在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的(de)热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个(gè)日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌(diē)停(tíng)板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回(huí)落。与此同时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投(tóu)资(zī)者关注二级(jí)市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在(zài)风(fēng)险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通(tōng)盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流入(rù)资金都(dōu)不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵从(cóng)全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场高(gāo)居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够(gòu)大(dà)，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的(de)情况(kuàng)，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意(yì)味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回归的(de)过程，就会产生二级(jí)市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随着美(měi)联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本(běn)回流(liú)日本市(shì)场；二(èr)是随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是(shì)今(jīn)年(nián)东京交易所提(tí)出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的(de)股票被宣布(bù)回(huí)购；四是(shì)近期部分(fēn)利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推(tuī)动(dòng)市场(chǎng)对日(rì)本股(gǔ)市(shì)的整(zhěng)体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也(yě)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带来(lái)的投(tóu)资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投(tóu)资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈(quān)内投资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)去(qù)年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价(jià)测(cè)算，净流入资金微增3.89亿不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上资(zī)金的(de)净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年(nián)以来(lái)净流(liú)入资金最多(duō)的是(shì)易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿(yì)元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利(lì)润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快(kuài)推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等(děng)设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能(néng)发展，营(yíng)造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济(jì)发(fā)展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是(shì)经济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持(chí)续受益(yì)于政策(cè)红利(lì)，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流(liú)出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额(é)流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行(xíng)业的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和(hé)行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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