昨天深(shēn)夜(yè)，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限谈判(pàn)突然中(zhōng)止！

　　当(dāng)地时间(jiān)周五上午，美国共和党(dǎng)债务(wù)上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举(jǔ)行闭门会议，但会议开始(shǐ)后不久就突然离开。格(gé)雷夫斯说：白宫(gōng)谈判(pàn)代表实(shí)在(zài)不可理喻，目(mù)前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否会在周五或(huò)周末(mò)再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大(dà)美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主席(xí)鲍(bào)威尔传出了(le)有望暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍(bào)威尔称(chēng)，银行业的压(yā)力可能(néng)影响联储的利率路径，若源于银行业危机的信贷环境收紧(jǐn)导致经(jīng)济(jì)放缓，美联储可能不必让(ràng)利率(lǜ)升(shēng)到原(yuán)应有的高位(wèi)。

　　交易员(yuán)目前预计，美(měi)联储6月份加息25个基(jī)点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此同(tóng)时，交(jiāo)易员(yuán)预计美联储下月将(jiāng)利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与(yǔ)美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受债务上(shàng)限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔讲话期(qī)间，美(měi)股跌(diē)幅收窄(zhǎi)；美(měi)债(zhài)价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利(lì)率前景敏感的两年期美债收益率(lǜ)迅速(sù)远离他(tā)讲(jiǎng)话前所创的两个月来高(gāo)位(wèi)，一度较高位(wèi)回落超过10个(gè)基点(diǎn)；美元指数刷新日(rì)低(dī)，加速跌(diē)离(lí)周(zhōu)四(sì)所创的3月(yuè)末以来(lái)高位。鲍威(wēi)尔讲话结(jié)束后(hòu)，美债收益率逐步回升(shēng)，全天攀升收官，美股和(hé)美元的(de)跌(diē)势未改。

　　最(zuì)终，美股周五高开低走，受债务(wù)上(shàng)限谈判暂(zàn)停拖累三大股指盘中(zhōng)转跌，道(dào)指(zhǐ)收跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收(shōu)跌近1％，热门中概股走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五收盘大致(zhì)持平一(yī)周(zhōu)前水平，都止住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司(sī)，本周累(lèi)计下(xià)跌(diē)1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅(fú)，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶(tǒng)。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准(zhǔn)备继(jì)续进行(xíng)债(zhài)务上限谈判。

　　美(měi)国(guó)国会(huì)众议(yì)院(yuàn)议长麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)表示，共(gòng)和党人(rén)将于北京时间今天上午重返谈判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限解(jiě)决(jué)不了任何问题(tí)，将(jiāng)阻止拜登推动的增(zēng)加政府(fǔ)开支行动。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，美国(guó)财(cái)政部现金余额(é)截至(zhì)5月18日进一步降至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续加(jiā)息

　　当地时(shí)间周五(wǔ)（北京时间(jiān)今天凌晨(chén)），美(měi)联(lián)储主席(xí)鲍威尔出席名为“货币政策(cè)观点”的小组讨论。市(shì)场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目(mù)标”，若抗(kàng)通胀失败，将(jiāng)造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力地致力于”让通胀重(zhòng)返目标(biāo)2％的承诺，物(wù)价稳(wěn)定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派信(xìn)号(hào)称，自己倾(qīng)向于支持6月(yuè)会议暂不加息，而且(qiě)银行业危机(jī)导致(zhì)的(de)信贷条件收紧，可能意味(wèi)着美联储峰值利率将(jiāng)低于预期(qī)：“鉴于信贷压力可能(néng)对经济(jì)增长、就业和通胀(zhàng)造成(chéng)的负面影响，可能无需（继续）加息至那么高的水平就能(néng)成(chéng)功打(dǎ)压通胀(zhàng)。美联(lián)储在收紧货(huò)币政策方面(miàn)已取得长(zhǎng)足进步，政策立场(chǎng)现(xiàn)在(zài)是对经济增长具有限制(zhì)性的。做太多与做太少(shǎo)的风险(xiǎn)正变得更(gèng)加平(píng)衡。我们面(miàn)临着迄(qì)今为止(zhǐ)收紧政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行业压力导致的信贷收紧(jǐn)程度等多重不确定(分压公式是什么，分压公式是什么意思dìng)性。有鉴(jiàn)于此(cǐ)，美联储有能力观察更多数据和未(wèi)来前景的(de)演变，然(rán)后再(zài)决定可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测(cè)的准确(què)度通(tōng)常(cháng)存在挑战，他上述提到的观点及其能实(shí)现的(de)程度也都存在不确(què)定性，理(lǐ)由是“未来前景(jǐng)面(miàn)临着历(lì)史性高企的(de)不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策(cè)应进一步(bù)收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业危(wēi)机后，鲍威尔开始释(shì)放“保持耐心”的(de)利率路(lù)径信号。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔(ěr)点明(míng)银(yín)行业(yè)压力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决策。

