金融界4月(yuè)21日(rì)消息 自国(guó)家统计(jì)局4月11日发布(bù)3月(yuè)份(fèn)物价数据后(hòu)，近日(rì)关于所谓(wèi)“通(tōng)缩(suō)”的(de)话题就不绝(ju正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢é)于(yú)耳。摩(mó)根斯(sī)坦(tǎn)利中国首席经济学家邢(xíng)自强(qiáng)今天在CMF演讲称，现阶(jiē)段低通胀可能是我们(men)的优势，至(zhì)少给决策(cè)层提供(gōng)了充足的政策空间(jiān)，无需担忧通胀掣肘。

　　低通(tōng)胀(zhàng)形(xíng)势(shì)可能是一种优势

　　而我们(men)从(cóng)疫(yì)情中(zhōng)复苏走过3个月，并且没有采取(qǔ)强刺激，更(gèng)多靠内生动力，由于我们产能(néng)充裕(yù)，供(gōng)给端(duān)恢复略快于需求端，通胀暂时起(qǐ)不来，有利于物价相对温(wēn)和的水平。

　　邢(xíng)自强以欧美发达国家举例，疫情之后货币政策(cè)强刺激，带来高通(tōng)胀后果不(bù)得不(bù)进行(xíng)加息，而矫枉过正的加息过程又带来银行业震荡。在他看(kàn)来(lái)，现阶段低通(tōng)胀可能是我们的优势，至少给(gěi)决策层提供了(le)充足的政策空间，无(wú)需担忧通胀掣肘。

　　他认为，对于(yú)近期中国通(tōng)胀水平较低可以(yǐ)看(kàn)得(dé)更乐观一些，不必担心中国(guó)会陷入长期(qī)的需求低迷(mí)。

　　关于就业，邢自强也(yě)指出，这也是一个滞后指标(biāo)，不(bù)会率先(xiān)好转，需(xū)要(yào)经(jīng)济环境有明显改善(shàn)、正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢企业感到盈利、订单(dān)有比较(jiào)强的转机，才(cái)会慢慢扩张、扩产和招聘(pìn)。服务业率先复(fù)苏(sū)，就业为(wèi)什么也没有特别明显(xiǎn)改善？邢(xíng)自强指出，现在(zài)还处于经济修复阶段，疫情(qíng)前正常年份服务业能(néng)创造800万个就(jiù)业岗位，但是21年、22年服务业只创造了100万(wàn)个岗位，两年加(jiā)起来少创造(zào)了约1300万个岗位。“这是一(yī)种隐(yǐn)形的(de)失(shī)业，现在服(fú)务业仅仅(jǐn)是恢复到(dào)2019年的水平，要(yào)恢复到(dào)原(yuán)来的轨迹上需要时(shí)间。”

　　邢自(zì)强分析，就业相(xiāng)对低迷是(shì)有原因的，跟感受到的服务业在回升并不矛盾(dùn)，“回升只是补(bǔ)上去年底的坑，还(hái)没有(yǒu)回到潜在增速上，只有回到潜在增速上(shàng)才能(néng)够逐步消(xiāo)化之前积压的潜在失业(yè)。”邢(xíng)自强(qiáng)判断，服务(wù)性行业可能要逐季恢复，大概在今(jīn)年底回到疫情前(qián)的增长(zhǎng)轨迹。

　　统计(jì)局、央行纷(fēn)纷(fēn)强(qiáng)调没(méi)有通缩

　　4月11日国家(jiā)统计局公布3月物价数据显示(shì)，3月(yuè)CPI（居民消(xiāo)费价(jià)格指数）同比增(zēng)长0.7％，比上月回落0.3个百分(fēn)点，PPI（工业(yè)生产者出厂价格指数）同(tóng)比下降2.5％，同(tóng)比降幅(fú)比上月扩大1.1个百分点。CPI和(hé)PPI同比增速双双回落，一季度新增贷款却创纪录，引发了(le)关于(yú)通(tōng)缩的讨论。

