金(jīn)融界4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘(pán)收盘(pán)，商品期货跌(diē)多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华(huá)期(qī)货(huò)：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻(bō)璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做(zuò)多但是驱动有限的阶段(duàn)。前期我们做空纯碱的(de)原(yuán)因在于4月偏宽松的预期(qī)下，存(cún)在(zài)累库和订单下滑导致的现货价格下降，近几(jǐ)周现(xiàn)货也基本兑现，期(qī)货重心下移。从(cóng)09可能的向上(shàng)驱动来看(kàn)，检修、可流通现货、投产延迟这三(sān)点可能会(huì)构成反弹的驱动。而目前(qián)来看，投产(chǎn)的变(biàn)数预计不(bù)大；中(zhōng)游库存偏低，但(dàn)是(shì)现(xiàn)货反馈并不存(cún)在缺货迹象，基差(chà)表现同(tóng)样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存(cún)在企稳的迹象，但是驱动依旧是等(děng)待检修(xiū)兑现，可选(xuǎn)择9-1正(zhèng)套的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的(de)表现环比和同比上都是相当(dāng)出(chū)类拔萃，日均水平(píng)持(chí)平去(qù)年8月份和2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基(jī)本(běn)补(bǔ)至2022年年初(chū)水平(píng)；进(jìn)入五(wǔ)月(yuè)，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下游(yóu)存在压缩原片库存(cún)的(de)可能性(xìng)。但是从(cóng)近期的(de)现货(huò)反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价(jià)格(化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准4px;'>化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准 #ff0000; line-height: 24px;'>化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准gé)，产销维(wéi)持(chí)在较高水(shuǐ)平，因(yīn)此近月确实(shí)难(nán)以出现(xiàn)回撤，总体还是正(zhèng)套(tào)思路(lù)。

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