如果(guǒ)要(yào)论二季(jì)度迄今，全球股(gǔ)票市场中(zhōng)最为靓丽的(de)一道“风景线”，那(nà)么显然非日(rì)本股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数(shù)进一步强势高开逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下(xià)了(le)自(zì)1990年8月以(yǐ)来(lái)的新高，收(shōu)在(zài)30808.35点。在本周早些时候，东证指数已经率先创下了1990年8月3日以来的最高收盘(pán)点位。

　　多(duō)组对比可以显示出(chū)日股(gǔ)今年以来的强势：东证(zhèng)指数年内已累(lèi)计上涨(zhǎng)了逾15％，远远(yuǎn)超(chāo)过了标普500指数约9％的(de)涨幅。截止本周三(sān)，追踪日(rì)本股市(shì)的(de)最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而(ér)追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期缩(suō)短到二(èr)季度迄今的短短一个(gè)半月，日(rì)股的涨幅(fú)更是(shì)在全球主要股(gǔ)指中几(jǐ)无敌手(shǒu)……

　　日股为何能(néng)一举领(lǐng)涨全球？对于许多国际(jì)市(shì)场的投(tóu)资(zī)者而(ér)言，近来提(tí)到(dào)日股(gǔ)的优异表现，脑海中第一(yī)时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特在上月(yuè)对日(rì)本市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)出的强烈投(tóu)资意(yì)愿(yuàn)。正是巴菲特(tè)进(jìn)一(yī)步增持了(le)日本五大商社(shè)仓位，令越来越多(duō)的业内人士开始注意(yì)到这一全球第(dì)三大经济(jì)体的(de)巨(jù)大(dà)投资机会(huì)。

　　不过，日股本轮(lún)爆发背后的(de)成功秘诀(jué)，真(zhēn)的仅仅只是(shì)获得了“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案显(xiǎn)然(rán)没那么简单(dān)！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特的出现让日股变得吸引人。巴菲特所看到的（机(jī)会(huì)）其实(shí)也正是其他人眼下正(zhèng)在看到的，人们对日股(gǔ)的前景正感到(dào)非常兴(xīng)奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些因素在推动着(zhe)日股上涨？“干货”其实有(yǒu)很多……

　　狂热的外资(zī)买需

　　根据(jù)东(dōng)京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外(wài)国投资者(zhě)目前已经连续(xù)第六(liù)周(zhōu)成为(wèi)了(le)日本股票(piào)的净(jìng)买家。在此期间，外国投资者大(dà)举涌入(rù)了日股股票和期货市场，净流入(rù)逾300亿美元(yuán)，是(shì)过去10年最大规模(mó)的资金流(liú)入之一。

　　根据交易(yì)所(suǒ)的(de)数据，在截至5月(yuè)12日的(de)最近一周内，海外交易(yì)者又净买入(rù)了价值7810亿日元（约合57亿美(měi)元）的(de)股票和期货。

　　杰富瑞日本股票(piào)策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济学”时代初期以(yǐ)来，他就从(cóng)未见过外(wài)国投资者对日本如(rú)此感兴趣。

　　在欧美(měi)银行(xíng)系统不稳(wěn)定和信用紧(jǐn)缩风险的笼罩(zhào)下，越来(lái)越多的海外投资者(zhě)似乎看到(dào)了日本(běn)股市作(zuò)为避险地的“稳定(dìng)性”。日(rì)本(běn)股票(piào)给人的长期低迷印(yìn)象正在减弱，持续稳定在1美元兑换130日元的日元汇率、以及股(gǔ)神巴菲特对日本五大商社的增(zēng)持，也令不少海外投资者对投资日(rì)本产(chǎn)生了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日(rì)本公司就表示，近来已受到了越来越多平时不太关(guān)注日本(běn)市场的(de)海外投资者的咨询。不少海外投资者在看到日(rì)本股市(shì)的涨(zhǎng)幅超过(guò)美(měi)股后(hòu)，开始(shǐ)调查其(qí)中的原因，他们的建仓买(mǎi)入(rù)又进(jìn)一步促使(shǐ)股市上涨，形成了目(mù)前的(de)良性循环(huán)。

