昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数(shù)集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第一(yī)共和银行股价重挫，盘(pán)中一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历(lì)史新(xīn)低。硅谷银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区性(xìng)银(yín)行股再次(cì)大跌(diē)，导致美国(guó)国债价格飙升(shēng)，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅下跌，债(zhài)券交(jiāo)易员不再完(wán)全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约(yuē)目(mù)前(qián)反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦基(jī)金利率高(gāo)出20个基点(diǎn)，这暗示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加息的(de)可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认为美联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的(de)，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息(xī)的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美(měi)联储降息的押注有所(suǒ)增加，他们预计到(dào)年底联邦基(jī)金(jīn)利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首次(cì)。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至(zhì)昨(zuó)日(rì)23时(shí)收盘，国内(nèi)期货主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思p>

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫发(fā)布声明称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否决(jué)众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡(xī)提出的(de)债务(wù)上限(xiàn)方(fāng)案。白(bái)宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和(hé)党人必须在没有任何(hé)要求和(hé)条件的情况下打消违约的(de)可能性，并(bìng)解决债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划(huà)，要将债(zhài)务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提高(gāo)政府的(de)债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务违约将在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业(yè)率上升，同时使(shǐ)美(měi)国(guó)家庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基(jī)本责任(rèn)”，如果违约(yuē)将产生一(yī)场(chǎng)经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增(zēng)加(jiā)未来的(de)投资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府将(jiāng)可(kě)能无法向军(jūn)人家庭和依赖(lài)社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布竞选连任美(měi)国总统

　循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思　北京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任(rèn)竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一(yī)代人都要(yào)经历为了(le)民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻(kè)，为了他们的(de)基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是我(wǒ)们的(de)时刻。这(zhè)就是(shì)我竞选连(lián)任美(měi)国总统的(de)原(yuán)因。加入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到(dào)“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到第二任(rèn)期(qī)结束时(shí)，这位资深民(mín)主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人(rén)包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参(cān)选。不(bù)支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布劳动节期(qī)间有关工(gōng)作安排(pái)，调整(zhěng)相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅(qiān)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时(shí)，黄金期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　上期(qī)能源方(fāng)面，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出(chū)现单(dān)边(biān)市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易(yì)后(hòu)，自第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，所有品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准仍为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，自品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边(biān)市(shì)的第一个交易日结(jié)算时起，上述(shù)品(pǐn)种期货合约的交易保证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋(dàn)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平(píng)恢(huī)复至节前标准；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维(wéi)持(chí)不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金(jīn)标准分(fēn)别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现单边市(shì)的(de)第一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权(quán)各合约的保证金调整(zhěng)系(xì)数(shù)根据相应股指期货的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)进(jìn)行(xíng)调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公(gōng)告称(chēng)，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)工(gōng)业(yè)硅(guī)品(pǐn)种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第(dì)一个交易(yì)日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师(shī)孙一鸣表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货偏强的(de)主要原因有四(sì)点(diǎn)：一是(shì)短期二次育肥造(zào)成货(huò)源有所收紧(jǐn)；二是来(lái)自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一(yī)”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要(yào)以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育(yù)肥采购(gòu)量增加，政(zhèng)策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格(gé)同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附(fù)近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货(huò)生(shēng)猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端(duān)来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏(lán)依(yī)旧处于(yú)高位，意味着今年一季(jì)度去产能不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以(yǐ)及(jí)屠(tú)宰(zǎi)企(qǐ)业库(kù)存来看，今年下(xià)半年市(shì)场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延长至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格(gé)林大华(huá)期货生(shēng)猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部(bù)监测数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月(yuè)环比增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增加(jiā)约(yuē)3％，预(yù)计二育(yù)猪源仍(réng)将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一(yī)提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化(huà)方向发展，而且规模(mó)化占比得(dé)到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪(zhū)存(cún)栏量明(míng)显高于去年同期(qī)，产能较为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央一号(hào)文件将(jiāng)“稳定生猪基(jī)础产能(néng)”目标(biāo)细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的(de)生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全(quán)国(guó)能繁母猪(zhū)数(shù)量稳定在(zài)4100万头的正(zhèng)常保有量(liàng)，可见国家稳(wěn)猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品库(kù)存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入(rù)冻，冻品库存持(chí)续攀升(shēng)。卓创资讯(xùn)数(shù)据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价(jià)差(chà)倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目(mù)前(qián)冻品的高库存(cún)水平将(jiāng)抑(yì)制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年生猪(zhū)消费总结为持续向好发(fā)展(zhǎn)态势(shì)，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期向好，加上(shàng)居民(mín)收(shōu)入增加、消费意愿(yuàn)增强等(děng)利好因素(sù)，都(dōu)是(shì)猪肉消费的(de)助力。但是，实(shí)际需求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪(zhū)的需(xū)求(qiú)大概(gài)率(lǜ)将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入(rù)库(kù)以及(jí)二(èr)育支撑，终端需求无实质性(xìng)好转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出(chū)现明显提(tí)升，随着二(èr)季度(dù)气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团(tuán)企业出栏计划(huà)或继续增加，市场整体处于(yú)供大(dà)于求状态，现货(huò)价格(gé)“五一”后或(huò)继续回落为主，盘(pán)面升水状(zhuàng)态(tài)下短期缺乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期(qī)效(xiào)应过后(hòu)，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回(huí)供需(xū)基本(běn)面(miàn)。当前距(jù)“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已(yǐ)经提(tí)前反映(yìng)了市场(chǎng)情绪。建议投资者控(kòng)制仓位(wèi)，防(fáng)范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保(bǎo)持低(dī)位(wèi)盘整运行(xíng)状态。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或好于一(yī)季度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达(dá)到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持(chí)续大(dà)幅上涨(zhǎng)的(de)基础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背景下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚(jù)，操作(zuò)上，建议养殖端锚(máo)定(dìng)成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅(fú)下(xià)跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及约(yuē)一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需(xū)求(qiú)端的(de)扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印(yìn)度洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另一方面，市场对于第循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思(dì)二波新冠疫情可能到来从而降低国(guó)内需(xū)求的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货农产品事业(yè)部分析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根(gēn)据新加坡、日本等海外(wài)经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计很大概率将(jiāng)小于第(dì)一波，短期情绪释放(fàng)后(hòu)，棕榈油将回归(guī)基本面。从相关因素(sù)的梳(shū)理来看(kàn)，目前处于短多(duō)长空的局(jú)面。

