5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多(duō)家(jiā)券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度提(tí)升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及以上的(de)机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门(mén)金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的(de)行(xíng)业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美(měi)国股(gǔ)票(piào)投资的一(yī频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)难以(yǐ)出现改(gǎi)善(shàn);IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事(shì)件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理层的(de)政策取向来(lái)看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的(de)微刺激下，市场对(duì)短期(qī)经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自(zì)房地产等领域带来的(de)经济(jì)下行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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