本轮新股中，有不(bù)少风口的企业(yè)，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然(rán)表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代(dài)工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价(jià)格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛(máo)利率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政策的影响，个(gè)人感觉比如(rú)几个(gè)国企医(yī)院(yuàn)（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产(chǎn)及(jí)涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解(jiě)决(jué)方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段(duàn)工序(xù)的核心(xīn)环节，目(mù)的是将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能(néng)电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的(de)一块(kuài)市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是(shì)一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点，向蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思(xiàng)下(xià)延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外(wài)客户提(tí)供一站式代(dài)工(gōng)解决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输(shū)等(děng)领域(yù)的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产制造(zào)平台，支持(chí)客户研(yán)发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还(hái)有可能(néng)面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)主要从事分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端(duān)分(fēn)散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克(kè)、优(yōu)衣(yī)库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年(nián)的(de)一半都不到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚(jù)焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营上述业(yè)务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等(děng)客(kè)户，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智(zhì)化解(jiě)决方(fāng)案(àn)、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司(sī)分拆(chāi)上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋(qū)势，且随(suí)着人均(jūn)保(bǎo)有量的(de)增长，公(gōng)司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销(xiāo)系(xì)统为主，基本(běn)没什(shén)么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份(fèn)主要从事电力(lì)工程技术服务及(jí)地(dì)理(lǐ)信息技术服务(wù)。电(diàn)力工(gōng)程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收(shōu)入比重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商业企业电(diàn)力相关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计(jì)、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质(zhì)上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能手机、物(wù)联(lián)网(wǎng)等领域(yù)提供射频前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微具备全套(tào)射(shè)频前端芯(xīn)片设计(jì)能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户(hù)提(tí)供无线通信射频前端(duān)发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组公(gōng)司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，亏损(sǔn)不(bù)断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司，但(dàn)即(jí)便(biàn)这样，估(gū)值却(què)一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都会(huì)成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司的(de)价值在(zài)哪里(lǐ)，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国(guó)家(jiā)级高新技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷(léi)达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入(rù)增(zēng)长较快，但利润远没有回(huí)到20年(nián)，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在(zài)无法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户(hù)提供移动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景提供物(wù)联(lián)网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用等综(zōng)合解决(jué)方案及云终端(duān)解决方案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服(fú)务。一(yī)家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越(yuè)来(lái)越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰。

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