5月9日晚间(jiān)，A股上市公司金证股份发布的一则(zé)公(gōng)告，在(zài)期货(huò)圈(quān)刷屏。

　　公告显示，金证股份正在筹划发(fā)行股份及支付现(xiàn)金购(gòu)买上海文华财经(jīng)资(zī)讯股份有(yǒu)限(xiàn)公司（下称文华财经）90.97％股权(quán)事项，同(tóng)时(shí)募集配套资金(jīn)。公司(sī)股票将(jiāng)于2023年5月10日（星期三）开市起开始(shǐ)停牌，预计停牌时(shí)间不超过10个交易(yì)日。

　　文华(huá)财经(jīng)两(liǎng)次冲击IPO无果

　　文华财经系头部期货(huò)软件商(shāng)。公开资(zī)料显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2021年年末(mò)，文(wén)华财经与国内139家期货公司合作(zuò)，占国内期货公司(sī)总数的92.67％。截至2021年12月，文华(huá)财经PC端交易软件的月(yuè)活跃用户数(shù)（MAU）为58.19万人，移(yí)动端随身行软件的(de)月活跃用户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文(wén)华(huá)财(cái)经曾(céng)两(liǎng)次冲击A股IPO，但均未能(néng)叩开(kāi)资本市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要(yào)追溯到2015年，当年11月，文华财经首次报(bào)送(sòng)创业板IPO申请(qǐng)资料(liào)。不过，在(zài)经历两年多的漫长(zhǎng)等待后(hòu)，2018年4月，深(shēn)交所决定终止审(shěn)查，文华财经此次创(chuàng)业(yè)板(bǎn)IPO闯关失败。

　　2021年6月，文(wén)华财经再次(cì)递交招股书，拟冲(chōng)刺创业板(bǎn)IPO。2022年(nián)6月(yuè)，文华财经申请(q两斤大概有多重参照物，2斤有多重？ǐng)撤回发(fā)行上市申请文件，深(shēn)交所决定终止对其首次公开发行股票并在创业板(bǎn)上市的审核。文华(huá)财经第二次IPO也(yě)无果而(ér)终。

　　金证(zhèng)股份昨晚(wǎn)发布的公告显示，本次交易事(shì)项尚处(两斤大概有多重参照物，2斤有多重？chù)于筹划阶(jiē)段，公司(sī)目前(qián)正与交易意向方接洽，初步确定的交易对方包括尚(shàng)守哲、大连经一卓远管理(lǐ)咨询合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称(chēng)大连经一）、苏州中(zhōng)新兴富新(xīn)兴产(chǎn)业投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)（有限(xiàn)合伙）（下称苏州中新）、上海(hǎi)经一投资管(guǎn)理合(hé)伙企业（有限合伙）（下(xià)称上海经一）、上(shàng)海兴富创业投(tóu)资(zī)管理(lǐ)中心（有(yǒu)限合(hé)伙）（下(xià)称兴(xīng)富创投）、王凯及杨孝(xiào)胜(shèng)，前述交(jiāo)易对方合计持(chí)有(yǒu)标的公司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根(gēn)据《上市公司重(zhòng)大资产重组管理办(bàn)法（2023修订(dìng)）》和《上海证券交(jiāo)易所股票上市(shì)规则（2023年2月修订）》等相关(guān)规定，本次交易前，交(jiāo)易对(duì)方与(yǔ)公(gōng)司不存在关联关系(xì)。本次交(jiāo)易完成后，交易对方尚(shàng)守哲持有公司的股份(fèn)比(bǐ)例预计将(jiāng)超(chāo)过(guò)5％，本次(cì)交易预计将构成关联交易。本次(cì)交(jiāo)易前，公司无控股(gǔ)股东、实际控制人；本次交易完成后，公司第一大股(gǔ)东不会发生变化，且不存在(zài)实际支配(pèi)公司股份表决(jué)权超(chāo)过(guò)30％的(de)股东(dōng)，公司仍将(jiāng)无控股股东、实际控(kòng)制人，预(yù)计不构成公司重大资(zī)产重组。

　　文华财经注册资(zī)本4000万元，实际(jì)控(kòng)制人为该(gāi)公(gōng)司董事长兼总经理尚守哲。根(gēn)据文华财经此前披露的招股书，截至(zhì)2021年年底，尚守哲对文华财(cái)经(jīng)的直(zhí)接(jiē)持(chí)股比(bǐ)例为64.353％，此外，还通(tōng)过大(dà)连(lián)经(jīng)一和(hé)上海(hǎi)经一分别控制文(wén)华财经9％和(hé)4.95％的(de)股份，合计控制78.303％的股份。

　　其(qí)他(tā)交易对方中，苏州中新、兴富创投、王凯及杨孝胜对文华财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能(néng)力(lì)有望(wàng)提升

　　作为(wèi)金融科技全领域服务商，金(jīn)证股份为(wèi)证券、基金、银行、期货、信托、交易所、监管机构(gòu)等行业客(kè)户提供全(quán)技术栈、全(quán)产品(pǐn)线解决方案(àn)，同时与政(zhèng)府机关、互联(lián)网(wǎng)公司(sī)合(hé)作开展包括智慧城市在内的数字经济业务(wù)。

