分析人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的基金管理人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基(jī)金资产规(guī)模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监会报告：基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易(yì)理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实(shí)施(shī)后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确风险防(fáng)控与处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构(gòu)的(de)风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金(jīn)融安全(quán)产生不(bù)利(lì)影响。在(zài)提升风控水平的(de)前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐(zhú)步落(lu微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔ò)地，回归(guī)本源(yuán)的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附(fù)加监(jiān)管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机(jī)应对等(děng)方(fāng)面的(de)能力(lì)水平与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管(guǎn)理规(guī)模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的(de)考核(hé)评(píng)价(jià)、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满足多项(xiàng)要(yào)求(qiú)。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发(fā)行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例(lì)不得(dé)超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计(jì)不(bù)得(dé)超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的(de)平(píng)均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受单(dān)一投资者(zhě)申购(gòu)申(shēn)请后(hòu)导致(zhì)其(qí)持有份额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每(měi)月从重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计(jì)提的风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多(duō)，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对(duì)金融市场(chǎng)的流(liú)动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货(huò)币(bì)市场基金防范流动性风险的(de)能力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控和(hé)监(jiān)督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备(bèi)案(àn)，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管理人及(jí)相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造(zào)成一定(dìng)影响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规(guī)可能会导致(zhì)一些货币(bì)基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其(qí)他资(zī)管产品，货(huò)币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的(de)货币规模(mó)基金(jīn)如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要货币市场基金(jīn)的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金名录内，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择考微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔量的(de)潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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