　　央行(xíng)：金融数(shù)据领先于经济数(shù)据(jù)，反(fǎn)映出供需恢复(fù)不匹配现状(zhuàng)

　　4月20日下午，央行举行2023年一(yī)季度金(jīn)融(róng)统计数据有(yǒu)关情况新闻(wén)发(fā)布会(huì)。央行货(huò)币政策司(sī)司(sī)长邹澜回应称，我国不存(cún)在长期通缩或通胀(zhàng)的(de)基础。

　　邹澜表示，对(duì)“通缩(suō)”提法要(yào)合理看(kàn)待，通缩一(yī)般具有物价水平持续(xù)负增长、货币供应量持续(xù)下降(jiàng)的特(tè)征，且(qiě)常伴随经济衰退。当前我国物价仍(réng)在温和(hé)上(shàng)涨(zhǎng)，M2（广(guǎng)义货(huò)币供(gōng)应量）和社融增长相对较快，经济运(yùn)行(xíng)持续好转，与通缩(suō)有明显(xiǎn)区别。

　　近(jìn)期的(de)物价回落是因为经(jīng)济基本面和(hé)高基数(shù)等因素。邹澜进(jìn)一步解释，一方面(miàn)，供给能(néng)力较(jiào)强(qiáng)。在稳(wěn)经济一揽(lǎn)子政策(cè)有力支持下，国内生(shēng)产(chǎn)持续加快恢复，物流畅通保(bǎo)障到位，特别是“菜篮(lán)子”“米袋子”供给充足。另一方面，需求恢复较慢(màn)。疫情伤痕效应尚未消退，消(xiāo)费意愿尤其是大宗消费需(xū)求(qiú)回升需(xū)要时间。

　　此外，基数效应也有所(suǒ)影响(xiǎng)。邹澜进一步指出，去年3月(yuè)国(guó)际油(yóu)价暴(bào)涨和国内鲜菜价格反季节上涨，也(yě)带来(lái)高基数扰动。货币信贷较(jiào)快增长与物(wù)价回落并(bìng)存(cún)，本质上受时(shí)滞影响。稳(wěn)健货币政策注(zhù)重从(cóng)供给侧(cè)发力，去年以来支持(chí)稳增长力度持续加大，供给端见效较快。但实体经济生产、分配(pèi)、流通、消费等环节(jié)的效(xiào)应传导(dǎo)有一(yī)个过(guò)程，疫情反复扰动也使企业和(hé)居民信心偏弱，需求(qiú)端存(cún)有时滞。总(zǒng)体看，金融数据领先于经济数据(jù)，实际上反映出供(gōng)需恢复(fù)不匹配的现(xiàn)状。

　　统计局：当前(qián)中(zhōng)国经济没(méi)有出(chū)现通缩，下阶段(duàn)也不会出现(xiàn)通(tōng)缩

　　4月(yuè)18日一(yī)季度(dù)经济数(shù)据发(fā)布(bù)会(huì)上，国家统计发言人付凌(líng)晖就近期市场(chǎng)热(rè)议的中国经济(jì)是否(fǒu)会陷入通缩进行(xíng)了回应。他表示，总的来(lái)看(kàn)，当(dāng)前中国经济没有出(chū)现通缩，下(xià)阶(jiē)段也(yě)不会出现(xiàn)通缩。从下阶(jiē)段来看，物价会稳步恢复(fù)，价格带动会逐(zhú)步增强。

　　付凌(líng)晖称，从价格表现(xiàn)来看，由于去年基数较(jiào)高(gāo)，国际大宗(zōng)商品价格(gé)涨幅(fú)较高，再加上国内受疫情影响供(gōng)给(gěi)偏紧，导致(zhì)去(qù)年二(èr)季度CPI涨幅都比较高，这样影响今年二季度CPI涨幅可(kě)能保持低位，但这不说明(míng)通货紧缩(suō)。随(suí)着下(xià)半年影响因素逐(zhú)步(bù)消(xiāo)除，价格会(huì)回到一(yī)个合理水(shuǐ)平。

