券商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良(liáng)好表现(xiàn)以(yǐ)及去年较低(dī)的基数，行业业绩(jì)全面(miàn)爆(bào)发。券商(shāng)板块也在周五呈现集体大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券(quàn)商(shāng)或上市主体(tǐ)披露(lù)一季报，至此51家上(shàng)市券商(shāng)或(huò)上市主体一季报悉数披露(lù)，券商整体(tǐ)一季度表现较好，增速(sù)中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季度归母净利增速(sù)较为显(xiǎn)著的有20家，净利增1倍(bèi)乃至数倍之多，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创(chuàng)阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.1宝马和特斯拉哪个档次高9%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度(dù)归母净(jìng)利(lì)排名，新的十(shí)大(dà)分别(bié)是中信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证(zhèng)券(quàn)（32.45亿元）、国(guó)泰(tài)君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中国(guó)银(yín)河（22.49亿元）、广(guǎng)发证券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证(zhèng)券(quàn)一(yī)季度(dù)“月赚”超18亿(yì)元。

　　股市对券商一季报的优秀(xiù)表现(xiàn)给予了正(zhèng)面回应(yīng)，4月28日，证券板(bǎn)块(kuài)指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券(quàn)商(shāng)股(gǔ)收红(hóng)，其中35只涨幅超2%；华(huá)西证券、中国(guó)银河(hé)盘一度涨停，二者收(shōu)盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交(jiāo)易日收阳线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券商或(huò)上市主体(tǐ)中(zhōng)，50家归母(mǔ)净利同比增速为(wèi)正，其中20家增(zēng)速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利(lì)增速超过10倍的有2家券商及1家上市(shì)主体，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信证券母公(gōng)司国投资(zī)本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍的有(yǒu)2家(jiā)，分别是(shì)长城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的有2家，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍(bèi)的有3家，分别是(shì)兴业证(zhèng)券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东(dōng)吴(wú)证券(quàn)（412.84%）；增速(sù)超(chāo)过3倍的有3家，分(fēn)别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有4家，分(fēn)别(bié)是山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券(quàn)（214.54%）；增速(sù)达(dá)到(dào)1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信(xìn)证(zhèng)券（130.42%）、首创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母净利扭亏为盈的券商多达9家，分别(bié)是天风证券、华(huá)西证券(quàn)、东北证(zhèng)券、西部证券(quàn)、西南(nán)证券、红塔证券、江海证(zhèng)券、湘财股份(fèn)、国盛金(jīn)控。

　　此外，仅2家券商(shāng)股净利润(rùn)同比(bǐ)增速为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华(huá)林(lín)证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净(jìng)利(lì)与营收(shōu)均(jūn)出现下滑(huá)，公司一季报显(xiǎn)示，报告期内公司实现营业(yè)总收(shōu)入为2.43亿元，同比(bǐ)下滑25.95%；归母净利润(rùn)为0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小券商“夸张”，但头(tóu)部券商的业绩表现同样(yàng)具有可圈可点之处。

　　同比(bǐ)增速超(chāo)过五成的头部券商包括海通证券(quàn)（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他几(jǐ)家头部券商及增速为华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国(guó)银(yín)河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则(zé)以54亿的(de)绝对(duì)优势，保持着(zhe)业绩的稳定性(xìng)。

　　此外，上市公司指南针在(zài)一季报中透(tòu)露，2023年一季(jì)度麦高证(zhèng)券经纪(jì)业务(wù)开展取得一定成绩，但营业利润仍(réng)未实(shí)现盈利，一(yī)定程度上拖(tuō)累(lèi)了公(gōng)司整体。

　　十余家(jiā)券商(shāng)营收增一(yī)倍以(yǐ)上

　　一季(jì)度营收规(guī)模增速方面(miàn)，51家券商中44家同比增(zēng)速为正(zhèng)、7家增速(sù)为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季(jì)度同(tóng)比增速为1795.85%，这与其去年(n宝马和特斯拉哪个档次高ián)同期营收(shōu)不足亿元的低基数有关，其今(jīn)年(nián)一(yī)季度营收规模为7.38亿元，去(qù)年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营(yíng)收(shōu)增速超过(guò)2倍的有2家券(quàn)商，分别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增(zēng)速(sù)在(zài)1到2倍(bèi)的(de)有10家(jiā)，分别是财通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通(tōng)证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接(jiē)近1倍，分(fēn)别(bié)是(shì)华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下(xià)滑幅度较大，分别(bié)是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收(shōu)下滑的券商或(huò)上(shàng)市(shì)主体分别是中银证券(quàn)（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营(yíng)收排名前十(shí)券商(shāng)分别是中(zhōng)信(xìn)证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华(huá)泰证券(quàn)（89.93亿元）、中国(guó)银河(hé)（86.97亿(yì)元）、海通证券（85.20亿元(yuán)）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中(zhōng)金公(gōng)司（62.09亿元(yuán)）、申(shēn)万宏(hóng)源（57.65亿元(yuán)）、浙商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券(quàn)商(shāng)中，海通证券营收同比(bǐ)增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商证券以较(jiào)高的增(zēng)速杀入营收排(pái)名前十，其一季度(dù)营收同(tóng)比增(zēng)57.37%，招商证券反而被(bèi)挤(jǐ)出前十，招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券一季度营收增速(sù)为(wèi)28.74%；中信证(zhèng)券与中信建(jiàn)投营收增幅(fú)显著较(jiào)小(xiǎo)，同比增幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增(zēng)

　　自(zì)营业务驱动行业(yè)业(yè)绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解读东方证券(quàn)一季报时称，东方证(zhèng)券自营投资收益11.5亿(yì)元，去年(nián)同期亏损(sǔn)6.4亿元，改善明显，期(qī)末(mò)金(jīn)融资产规模为(wèi)902亿，同比(bǐ)增8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季报高增，全年盈利增速有(yǒu)望(wàng)领跑。

　　兴(xīng)业证券认(rèn)为，中信证(zhèng)券加大杠杆经(jīng)营(yíng)投资致使利息支出有所增长，市场回暖下(xià)投资业务表现(xiàn)亮眼，收(shōu)入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓越的创(chuàng)新业务能力(lì)，看(kàn)好公司在(zài)政(zhèng)策放松预期下实现估值提(tí)升。

　　西部(bù)证(zhèng)券在关于(yú)国金证券(quàn)的研报中称，自营投(tóu)资成为(wèi)影响(xiǎng)国金证(zhèng)券业绩(jì)核心(xīn)因素，一季(jì)度自(zì)营业(yè)务收入提升至7.16亿元，自公(gōng)司(sī)完成再融资后(hòu)，公司金融(róng)投(tóu)资(zī)规模稳步提升420亿元较去(qù)年底(dǐ)增加11%。

　　西部证(zhèng)券认(rèn)为，自营投资成(chéng)为影(yǐng)响(xiǎng)券商业绩的核心，预期将在一季度迎来(lái)反转。投(tóu)资(zī)业务方面，下半(bàn)年重(zhòng)点关注差异化(huà)监管的措施(shī)落(luò)地(dì)，或将打开头(tóu)部(bù)券(quàn)商的ROE上限。

　　西(xī)部证券表示(shì)，2023年(nián)预期将(jiāng)是券(quàn)商业绩大幅(fú)修复的一年，尤其(qí)是受(shòu)到自营业务冲击大的公司预期将在年内(nèi)实现较(jiào)大幅度的(de)改善。

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