5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理(lǐ)超千(qiān)亿元人(rén)民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股(gǔ)的(de)买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规(guī)模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场持(chí)有(yǒu)34家(jiā)上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一(yī)季(jì)度(dù)前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)在(zài)今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持(chí)股(gǔ)数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育(yù)个(gè)股股价均处于震荡态势(shì)，并无太(tài)多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业(yè)政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外(wài)的(de)教(jiào)育领域(yù)业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的(de)留学(xué)等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商业务(wù)等(děng)新业务(wù)成(chéng)为新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的(de)财报(bào)中，我(wǒ)们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊>

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了(le)一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成(chéng)任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量(liàng)尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落的(de)主要原因。而企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票(piào)据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制(zhì)很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场(chǎng)要(yào)想好起(qǐ)来(lái)，必(bì)然(rán)要让大(dà)家看到宽信用的信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能(néng)和中特(tè)估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量资金(jīn)进场的(de)情况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认为(wèi)池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊当下市场交易机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)更(gèng)是有苦难言(yán)，市场上大热的人工智能(néng)，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本(běn)就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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