随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银(yín)华(huá)心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的是银(yín)华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)大(dà)幅提高了(le)港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今(jīn)年一(yī)季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还(hái)增持了(le)精测电子，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持(chí冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢)方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对(duì)于今年(nián)国内的宏(hóng)观(guān)判断依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于(yú)国家自身实力的(de)不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国(guó)际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革命(mìng)性的(de)技(jì)术，现象级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备(bèi)、材(cái)料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商(shāng)积(jī)极验证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气(qì)复苏(sū)方向，我们(men)的(de)看 法边际转向积极，全(quán)球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去(qù)库存，有(yǒu)望在(zài)今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复(fù)的(de)力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易(yì)占比和估(gū)值已经处于历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今(jīn)年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信(xìn)澳科(kē)技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看(kàn)，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了(le)科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十(shí)大个股(gǔ)，斯莱(lái)克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显(xiǎn)著(zhù)的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金经理也(yě)发布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资部(bù)总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在(zài)一(yī)个温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)后，社(shè)会(huì)流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境有利于权益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会(huì)是震荡(dàng)上行的态势(sh冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢ì)。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持(chí)了部分短期达到目标价的(de)相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分科技持(chí)仓。具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该(gāi)基(jī)金(jīn)在一季(jì)度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命(mìng)题(tí)，他目前(qián)持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们(men)相信这(zhè)是一项会对目前(qián)的(de)生产和生活方式带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格(gé)局带(dài)来的影响，也不(bù)能(néng)给出(chū)大部分公司一个(gè)相对清晰(xī)的定(dìng)价(jià)，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多(duō)的电(diàn)动车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动(dòng)。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目(mù)前(qián)行业(yè)整(zhěng)体估值水平处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低位(wèi)置，而这(zhè)两个(gè)行业未来的(de)发(fā)展方(fāng)向(xiàng)还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受(shòu)益(yì)环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了什么(me)程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利(lì)润(rùn)波动(dòng)。所以在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元(yuán)价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一(yī)季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的(de)较(jiào)低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不(bù)断切换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时(shí)准备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己的(de)观点，需要保(bǎo)持(chí)学(xué)习(xí)，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的(de)一天。

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