“一(yī)带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的(de)低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一(yī)带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的(de)数据再(zài)次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国(guó)家转移(yí)，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等陆路(lù)运输占(zhàn)比和(hé)增速快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实(shí)际(jì)出口增速持续(xù)偏离(lí)，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背(bèi)景下(xià)，传统观察(chá)框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和(hé)预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家。除(chú)低基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增(h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称zēng)速暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期(qī)影响，集成电路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一(yī)带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越(yuè)来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能(néng)主要来自于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带一(yī)路(lù)沿线10国(guó)的(de)进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下(xià)的(de)进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)并(bìng)不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为(wèi)美欧(ōu)有可能(néng)在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称余国(guó)家（在我国出(chū)口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美(měi)经济(jì)体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国(guó)进(jìn)口(kǒu)的(de)数(shù)据和中国(guó)向各(gè)国出口的数据(jù)存在(zài)差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一(yī)差异还较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低(dī)估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖(tuō)累(lèi)可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫(yh2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称ì)情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不(bù)足。

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