自4月下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资金的(de)目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势投资的特(tè)征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机(jī)和(hé)通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持(chí)在较高(gāo)水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季(jì)度的利润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比(bǐ)其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价(jià)比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然(rán)较优。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好(hǎo)今年以来科(kē)创板(bǎn)走势(shì)。“从板块(kuài)整体估(gū)值性价比以及(jí)对未(wèi)来产(chǎn)业的(de)反应程度，都(dōu)是优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的(de)估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有(yǒu)可(kě)以享受行业(yè)和公司(sī)的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基金经(jīng)理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公布外(wài)汇(huì)法法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯片制造设备等(děng)23个品(pǐn)类(lèi)追加(jiā)列入出口管理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正案在经过(guò)2个月的(de)公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速的预期(qī)，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半(bàn)导体板(bǎn)块回调(diào)，资金(jīn)也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资(zī)金(jīn)净流入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周期相较于(yú)其他半导(dǎo)体产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的(de)大(dà)宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际(jì)龙(lóng)头会在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价进(jìn)行(xíng)库存去化(huà)。供(gōng)给与(yǔ)需(xū)求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业(yè)具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营(yíng)收数据，营(yíng学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及(jí)存(cún)储的爆发性需(xū)求由产业链下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商(shāng)提升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度量价(jià)持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕(tì)国(guó)际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一些真(zhēn)正的创新落地(dì)。预计半(bàn)导体和(hé)消费电子大概率(lǜ)在(zài)二(èr)季度及二季(jì)度(dù)以后触底，当(dāng)行业周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄能才能真正地释放(fàng)出(chū)来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链库存(cún学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分)的(de)时(shí)期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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