华(huá)尔街真(zhēn)是风(fēng)云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富(fù)阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然(rán)大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来(lái)最大(dà)单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁yán)之，伊(yī)坎一直在使用从(cóng)新投资者那里获得的(de)资金向(xiàng)老投资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金愿意冒着(zhe)成(chéng)为最(zuì)后一(yī)批'持有资金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)的情(qíng)况下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研(yán)究(jiū)在报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低于各自的资(zī)产(chǎn)净值。资(zī)产净值(zhí)是衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率，这是迄(qì)今为(wèi)止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发(fā)放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将(jiāng)永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来(lái)说(shuō)是一(yī)个重大挑战(zhàn)。他(tā)也在报告刊登的几(jǐ)小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示(shì)，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公开披露(lù)的信息(xī)，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的(de)业绩将会像以往(wǎng)一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义(yì)是最好的(de)投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们(men)定期(qī)将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们的(de)多数控股(gǔ)公司(sī)以及我们(men)投资(zī)部门持(chí)有的少数股权，目(mù)前在(zài)14个上市(shì)公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在我们今(jīn)天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其(qí)他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的(de)单位持有人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研(yán)究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究百(bǎi)页的做空报告使得前(qián)“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市(shì)撤离，更(gèng)让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到(dào)反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广(guǎng)播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的(de)债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿(ā)达(dá)尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年(nián)，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公(gōng)司的主要(yào)业务包括披(pī)露企业的(de)会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公司发过(guò)难(nán)。他(tā)们雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会(huì)计师和记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁期间，他(tā)加(jiā)入了以色列的救护车急救部(bù)门(mén)，是拥(yōng)有以色列证书的(de)救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的(de)网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票(piào)在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森(sēn)宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低(dī)点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空(kōng)推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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