　　产业供需结(jié)构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续(xù)走弱(ruò)，昨日纯碱和(hé)玻璃期货继续深跌(diē)，盘(pán)中纯(chún)碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后，郑(zhèng)商所发(fā)布公告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期(qī)货2309合约的日(rì)内平(píng)今(jīn)仓交易(yì)手续费标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城期(qī)货研究所负(fù)责人闾(lǘ)振兴(xīng)表示(shì)，主要有(yǒu)三(sān)方面(miàn)：一是产业供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境不乐观(guān)；三是(shì)交易(yì)者在对冲操作中将(jiāng)纯碱玻璃作为空(kōng)头配置(zhì)。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但南(nán)华研究院能化分(fēn)析师李(lǐ)嘉(jiā)豪(háo)认为，各(gè)自的原因(yīn)并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较(jiào)大的(de)主要原(yuán)因在(zài)于远兴投产的消息面刺(cì)激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外(wài)，本周检修量增(zēng)加，库(kù)存依旧累库，可见下游的持(chí)货意愿依旧较(jiào)差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对供需关系(xì)也存在一定的影响。在现(xiàn)货松(sōng)动、投产预期、库存累(lèi)库的影响下，纯碱价格持续(xù)下(xià)滑。

　　“而对(duì)于玻(bō)璃，主要原因在于前期（3月和4月(yuè)）需(xū)求(qiú)较旺(wàng)，下(xià)游补库(kù)至环比高位。”他说，短(duǎn)期价格松动(dòng)，中下(xià)游的(de)备(bèi)货情绪出(chū)现(xiàn)一定的谨(jǐn)慎(shèn)或者恐高的(de)情(qíng)形，因此产(chǎn)销出现(xiàn)了较为明显的下(xià)滑。在现货(huò)松动、产销较弱的局面下，玻(bō)璃的价(jià)格跌(diē)幅较(jiào)为明显。

　　从产业供分压公式是什么，分压公式是什么意思(gōng)需(xū)结构看，浙(zhè)商期货分(fēn)析师江(jiāng)文敏具(jù)体介绍，纯碱方面，近期(qī)主要市场(chǎng)交易点是远兴能(néng)源新增投产(chǎn)。昨日(rì)，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线(xiàn)原(yuán)计(jì)划于6月(yuè)点火投产(chǎn)，产能为150万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3A号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天(tiān)然碱，3B号线原计划(huà)于(yú)9月份出产品(pǐn)，产能为(wèi)100万(wàn)吨(dūn)天然(rán)碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的(de)天然碱预计生产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量新增产能和低成本纯碱(jiǎn)的叠加作用下持续走低(dī)，周(zhōu)五(wǔ)又逢远兴能(néng)源(yuán)点火的信(xìn)息落地(dì)，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还(hái)介(jiè)绍，纯碱的(de)供需结构(gòu)在9月会发生变化(huà)，这是市场早已预(yù)期的(de)，市(shì)场也已充(chōng)分计价，这一点从9月(yuè)合约的深贴水可以(yǐ)得到(dào)验(yàn)证。在这(zhè)个供需转宽松的预(yù)期下，产(chǎn)业(yè)链(liàn)开始(shǐ)形成负反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出现崩塌，这一点从近月合(hé)约的跌幅和现货向期货回归的方式收敛基差(chà)上可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文(wén)敏表示，近期市场主要(yào)交(jiāo)易点是需(xū)求转弱，供应(yīng)上升(shēng)。因为玻璃深加(jiā)工厂缺乏强有力(lì)的订单支(zhī)撑，5月中旬订(dìng)单天(tiān)数(shù)为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深(shēn)加工(gōng)厂(chǎng)原片(piàn)库存天数5月(yuè)中旬(xún)为21.5天，与4月(yuè)底相比减少1.73天。从历(lì)史(shǐ)数(shù)据来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销(xiāo)数(shù)据来看，5月沙河(hé)地区产(chǎn)销数据平(píng)均为65％，湖北地区产销(xiāo)数(shù)据平(píng)均为73％，华东地(dì)区产销(xiāo)数据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的(de)数据(jù)，5月份产(chǎn)销数据大幅(fú)下滑。5月还要新(xīn)增日熔(róng)量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少(shǎo)日(rì)熔(róng)量400吨(dūn)，9月(yuè)新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计(jì)2023年(nián)9月(yuè)份玻璃日(rì)熔(róng)量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一(yī)直都比较弱，主要是高(gāo)库存和(hé)低需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻(bō)璃价格在去库(kù)逻辑下出现过(guò)反弹，但反弹后利润改善很多(duō)，加(jiā)之(zhī)终端(duān)表现并不(bù)乐观，因此又出现大(dà)幅回落。