　　据(jù)国海(hǎi)良时期(qī)货油脂分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后(hòu)市场延(yán)续了产地未(wèi)来供需转宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易(yì)日均有20美元(yuán)/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕(zōng)榈(lǘ)油食用需(xū)求转入淡(dàn)季以及印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化(huà)。数据显示(shì)，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于(yú)平均季节性(xìng)减(jiǎn)量(liàng)。目前产地(dì)已步(bù)入(rù)增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区(qū)未(wèi)来整体(tǐ)产量可(kě)能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马来(lái)西(xī)亚出口大(dà)增，库存超预(yù)期下降至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份马来(lái)西(xī)亚(yà)出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万(wàn)吨，植物油(yóu)库存(cún)则继续(xù)增高至345万吨，充足(zú)的(de)库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商(shāng)期货油(yóu)脂油料(liào)分析师(shī)郭(guō)文伟(wěi)表示(shì)，检验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月(yuè)份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随着复产利多增强和出口前(qián)景(jǐng)不佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度(dù)食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处(chù)于季(jì)节性中性(xìng)位(wèi)置，其(qí)中棕榈油(yóu)进口量(liàng)高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突(tū)出。但是其国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其食(shí)用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目(mù)前已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示(shì)，国内棕榈油(yóu)近月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月进(jìn)口偏(piān)低，远月买船有(yǒu)所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油(yóu)消费进一(yī)步好转，需(xū)求有望(wàng)回(huí)升(shēng)，国内棕榈油(yóu)继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随(suí)油脂整体弱势运(yùn)行(xíng)，有下破可能(néng)。5月份东南(nán)亚天气值(zhí)得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如(rú)果出(chū)现持续(xù)干(gàn)燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被(bèi)打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油有望(wàng)相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚存(cún)利多因素(sù)支撑。国(guó)内贸易(yì)商进口利润(rùn)深度亏(kuī)损，5月(yuè)船(chuán)期频现洗船，进口到(dào)港数量将(jiāng)明显减少。在此基(jī)础(chǔ)上，随着天(tiān)气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节(jié)性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽(suī)可能有(yǒu)影响，但无法改变(biàn)消费(fèi)逐步(bù)恢复的大势(shì)，国内库存短(duǎn)期内(nèi)仍可(kě)能加速去(qù)化。长期市(shì)场(chǎng)对于(yú)未来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增(zēng)产周期，供应增加(jiā)而出口需求较差(chà)，未来产地(dì)存在累库预(yù)期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低(dī)负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集(jí)中供应压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价(jià)格或以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强(qiáng)需弱格局，叠(dié)加全球(qiú)宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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