衰退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部(bù)经济分析局(jú)公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际(jì)GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存(cún)投资(zī)和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济(jì)分析局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年第(dì)四季度放缓的(de)主要原因是(shì)私(sī)人库存投资回(huí)落以及(jí)非住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经(jīng)济最大的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人(rén)库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠(guān)疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增(zēng)速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联(lián)储高度关(guān)注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是(shì)核(hé)心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船(ch孙悟空真实存在过吗uán)只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声(shēng)明(míng)称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印(yìn)度(dù)洋北(běi)部发生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球(qiú)定位发送系(xì)统被关闭(bì)并频繁(fán)改(gǎi)变航(háng)线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出(chū)动直升(shēng)机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰队在(zài)一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视频(pín)显示，美(měi)联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美(měi)东时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日周四(sì)确(què)认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事(shì)发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次友好的(de)谈话(huà)，是我(wǒ)们(men)在这(zhè)个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发(fā)言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有(yǒu)关执法部门，出于对(duì)他们工作的(de)尊重，美联储不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可(kě)能会导致(zhì)美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要是(shì)基于(yú)美(měi)联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商界人(rén)士的(de)密切关(guān)注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他(tā)人的私(sī)下会面时(shí)常引发(fā)争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联储官员的(de)言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国(guó)外政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频公之于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科(kē)和德国(guó)前总理默克尔(ěr)通话(huà)，默克(kè)尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基(jī)本(běn)面(miàn)未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货日报(bào)记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货(huò)能(néng)源化工研究中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由于近期油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠(dié)加美国(guó)债务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧(ōu)美(měi)能源需(xū)求，风险(xiǎn)资(zī)产面(miàn)临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有明(míng)显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日(rì)宏(hóng)观(guān)情绪(xù)导致油价再(zài)度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共(gòng)和(hé)银行的(de)财(cái)报(bào)和股价表(biǎo)现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来(lái)的(de)最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业危机(jī)风险在未(wèi)来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确(què)定性成为影响整个金融市场的(de)主要因(yīn)素，这(zhè)是投(tóu)资者需要(yào)注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加息决议，市(shì)场对美联(lián)储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美(měi)联储官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于(yú)后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对(duì)于海(hǎi)外(wài)经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基(jī)本面(miàn)表现尚(shàng)可，整(zhěng)体(tǐ)供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区(qū)的油价带(dài)来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应(yīng)面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供(gōng)求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的(de)下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体即(jí)将(jiāng)维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一(yī)定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落(luò)，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也(yě)出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还是(shì)受(shòu)到(dào)油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的(de)临(lín)近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了(le)一(yī)部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业发(fā)电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃(rán)加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然(rán)检修(xiū孙悟空真实存在过吗)的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时(shí)间(jiān)会有所推(tuī)后(hòu)，对(duì)于亚(yà)洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计(jì)后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回(huí)升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种波(bō)动(dòng)将主要受到原油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让(ràng)各(gè)品种表现(xiàn)有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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