自4月下旬高点回(huí)调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸(xī)引(yǐn)场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价(jià)比也(yě)在逐(zhú)渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的(de)特征，最(zuì)近一(yī)个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机(jī)等科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心权重行业持续获(huò)得资金青(qīng)睐，一(yī)方(fāng)面源于(yú)一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化(huà)来看(kàn)，电(diàn)子、计算机(jī)和(hé)通信(xìn)板块(kuài)的(de)2023年(nián)盈利和收入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板(bǎn)整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来的一(yī)致预(yù)期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依(yī)然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)英(yīng)也看好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经(jīng)过了(le)三(sān)年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买(mǎi)入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业(yè)和公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段(duàn)时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理的(de)管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速的(de)预期(qī)，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数(shù)逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时(shí)间半(bàn)导体板块回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年(nián)一季度价(jià)格持续(xù)下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期(qī)相较于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会(huì)在下(xià)游(yóu)新兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年(nián)有(yǒu)望迎来存储芯片行业(yè)周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力以及存储的(de)爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探(tàn)的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以(yǐ)及(jí)通胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底(d霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊ǐ)、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及(jí)一(yī)霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊些真正(zhèng)的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电(diàn)子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下(xià)半(bàn)年硬科技(jì)的投资(zī)机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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