　　一(yī)个值得(dé)留意(yì)的现象是，在巴菲(fēi)特上月(yuè)公(gōng)开(kāi)表(biǎo)态力挺日股后，包(bāo)括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在(zài)内华尔街资本也已相继(jì)造访日(rì)本。这些海外资金有意复制巴菲特的策略(lüè)，通过低成本日元融资押(yā)注高股息日元(yuán)资产(chǎn)。

　　其实，巴(bā)菲(fēi)特(tè)在(zài)日本五大商社上的加大投资，也(yě)存在着在国(guó)际市(shì)场2l是多少毫升 2l是多少升上分(fēn)散(sàn)投资对象(xiàng)的想法。虽(suī)然巴菲特相信美(měi)国(guó)的(de)增长潜力，但过度集中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市(shì)的回报率是在波(bō)动(dòng)性远低于(yú)美国科技(jì)股的(de)情(qíng)况下实现(xiàn)的。这意味着日本股市对美国投资者来(lái)说应该颇有(yǒu)吸(xī)引力。对美国债务上(shàng)限的担忧可能(néng)也刺(cì)激了一(yī)些“末(mò)日准备(bèi)者”涌入(rù)日本股(gǔ)市，以此作为避险手段。

　　法(fǎ)国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周(zhōu)二的一(yī)份报告中也表示，“外资(zī)的回归是(shì)日(rì)本股市复苏的重要标(biāo)志。（我们）将继续对日本股票(piào)维持超(chāo)配，并偏向(xiàng)银行、金融和价(jià)值股的投资。”

　　深层次的企业治理变革(gé)

　　当(dāng)然(rán)，在海外投(tóu)资者今(jīn)年对(duì)日本产生(shēng)兴趣之(zhī)前，他们此前在(zài)这(zhè)片“失落地带(dài)”曾经(jīng)历过长达数(shù)十(shí)年虚假的(de)曙光和令人失望(wàng)的低(dī)回报。那么这一(yī)次，即便有着避险和多元化分(fēn)散投(tóu)资的需求(qiú)，他们(men)又(yòu)为何铁了心一定要来日本市(shì)场？日(rì)本市场(chǎng)的吸引力就(jiù)一定远(yuǎn)超全(quán)球其他地区吗？

　　这(zhè)便不(bù)得不(bù)提(tí)日本市(shì)场眼下正经(jīng)历的一(yī)场“蜕变”了！

　　金融服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表(biǎo)示，日本(běn)股市本(běn)轮上涨的主要原(yuán)因还源(yuán)于(yú)治理标准的提高(gāo)，以及企业部门推动向股东返还(hái)现金。日(rì)本多年的公司治(zhì)理改(gǎi)革已(yǐ)开始见效，这(zhè)项改(gǎi)革最初由(yóu)已故(gù)前首相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业的派息已大幅(fú)增加，在截(jié)至今年(nián)3月的财(cái)年中，日本企(qǐ)业宣布的回购(gòu)规模已飙(biāo)升至9.7万(wàn)亿(yì)日元（合714亿(yì)美(měi)元）的历史(shǐ)最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本公司(sī)资产负债(zhài)表(biǎo)上有净现(xiàn)金，而美国的这(zhè)一比例只有(yǒu)20％多一点；东证指数成(chéng)分股公司中约(yuē)有54％的(de)公(gōng)司股价低(dī)于每股账面价值，而(ér)标(biāo)普500指数成分股中这(zhè)一比例仅(jǐn)为7％。单从市净率等估值指标来(lái)看，这就为日本(běn)股市提供了(le)更坚(jiān)实的底部和更高(gāo)的(de)上限(xiàn)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，东京证券交易所为了(le)改变股价跌(diē)破(pò)每股净资产——市净率(lǜ)低于1倍的情况，还请求上市企业(yè)在意识到资本成本的(de)前(qián)提下推进经营并公布改(gǎi)善(shàn)方案等。

　　与此相呼应的行动已开(kāi)始扩大(dà)。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式(shì)会社(shè)推出了(le)力争“早日实现市净率超过1倍”的中期经营(yíng)计划(huà)和股票回购(gòu)，股(gǔ)价随后大涨近4成(chéng)。清水建设株式会(huì)社(shè)4月(yuè)下旬也宣布了上限200亿日元的股票(piào)回购(gòu)和积极压缩政策性持股(gǔ)的方针(zhēn)，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田(tián)汽(qì)车、三菱商事在(zài)内的日本龙(lóng)头企业在近期公布财(cái)报时，也均宣布(bù)了新的股票回购计(jì)划。不少(shǎo)分析(xī)师预(yù)计，到今年(nián)5月底，各日本上市公司(sī)的回购规(guī)模(mó)将进一步创下(xià)新纪录。

