今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度(dù)服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市(shì)公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额(é)小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发(fā)现(xiàn)央企投(tóu)资价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期(qī)资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目(mù)前市场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计(jì)此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也(yě)表示(shì)，所在券商会参(cān)与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获批发(fā)售(shòu)，就是为了避(bì)免发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时(shí)、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和(hé)改(gǎi)革指明(míng)了方向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善的(de)估值体(tǐ)系(xì)对(duì)于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资(zī)本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的资(zī)产价格(gé)预(yù)期(qī)。

　　此外(wài)，广(guǎng)发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不(bù)断完善中国特色(sè)现代资(zī)本市(shì)场下(xià)，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎来(lái)估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上市央(yāng)企营业(yè)总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央国(guó)企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符(fú)合机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的需求。在(zài)中国(guó)特色(sè)估值体系的(de)推进(jìn)过(guò)程中，央企股东(dōng)回报指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央企股东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院(yuàn)国(guó)资(zī)委下(xià)属(shǔ)现 金(jīn)分(fēn)红或(huò)回购总额(é)占总市(shì)值比率较(jiào)高的(de)50只上市(shì)公司证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(y张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表ú)主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答(dá)：产品募(mù)集(jí)日基本(běn)是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下(xià)现金(jīn)认购和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在(zài)认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪(hù)深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的(de)长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是(shì)国家(jiā)战略发展主力军。

　　第(dì)三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数(shù)估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平(píng)。无(wú)论(lùn)横向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今年的(de)投资主线之一(yī)就是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)：张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表继续(xù)把握国企价值重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不(bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国(guó)企改革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国企(qǐ)改革(gé)和(hé)中国(guó)特色估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持续(xù)并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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