北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在(zài)晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好5个半(bàn)小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金首席(xí)基(jī)金学(xué)家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自(zì)己在股东大(dà)会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经济，今(jīn)年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国(guó)家(jiā)，美(měi)国也(yě)可(kě)以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公(gōng)开(kāi)资料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出(chū)色(sè)；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值判断而(ér)不是价(jià)格判断，选择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上(shàng)市公司最新（截晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌(pái)的(de)苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(ch晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好à)17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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