大家好，简单看一个(gè)基(jī)金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末(mò)，市场(chǎng)都在讨论一个基金(jīn)经理(lǐ)，海富(fù)通的吕(lǚ)越超(chāo)老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股(gǔ)票混合来(lái)看，截(jié)至去(qù)年年底，持仓基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果(guǒ)到了(le)今年(nián)一季度末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本基(jī)金总体把握住了市场的节奏变(biàn)化和结构转换，降低了新能 源板块(kuài)的(de)配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机会，组合调(diào)整取得了(le)明(míng)显的超额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色(sè)估值体系所代(dài)表的传统(tǒng)实体行业正(zhèng)在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成(chéng)为市场最有持续(xù)性的一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票(piào)混合今年以来(lái)涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来均取得正(zhèng)收(shōu)益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖交易(yì)，阶段性(xìng)失去(qù)靠配置获(huò)取超额回(huí)报(bào)的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场比重超40％的(de)天数已累(lèi)计达(dá)到(dào)22天，上一(yī)次出(chū)现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设备及新能源(yuán)，持续(xù)约28个交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现(xiàn)出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不赚钱。过去(qù)两(liǎ偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法ng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次(cì)和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他(tā)AI相关(guān)主题(tí)ETF在(zài)内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四波行情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会(huì)有一波明显的调(diào)整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高(gāo)。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可(kě)控等(děng)大产(chǎn)业趋势以政府支持力度(dù)进一(yī)步加大、资(zī)本(běn)开支增加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或(huò)阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本(běn)形成本轮(lún)调整标志着AI等高位板块(kuài)或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块(kuài)市场情(qíng)绪处于极(jí)值的情况下，叠(dié)加上述基本面风险(xiǎn)因素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求出现(xiàn)集中释放。就资本市(shì)场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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