今年(nián)A股市场最为火热(rè)的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近期对于基(jī)金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募(mù)集上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也(yě)稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建(jiàn)设(shè)银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水(shuǐ)平(píng)。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前(qián)市场上也存(cún)在(zài)不少央企主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来资(zī)本市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据(jù)发(fā)现，今年以来全(quán)市场已有18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了(le)跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报(bào)了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出(chū)“探(tàn)索建(jiàn)立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未(wèi)来(lái)发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的(de)估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以及(jí)资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市(shì)场支(zhī)持实体经济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的(de)投资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关(guān)注度(dù)，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进一步的(de)研究(jiū)和(hé)探讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关领域(yù)在新(xīn)环境(jìng)下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央(yāng)企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼(wā)地(dì)。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本(běn)市场下(xià)，预计国(guó)资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过(guò)其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总(zǒng)收入(一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的(de)提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也(yě)表(biǎo)示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比A股市(shì)场整体而言(yán)更(gèng)一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需求。在中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题(tí)上市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公(gōng)司后续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发(fā)央(yāng)企回(huí)报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为广发基(jī)金指数投(tóu)资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具(jù)备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景(jǐng)下(xià)估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处(chù)于较低(dī)分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济(jì)地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字(zì)经济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系推动下，当一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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