　　2023年一季报(bào)显示(shì)，报告(gào)期内，金证股份实现营业收(shōu)入(rù)12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实(shí)现归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的(de)净利润-5847.16万元(yuán)。报(bào)告期内，金证股份(fèn)证(zhèng)券(quàn)经纪业务软件(jiàn)收入较上年同(tóng)期略有增长，资管(guǎn)机构(gòu)软(ruǎn)件收入基本(běn)持平。报告(gào)期内(nèi)，数字经济业务(wù)因验收的大型政务项目(mù)成本增(zēng)幅(fú)大于收(shōu)入增(zēng)幅，导致业务毛利率及利润(rùn)下降。报告期内公司(sī)确认投(tóu)资收益-1748万元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期减少2035万(wàn)元(yuán)，主要是联(lián)营企业投(tóu)资收益减少(shǎo)所(suǒ)致。

　　截至(zhì)2023年(nián)3月底，金证股份(fèn)总(zǒng)资产64.27亿元，净(jìng)资产36.70亿元。

　　金证股份2022两斤大概有多重参照物，2斤有多重？年年报显示(shì)，报告期内，公(gōng)司(sī)实现营业收(shōu)入64.78亿元，同比(bǐ)下降2.52％；实现归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的(de)净(jìng)利润(rùn)2.69亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)7.96％。

　　分业(yè)务来看(kàn)，金融行业业务(wù)方面(miàn)，2022年，金证股份实现营业收入23.25亿元(yuán)，同比(bǐ)增长7.25％。金证(zhèng)股(gǔ)份认为(wèi)，公(gōng)司(sī)金融行业的增长主要得益于两方面的因素：一(yī)是公司在证券市(shì)场行业占有(yǒu)率基础稳(wěn)定，核心产品需求刚性，公司(sī)加快产(chǎn)品新一代产(chǎn)品(pǐn)布局、积极推进项目上线验收。二(èr)是在资(zī)管领域(yù)加(jiā)强了资管IT业务(wù)发展力度，在(zài)多(duō)个核心产品和(hé)技术上形成(chéng)领先优势，开始(shǐ)进入收获期。

　　非(fēi)金融行(xíng)业业(yè)务方面，2022年，金证股份收入为41.35亿(yì)元(yuán)，同比下降7.49％。主(zhǔ)要包(bāo)括数字经(jīng)济业务(wù)、IT设备分(fēn)销业(yè)务及科技园租赁业务(wù)。金证股(gǔ)份(fèn)解释称，非金融行业的收入下降，主要由(yóu)于公司在(zài)数字经济(jì)业务上，不同(tóng)程度受到需求(qiú)端(duān)的影响(xiǎng)，项目跟进(jìn)、工(gōng)程实施、验收结(jié)算(suàn)审(shěn)计(jì)等存在滞后。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年，金证股份综(zōng)合毛利(lì)率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金融行业业(yè)务毛利率(lǜ)50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百分点；非(fēi)金融科技业(yè)务(wù)毛利率6.53％，较(jiào)上年(nián)下降0.93个(gè)百分(fēn)点。

　　交易标的业绩(jì)表现上，公开(kāi)资料显示，2019—2021年，文华(huá)财经营业收入分别为20992.73万元(yuán)、19207.84万元(yuán)和23070.03万元(yuán)；归属于母(mǔ)公司股东的净(jìng)利润分(fēn)别为7843.68万元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财经营业毛利分(fēn)别为16585.62万(wàn)元(yuán)、14177.11万元(yuán)及17168.10万元，综合毛利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底，文华财经总(zǒng)资(zī)产(chǎn)为31708.21万元，所有者权(quán)益为19722.56万元，资产(chǎn)负债率(lǜ)为37.80％。

　　不难看出，无论从资(zī)产规模和盈利能力来看(kàn)，金(jīn)证股(gǔ)份均远高于(yú)文(wén)华财(cái)经，但文华(huá)财经(jīng)的毛利率显著高(gāo)于金证股份，无(wú)疑是(shì)一块优质资产。

　　有业(yè)内(nèi)人士认为，如果(guǒ)本次交(jiāo)易得以顺利实施，对(duì)于(yú)金证股份(fèn)而(ér)言，文华财经(jīng)的优质资产注入(rù)后，其盈利能力将进一(yī)步提升；对于文华财经(jīng)而言，多年(nián)谋求上市无果(guǒ)后，可(kě)以实现(xiàn)“曲线上市”。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在昨晚发布的公告中，金证股份并(bìng)未披(pī)露具体的交易(yì)细节，例如交易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证(zhèng)股份与主要交易(yì)对(duì)方(fāng)就本次交易签署(shǔ)了(le)《意向协议书》，公司拟(nǐ)向主要交易(yì)对方发行股份(fèn)及支付(fù)现金的方式购买其持有的文华财经90.97％的股权。上(shàng)述《意向协议(yì)书》仅为(wèi)交易(yì)各(gè)方关(guān)于(yú)本(běn)次交易的(de)初步合作意向，交易(yì)各方在(zài)本(běn)次交易中(zhōng)的具体权利义(yì)务以及(jí)各(gè)项安排以交易(yì)各方最终签署的正式交易协议为(wèi)准。

　　金证股份还进行(xíng)了(le)风险提示(shì)：截(jié)至目前，本次交易仍处(chù)于(yú)筹划阶段，交易双方尚未签署(shǔ)正式(shì)的交易协(xié)议(yì)，本次交易尚需履行(xíng)必要(yào)的内部决策程序(xù)，并经有权监管机构批准后(hòu)方可正式实施，本(běn)次(cì)交易最终能否实施尚(shàng)存在(zài)较大(dà)不确定性。

　　股价(jià)表现上，经历了2020—2022年连(lián)续3年的(de)下(xià)跌之后，今年以来，金证(zhèng)股份(fèn)股价步入上升(shēng)通(tōng)道。截至(zhì)5月9日收(shōu)盘，金证股份股价(jià)报18.94元/股，年内(nèi)涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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