财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么(wèi)文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调(diào)仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的(de)基金经理选(xuǎn)择(zé)了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也(yě)证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业。截(jié)至(zhì)20三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么23年(nián)3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合(hé)一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快(kuài)扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报(bào)中(zhōng)也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季(jì)报(bào)表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年(nián)年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接(jiē)受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年(nián)要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技(jì)股的(de)机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情(qíng)节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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