金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资(zī)者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民(mín)银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银行要(yào)求的(de)境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国(guó)际(jì)金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)有关事(shì)宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)签署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方签署经中国人民银(yín)行认可(kě)的衍生品主协(xié)议或其(qí)他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供境(jìng)内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可在(zài)银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算要求(qiú)的人民(mín)币利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资(zī)者的对(duì)手方、交(jiāo)易(yì)模式有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下(xià)受认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平(píng)台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可(kě)的境外电(diàn)子交易(yì)平台与境内电(diàn)子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台(tái)发(fā)送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监(jiān)会(huì)认可(kě)的境外清算(suàn)机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外(wài)结算公司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构对交易进(jìn)行(xíng)风控(kòng)检查(chá)，对于符合集中(zhōng)清算要求的(de)交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易(yì)的(de)合约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代是指(zhǐ)清(qīng)算机构(gòu)作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在(zài)经(jīng)过上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司的集(jí)中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者(zhě)之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存(cún)在合(hé)同关系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算的(de)交(jiāo)易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结(jié)算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付(fù)系(xì)统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司可(kě)在(zài)境内银行开立人民币基(jī)本存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急(jí)情况下所融入资金的本(běn)息和费用以及(jí)符(fú)合中国人民银行规定的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞(chǎng)口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分(fēn)摊。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司名义于(yú)境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名(míng)义于境内(nèi)开立(lì)的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求(qiú)。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于(yú)双方(fāng)清(qīng)算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要(yào)求，并(bìng)通(tōng)过境内(nèi)外存(cún)管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币(bì)或外(wài)币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任(rèn)的机构应(yīng)当及时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银(yín)行(xíng)应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉(shè)及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算(suàn)银行应当进行跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国(guó)际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由上海清算(suàn)所集(jí)中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等(děng)不(bù)经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算(suàn)的交易或(huò)资金收(shōu)付(fù)，由境内投资(zī)者等相关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部(bù)境外(wài)投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧(yà)差(chà)后的名义本金净额(é)每日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调(diào)整额(é)度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包括(kuò)哪80寸电视尺寸长宽多少些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币(bì)购售(shòu)业务的(de)相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务(wù)相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办(bàn)公厅关于加(jiā)强境外金融机(jī)构(gòu)进入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售(shòu)业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完(wán)善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加行的业(yè)务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关(guān)安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务管理规(guī)定，香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的(de)境外投(tóu)资者在本机构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上(shàng)应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的(de)境外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可(kě)到境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资(zī)金，可(kě)继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者和相(xiāng)关(guān)金融市场(chǎng)基础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的交易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民(mín)银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管(guǎn)部(bù)门(mén)可(kě)以根据需要向基础设(shè)施(shī)调取与境外投资者投(tóu)资活(huó)动(dòng)相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订配套的业(yè)务(wù)规则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将80寸电视尺寸长宽多少根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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