上市公(gōng)司广泽乳(rǔ)业正(zhèng)式更(gèng)名妙(miào)可蓝多。

　　3

　　接(jiē)受(shòu)巨头“招安(ān)”

　　崭(zhǎn)露头(tóu)角的妙可蓝多很快(kuài)被(bèi)巨头“盯上(shàng)了”。蒙牛伸(shēn)出了橄榄枝。

　　接受“招安”，还是独(dú)自打拼(pīn)？这(zhè)是(shì)摆(bǎi)在柴琇面前的选择题。

　　一(yī)个可(kě)参考的案例就是莫斯利安(ān)。

　　当年(nián)，光明(míng)的“莫斯(sī)利安”也是凭借“长寿村的神奇秘密”开辟出(chū)了“常温酸(suān)奶”这一品类(lèi)。2015年莫(mò)斯利安(ān)做到60亿销售额，成(chéng)为常(cháng)温酸奶超级单品(pǐn)。但(dàn)在伊利、蒙(méng)牛等(děng)巨头的围攻之下，莫斯利安最终(zhōng)败给了安慕希、纯甄(zhēn)。

　　如今，安(ān)慕(mù)希(xī)占据常(cháng)温(wēn)酸奶一半的(de)市场(chǎng)份额，年销售(shòu)额(é)200多亿。莫斯利安市场份额只剩下(xià)个(gè)位数。一个超级(jí)单品，就(jiù)这样(yàng)被巨头们(men)“围剿”的渣(zhā)都(dōu)不剩。

　　以(yǐ)广泽的(de)实(shí)力，在(zài)两大巨(jù)头面前(qián)，如同蝼蚁。如(rú)果不投奔(bēn)巨头，会不会重蹈莫斯利安的(de)覆辙？

　　柴(chái)琇很快接受(shòu)招安。

　　2020年1月，蒙牛(niú)作为(wèi)战略投资方(fāng)，以14元/股(gǔ)的(de)价格受(shòu)让妙可蓝多2.05亿股(gǔ)（占比5％）。据(jù)说当时柴琇在给员(yuán)工的信中表示，这对妙(miào)可蓝多(duō)是(shì)“巨(jù)大(dà)的利好(hǎo)”。

　　随后，妙可(kě)蓝(lán)多(duō)向蒙牛定增募资30亿(yì)元。定增完(wán)成后，蒙牛对妙可蓝多的持股比(bǐ)例上(shàng)升至28.46％，成为第一大股东。柴琇让出了控股权。

　　据说(shuō)，当时(shí)柴(chái)琇经常面(miàn)对外界这(zhè)样的质疑(yí)：你不(bù)是(shì)控(kòng)股股东了(le)，在这个(gè)企业你还有话(huà)语权吗？你(nǐ)会不会觉得(dé)难过？为(wèi)此(cǐ)她(tā)曾几次面对(duì)媒体采访时——“泪洒现场”。

　　后(hòu)面(miàn)，蒙(méng)牛又增持了一部分股票。到目(mù)前为止，蒙牛(niú)持(chí)股(gǔ)比例为35.28％，柴琇为14.86％，关联公司(sī)吉林(lín)省(shěng)东秀商贸有限(xiàn)公司(sī)持股1.03％。

　　随着品牌的(de)出圈，蒙牛的入主，二级市场投(tóu)资者为之疯狂(kuáng)。2019年到(dào)2021年，妙(miào)可蓝多股价暴涨超(chāo)过800％！成为消费(fèi)领域(yù)的(de)大牛(niú)股。

　　蒙牛的进入，让(ràng)妙可蓝多有了更多资本“烧钱(qián)”。

　　在广告导向之下，妙可蓝(lán)多的销售费用暴增。2018年到2021年分别为2.05亿(yì)元、3.59亿(yì)元、7.1亿(yì)元和(hé)11.59亿(yì)元，短(duǎn)短(duǎn)4年暴增4.6倍。

　　与(yǔ)此同时，业绩也得(dé)到“狂飙”。

　　2018年到(dào)2021年，妙可蓝(lán)多营业收入分(fēn)别(bié)为12.26亿元、17.44亿元、28.47亿元和44.78亿元(yuán)。

　　妙(miào)可蓝多成(chéng)功出圈(quān)，以一己之力，带火(huǒ)了一(yī)个(gè)新的赛道。

　　从毛利(lì)率指标来说，妙可(kě)蓝多(duō)从(cóng)2018年的26.96％一路(lù)提升至2021年的38％，可见(jiàn)公(gōng)司的产品定价还是“蛮高的”。