　　从(cóng)宏观因(yīn)素看，闾(lǘ)振兴介绍(shào)，在欧(ōu)美经济衰退预期、国内(nèi)经济(jì)复苏(sū)不及预期(qī)的(de)背景下，整个工业品(pǐn)价格承压，纯(chún)碱此前强势(shì)的中观逻(luó)辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏(hóng)观逻辑。从持(chí)仓(cāng)上看，部分市场资金在(zài)做强(qiáng)弱(ruò)对冲(chōng)，而纯碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃正(zhèng)是(shì)空(kōng)头配置，强化了二(èr)者(zhě)的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻(bō)璃(lí)弱势或将持续

　　对(duì)于(yú)后市，李嘉豪(háo)表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)主要关(guān)注(zhù)检修是否能带来现货(huò)价格短(duǎn)期的企稳，但(dàn)中长期价格下跌(diē)至成本(běn)线(xiàn)为大概率(lǜ)事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产(chǎn)后必然走向过剩，而短期检修(xiū)的兑现有限，因此检修(xiū)仅为长(zhǎng)期趋势下的(de)扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩的周期中，价格趋势(shì)预计继续(xù)向(xiàng)下。”他说，对于玻璃，需要等待(dài)的则(zé)是中下(xià)游的备(bèi)货(huò)意(yì)愿(yuàn)何(hé)时能够起来：一是等(děng)待下游的原料(liào)库存消耗(hào)，二是对(duì)未来的需求是否存在旺(wàng)季的(de)预期。短期(qī)来看，下游以消(xiāo)耗(hào)前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱。后市关注在(zài)需求存在缺口的情形(xíng)下，7月订单(dān)是否依旧具(jù)有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有重(zhòng)大改变，否(fǒu)则纯碱和玻璃(lí)依然维持(chí)弱势(shì)。“短(duǎn)期(qī)则还是要关注持仓的变化，短线资金(jīn)离场或使得低位(wèi)波动加大。”他说，止跌(diē)可以(yǐ)关注两个指标：一是基差(chà)不再是以现货下跌(diē)方(fāng)式来修复(fù)；二是(shì)月(yuè)供需(xū)预期博弈相对(duì)明朗，基差(chà)企稳(wěn)。

　　分(fēn)品种(zhǒng)看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍将(jiāng)维持(chí)弱势，可(kě)重点(diǎn)关注远兴能(néng)源(yuán)的后续投产(chǎn)进(jìn)展、碱价降价幅度。若远兴能源后续(xù)投产推迟，则盘面或将维稳振荡(dàng)；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价(jià)，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市(shì)弱势也将(jiāng)继续保(bǎo)持，中长(zhǎng)期则视终端需(xū)求变动来判断是否(fǒu)维(wéi)持弱势(shì)，可重(zhòng)点关(guān)注(zhù)下游深加(jiā)工(gōng)订(dìng)单(dān)情(qíng)况、地(dì)产施工端情况。若后期地产施工端(duān)主体封(fēng)顶数(shù)量较多，那(nà)么(me)玻(bō)璃的需求(qiú)量将抬升，下游深加(jiā)工订(dìng)单数量也将因此抬升，盘面或(huò)维稳。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 分压公式是什么，分压公式是什么意思