　　通缩成立(lì)吗？券商经济学家(jiā)激辩(biàn)

　　中信证券直言，当前(qián)数据(jù)呈(chéng)现复(fù)苏信号明显(xiǎn)，通缩观点并不成立，预计(jì)下半年基(jī)数(shù)效应消退后，CPI同(tóng)比增速将开始回(huí)升(shēng)。

　　中金公(gōng)司称，“我们看(kàn)到的(de)是回暖，而非通缩(suō)”，当前物(wù)价下(xià)降既不全面亦难持续，货币供应创新高，经济已步入复苏。

　　华(huá)泰(tài)宏观也指出，CPI可能(néng)低估了服务业和其他(tā)不(bù)可贸易品的通胀。而(ér)作为（不计(jì)入CPI的）最大的“不可贸易品”，地价(jià)和(hé)房价“再通胀(zhàng)”是更广义的通胀(zhàng)走势最重要(yào)的风向标之一。华泰(tài)宏观认为，不论是从居民收(shōu)入、居民消费倾向(xiàng)、还是居民(mín)资产(chǎn)负(fù)债表的边(biān)际变化(huà)而言，居民消费能力和购(gòu)房(fáng)意(yì)愿(yuàn)在(zài)防疫政(zhèng)策优化后(hòu)都在修复，而非恶化。

　　招商证券提到，一季度CPI走势(shì)并不(bù)满足央行对通缩的认定，其主要反映局部性、外生性与(yǔ)阶段性现(xiàn)象，货币(bì)供(gōng)应(yīng)（M2）高增(zēng)长(zhǎng)与CPI持续走弱看似反常，实则反映疫后(hòu)复苏结构性(xìng)特点。

　　粤开(kāi)宏(hóng)观提(tí)到，当前的物价下(xià)行不是通缩，而是(shì)与基数效应、前期(qī)非经(jīng)济(jì)政策对企业家信心的(de)冲击以(yǐ)及(jí)疫情后居民(mín)风险(xiǎn)偏好(hǎo)下(xià)降有关。当(dāng)前中国经济仍在持续恢复进程中，PMI、社融等(děng)指标反(fǎn)映经济恢复向好，并且(qiě)呈现出服务业好(hǎo)于工(gōng)业(yè)、内需恢复好于外需的特点。

　　国民经济研究所副(fù)所长王小鲁称，在货币增长大(dà)幅度(dù)超(chāo)过经济增长的情况下(xià)，所(suǒ)谓“通缩”是个伪命题。货币走(zǒu)高(gāo)，价(jià)格走(zǒu)低，这不(bù)是通(tōng)缩(suō)，是产能过剩和消费(fèi)需(xū)求(qiú)不足抑制了价(jià)格(gé)上涨。这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)下货币扩张对(duì)促进增长、扩大(dà)需求不仅于(yú)事无补，反而推高不良债务(wù)，加剧产能过剩(shèng)。

　　国君宏观则认为，造成(chéng)当(dāng)前(qián)“类通缩(suō)”复苏(sū)的本质是(shì)货币与有效需求(qiú)或(huò)供给的不匹配(pèi)，背后是居(jū)民与企业支出谨(jǐn)慎、地产角色变(biàn)化、海外市场转(zhuǎn)向三个原(yuán)因。经济预期在经历(lì)一轮上修与下修后，当(dāng)前宏观预期波动(dòng)率(lǜ)再次抬升，国军宏(hóng)观认为会持续至(zhì)5月(yuè)之后，当宏观预(yù)期(qī)波动率下降后，“类通缩”复苏环(huán)境延续，长端利率(lǜ)依然(rán)有小幅下行空间，权益成长风格会相(xiāng)对占优。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略也指出，通缩(suō)环境下(xià)景(jǐng)气行业的(de)稀缺是促成成(chéng)长牛的重要外(wài)部(bù)因素，物价水平的回落多与有效需求不足(zú)相关，在传统周期(qī)行业景气低迷的环境下，产业(yè)周期(qī)上(shàng)行的(de)成长行业优势凸显。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