　　当然，“烧钱”的代价就是(shì)收入(rù)上去了，但是利(lì)润还是很(hěn)低(dī)。

　　以净利率指标来看，2021年公(gōng)司净利率(lǜ)仅(jǐn)4.33％，但(dàn)同年伊利股份的净利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平稳定在7.9％的水平。

　　4

　　第一战(zhàn)“汪汪队(duì)立大功”，后面呢？

　　在妙可蓝多(duō)的包(bāo)装上(shàng)，印着现在小(xiǎo)朋友很喜欢(huān)的(de)《汪汪队立大功》的动画片卡通形象(xiàng)，而且在内部独立包装上，也印着“汪汪队”。每一个(gè)奶酪棒(bàng)上面(miàn)，还(hái)有趣味知识，小朋友可以和大人互动。

　　现(xiàn)在看(kàn)来，“汪汪队”的确为(wèi)妙可蓝多“立了(le)大功”！

　　但是，友商(shāng)都学会(huì)了这招儿。

　　百吉福有“哆啦A梦(mèng)”、伊利(lì)有“迪士尼”、蒙牛有(yǒu)“熊出没”、妙(miào)飞有“超级飞侠(xiá)”......有网友(yǒu)戏言，再这么下去，动画片都(dōu)不够(gòu)了。

　　在产(chǎn)品方(fāng)面，光明推出“不加水的纯奶(nǎi)酪棒”；奶酪博士主打母婴人(rén)群；君乐宝(bǎo)入股思(sī)克(kè)奇(qí)奶酪(lào)棒，主(zhǔ)打高钙；妙飞(fēi)奶酪棒主打“0蔗(zhè)糖(táng)”等等，反正竞争是越来越白(bái)热化(huà)了。

　　截止今年第一季度，妙可蓝多(duō)的市场(chǎng)份额已(yǐ)经接近40％，牢牢(láo)把守中国奶酪行业第一品牌。但是，所有人(rén)都(dōu)知道，妙(miào)可(kě)蓝多的护城(chéng)河很低。

　　2023年一季报(bào)显(xiǎn)示，妙可(kě)蓝多毛利率进一步降至32.69％（去年同期为38.82％）；销售净利(lì)率降至3.35％（去年同期为(wèi)6.31％）。存货周(zhōu)转天数升至98.9天（去年同期为58天(tiān)）。

　　结合上面的营收、扣非净利润下滑等数据综合来看，妙可蓝多其实已经“不妙”了！

　　该如(rú)何应对呢？

　　2022年，妙可蓝多(duō)创始人柴琇提(tí)出了所谓三大战役(yì)：奶酪棒之战、第二增长(zhǎng)曲线(xiàn)之战（奶酪进(jìn)中餐战(zhàn)役(yì)）以及寻找第三条增长曲线。

　　所以，儿童奶酪(lào)棒只是第一战。

　　第二战(zhàn)役就是——把奶酪(lào)端上中国人(rén)的(de)餐桌。为此，妙可蓝多力(lì)推(tuī)奶酪片(piàn)，倡导“营(yíng)养早餐加一片”，谋求早餐场景的突(tū)破。后面(miàn)的(de)所谓第(dì)三条增长(zhǎng)曲线，就是比如奶酪(lào)零食化、成人即食奶酪、B端餐饮供应链(liàn)等。

　　目前(qián)，上市公司妙可蓝多的(de)法人代(dài)表(biǎo)和总经(jīng)理，依然(rán)是柴琇。虽然不是(shì)控股股东，但还是第二(èr)大股东(dōng)。

　　虽(suī)然妙可蓝(lán)多成功的打响了儿童奶(nǎi)酪(lào)棒这一战(zhàn)，但是后面(miàn)的所谓第二、第三曲线，既需要(yào)消费者教育，又需要(yào)持续不断的投(tóu)入。持续投入，又(yòu)要烧钱(qián)。持续烧(shāo)钱就没有利润，而且烧钱本身风险也大。

　　真实的商(shāng)业竞争(zhēng)就(jiù)是这样，一着不慎满盘皆输。商场的(de)战(zhàn)役(yì)从来都不轻松。

　　虽然(rán)背靠蒙牛这棵(kē)大(dà)树(shù)，但是蒙牛持股比例仅35％，蒙牛(niú)会不会全力投入？还是未知数。蒙牛(niú)自有(yǒu)品牌奶(nǎi)酪(lào)产品也(yě)在全力冲击市(shì)场。而众多友商又(yòu)步步紧逼......

　　妙可蓝多，还能(néng)守(shǒu)住(zhù)老(lǎo)大(dà)的位置(zhì)多久(jiǔ)？

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 分压公式是什么，分压公式是什么意思