美国(guó)银行业(yè)危机(jī)持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出(chū)售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出(chū)售在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(x云南有哪几个市 云南是几线城市íng)此(cǐ)后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行(xíng)危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资(zī)本密集型的科技以及生物(wù)医(yī)学初(chū)创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数(shù)字资(zī)产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确(què)将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情(qíng)人士周四(sì)报道(dào)，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管(guǎn)机(jī)构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一半的美国(guó)人(rén)担心他们(men)在银行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的(de)高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报(bào)道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊(láng)，随(suí)后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三(sān)大(dà)关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息(xī)对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师(shī)高(gāo)健(jiàn)告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国(guó)银行危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份(fèn)评估文(wén)件警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来(lái)短期(qī)情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再(zài)次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在(zài)于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉(lā)升行情(qíng)。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前(qián)原油基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大(dà)幅下滑的(de)基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需(xū)状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)云南有哪几个市 云南是几线城市破上行仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首个交易(yì)日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言(yán)，沥青(qīng)走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货(huò)能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应(yīng)存(cún)在(zài)收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预(yù)期的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工(gōng)利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格(gé)企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油(yóu)下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘(pán)后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利(lì)空因素在(zài)于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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