中国金融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家(jiā)券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据(jù)，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前(qián)海证券(quàn)写照的意思 写照是什么词性（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(r写照的意思 写照是什么词性ù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则(zé)延续自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，其(qí)当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化(huà)的平台(tái)优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿写照的意思 写照是什么词性元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是(shì)进入(rù)中国时间最早(zǎo)的(de)一批(pī)合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合(hé)并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前(qián)完成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对(duì)两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份有限公司(sī)下属控(kòng)股子(zi)公司，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续(xù)经(jīng)营能力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证(zhèng)监会修订(dìng)《外(wài)商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团(tuán)特(tè)色的高质量(liàng)财(cái)富管理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京(jīng)高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户提供(gōng)财富管(guǎn)理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理(lǐ)平(píng)台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个(gè)人客户(hù)综合(hé)财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差(chà)异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既(jì)带(dài)来(lái)了(le)国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金(jīn)融机(jī)构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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