北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的(de)投资者。“来(lái)自中国的(de)投(tóu)资(zī)者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙(lóng)如(rú)此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进(jìn)行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投(tóu)资中国是没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益(yì)率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断(duàn)而不是价(jià)格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经(jīng)参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快(kuài)消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行(xíng)业(yè)约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近(jìn)三(sān)分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特(tè)关注(zhù)的最低标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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