今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务余额(é)又一次(cì)触及法定上限，这(zhè)标(biāo)志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次警告称，如(rú)果国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提高债务(wù)上限，美国(guó)政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经(jīng)济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风(fēng)险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年(nián)似乎(hū)频(pín)频上(shàng)演。那么，引发这一危(wēi)机的根(gēn)本(běn)——美国债(zhài)务(wù)和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多(duō)数(shù)总统任期内都高(gāo)于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还(hái)因为美(měi)国(guó)人(rén)口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政(zhèng)策导(dǎo)致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政(zhèng)府的税收(shōu)收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税(shuì)政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重(zhòng)压(yā)力下，美(měi)国的赤(chì)字(zì)规(guī)模近年来如(rú)滚雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府债务(wù)上限的出(chū)现，则(zé)最早(zǎo)可(kě)以追溯到(dào)上世纪初的(de)第(dì)一次(cì)世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务上限”，那(nà)时候只要白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发部(bù)分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议(yì)员是为(wèi)了反对美国参(cān)战），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二(èr)次世(shì)界大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进(jìn)行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上(shàng)限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已经提高了78次(cì)债务上(shàng)限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共(gòng)和党总统执政期间曾(céng)提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅(fú)度进一步加大(dà)，在最近几届总(zǒng)统任(rèn)期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国会暂停了(le)债务上限(xiàn)，以暂时取消美(měi)国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提(tí)高债务上限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提高至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什(shén)么(me)美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务上限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政府(fǔ)设定(dìng)的(de)举债的最(zuì)高(gāo)额(é)度，一旦(dàn)触及(jí)这(zhè)条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部(bù)借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无(wú)权继续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时(shí)对其(qí)美国政(zhèn昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县g)府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县，美国作为手握(wò)美元霸(bà)权(quán)的超级(jí)大国(guó)，本身(shēn)并不受到发行(xíng)美(měi)钞的外(wài)在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么(me)其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国(guó)政(zhèng)府的偿(cháng)付信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债(zhài)券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被(bèi)频频上调的(de)美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国(guó)债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债(zhài)务上限在(zài)国会中绝大多数时(shí)候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的(de)博(bó)弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还(hái)价的(de)砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美国(guó)两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院(yuàn)多数(shù)席(xí)位的分裂背景下(xià)，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正试图(tú)利用债(zhài)务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压(yā)，要(yào)求(qiú)他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步，认为应无(wú)条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值(zhí)得注意(yì)的(de)是，如(rú)果拜登和国会领袖(xiù)们在(zài)周二仍(réng)无(wú)法取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已经(jīng)计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来(lái)留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免了(le)一场(chǎng)债务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后(hòu)关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削(xuē)减(jiǎn)9000亿(yì)美元(yuán)的(de)财(cái)政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势也引(yǐn)发了(le)全球资本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度大跌(diē)，并直接导致标(biāo)准普(pǔ)尔(ěr)首次下调美国(guó)的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使(shǐ)得美(měi)国(guó)面临(lín)更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续(xù)上涨，基本上抵消了(le)当时两(liǎng)党谈(tán)判中(zhōng)的一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也只是(shì)短期影响。而更(gèng)重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可(kě)能会产生更严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经(jīng)济(jì)政策研究所首席经济(jì)学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且正处(chù)于从(cóng)大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏(sū)持续的时(shí)间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有(yǒu)的时间……在(zài)接下来的六七(qī)年里，美国(guó)政府(fǔ)没(méi)有提供真正有价值的(de)公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财(cái)政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美(měi)国(guó)国会面(miàn)临(lín)类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处(chù)于类(lèi)似的衰退环境之中。即便(biàn)美(měi)国(guó)两党能够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最(zuì)后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演。

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