北京(jīng)时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没有问题(tí)的。相较于(yú)投资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到一些更(gèng)好的(de)公司(sī)，而这即便有一些不确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术(军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的(de)持(chí)仓仍(réng)有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司(sī)进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的(de)18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复合(hé)年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈(yíng)率之(zhī)差来看(kàn)，差距(jù)最大的(de)是主营集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对(duì)符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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