　　高盛首席日本股票策(cè)略(lüè)师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主题正引起许多海(hǎi)外(wài)投资(zī)者的共鸣(míng)，他们开始看到这方面的(de)有利(lì)证据。在(zài)交(jiāo)易所这些变化的推(tuī)动下(xià)，许多(duō)公司正在回购股(gǔ)份(fèn)，厘清经常令人困(kùn)惑的交叉持股，并在定期(qī)公开会议(yì)之前与股东进行(xíng)更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东京证(zhèng)交所的鼓励(lì)意(yì)味着(zhe)“过去(qù)两年在这方面发生的事情比过去30年还要(yào)多”，这是股(gǔ)市充(chōng)满活力表现的最大单一原(yuán)因。他(tā)们对提高股本回(huí)报(bào)率有着坚(jiān)定的态度，希望市值上(shàng)升。

　　宽货(huò)币、稳经济(jì)

　　最后，日本央行(xíng)目(mù)前2l是多少毫升 2l是多少升依然宽松(sōng)的货币政策和日本(běn)相(xiāng)对稳健的经济基本面，显然也对(duì)日股的表现构成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月已走马上任，但(dàn)日本央(yāng)行(xíng)暂时仍未改变其大规模的(de)货币宽松路线(xiàn)。即便(biàn)日本通货膨胀率超(chāo)过了央行2％的目标(biāo)，但植(zhí)田和男依然(rán)强调，“还(hái)不能(néng)放心地说(shuō)通胀（达到了央行目(mù)标）”。

　　相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，欧(ōu)美央行(xíng)今年上半年还在持续加息(xī)，并已被迫在物价与经济稳定之间作出(chū)艰(jiān)难抉择。继(jì)续宽(kuān)松的日本央行(xíng)眼(yǎn)下依然(rán)处于能让海外投资者(zhě)放心购买(mǎi)的状(zhuàng)态。

　　日本宏观(guān)经济的表现目前(qián)也相(xiāng)对更为(wèi)稳健。日(rì)本内阁府17日公布(bù)的数据显示，今年前三(sān)个月日(rì)本国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近(jìn)三个季度以来新高。

　　日本国家旅游局表示，受益于中国放宽(kuān)旅行(xíng)限(xiàn)制(zhì)，4月商务和休(xiū)闲(xián)外(wài)国游客人数从(cóng)此前的182万攀升(shēng)至195万。高盛策略师在报告中指出，考虑到(dào)入(rù)境(jìng)旅游业复(fù)苏、强劲资本支出计划和(hé)日本央(yāng)行持续(xù)宽松(sōng)等积极因(yīn)素，日本(běn)这个世界第三(sān)大(dà2l是多少毫升 2l是多少升)经济(jì)体的前景十分强劲。

　　值得一提的是(shì)，从(cóng)经济(jì)合(hé)作(zuò)与发(fā)展组织的(de)经(jīng)济前景指数(shù)来看，日本目前(qián)是(shì)七国集团中唯一(yī)一个超过临界线100的。

　　日本第三大(dà)在线经纪商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业绩似乎相当不错，重要的汽车行业预计(jì)利润将增长(zhǎng)。以内需为导向的企业正受益(yì)于入境游(yóu)增长(zhǎng)的前(qián)景，而大型(xíng)银行也(yě)获得了丰厚的收益。预计日本股(gǔ)市到今年年底将进一步上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂(áng)证券也(yě)认为(wèi)，日(rì)本股市今年的涨(zhǎng)势或(huò)将(jiāng)延续(xù)下去，因盈(yíng)利(lì)增(zēng)长(zhǎng)、股票回购和估值(zhí)仍处于低(dī)位吸(xī)引了买家，巴菲特的认可、公司(sī)治理的改善均(jūn)提振(zhèn)了市场，而(ér)企业财报的(de)不俗(sú)表现或(huò)有望(wàng)成为(wèi)最新的上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 2l是多少毫升 2l是多少升