个(gè)人养老(lǎo)金业务试(shì)点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月(yuè)27日(rì)开始，个人(rén)养老金开始进(jìn)入为期一年的试点，在全国选取了36个试(shì)点城市和地区进行推进(jìn)。据人力(lì)资源和社会保障部数据显示，截至(zhì)今年3月末(mò)，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)开(kāi)户数(shù)量达到3324万，市(shì)场(chǎng)空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养(yǎng)老金业务(wù)的代销主(zhǔ)渠道之(zhī)一(yī)，证券公司凭借(jiè)其与权(quán)益产品的(de)紧密联系(xì)和(hé)与投资者的深(shēn)度了(le)解，在养老基金销(xiāo)售方面已(yǐ)有多方实践(jiàn)。时值个人(rén)养老金业务试点推行(xíng)半年之(zhī)际，中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)深(shēn)入多家券商，了解个(gè)人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来，个人养(yǎng)老金业务(wù)正(zhèng)在获得更(gèng)多证券公司(sī)的(de)重视(shì)。

　　早在去年11月个人(rén)养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日(rì)，证监(jiān)会更新名录中个人养老(lǎo)金基(jī)金数量(liàng)增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券(quàn)华南新增(zēng)获批。

　　作为公募(mù)基金最(zuì)主要的代销方之一(yī)，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司在(zài)个人(rén)养老金业务试点的铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养(yǎng)老金业务也(yě)成为大型券商们财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与(yǔ)基(jī)金投顾服务(wù)结合，试点券(quàn)商充分(fēn)发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金(jīn)可(kě)投(tóu)资的产品主要(yào)有(yǒu)四类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募(mù)基金。据(jù)人社部个(gè)人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个人(rén)养老金产(chǎn)品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个人养老金(jīn)产品资(zī)格受到明显限制，仅(jǐn)部分具(jù)备保(bǎo)险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可(kě)销售养老保险，大多数试点(diǎn)券商(shāng)将视(shì)线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年(nián)报中表示，其顺(shùn)利获(huò)得首批个人养老金基金销售资格，完成(chéng)全部40家(jiā)基金(jīn)管理公司共计126只个人养老金基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的(de)上线，基本(běn)实现个(gè)人(rén)养老金公募(mù)基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责人向中国基金报记(jì)者介绍称(chēng)，中(zhōng)信(xìn)建投已(yǐ)引(yǐn)进华夏基(jī)金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已(yǐ)基(jī)本实(shí)现了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人指(zhǐ)出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部(bù)分(fēn)客户(hù)更愿(yuàn)意(yì)在产品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此在(zài)服务体系(xì)的基础架构上，风格多样、风险收益多元的(de)产品货架能够带给客户更(gèng)好的服务办理体验，产品布局(jú)的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户投资(zī)选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策(cè)略(lüè)的认知、对(duì)自身(shēn)投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的认知(zhī)较为(wèi)模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机(jī)构的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人养老金可(kě)投(tóu)资的产品类型(xíng)的(de)基础上，各(gè)家机构(gòu)需要深(shēn)入、充(chōng)分(fēn)、严谨地研究每类(lèi)产(chǎn)品的(de)特性；结合(hé)存(cún)量客户的(de)个(gè)性(xìng)化画像(xiàng)和客户(hù)特点，为客户提供切实可行的(de)产品评估体(tǐ)系(xì)和(hé)养(yǎng)老规划方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人(rén)投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通(tōng)个人养老金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来(lái)自开户渠道(dào)的多重福(fú)利动(dòng)员，二是(shì)个人养(yǎng)老金带来的个税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比(bǐ)率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于个人(rén)养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在(zài)账户内(nèi)充分利用长期投(tóu)资，但如何投资也令不少投(tóu)资者犯难(nán)：买(mǎi)什么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎(zěn)么(me)买，选择越(yuè)多，困难越(yuè)多。现有养老产品(pǐn)的选择已令投资者(zhě)目不暇接，如(rú)何(hé)让投资者选择到适合自己的(de)产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合(hé)自(zì)身的养老产品，做(zuò)好(hǎo)养老规划和(hé)资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上(shàng)线下(xià)相结合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为客(kè)户(hù)提(tí)供有(yǒu)温度的专业服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金(jīn)基金特点，细化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投(tóu)研能力、业绩(jì)评价、风险管(guǎn)理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化评价，优(yōu)选(xuǎn)值得信赖的养老金基(jī)金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险收(shōu)益(yì)性价(jià)比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等特(tè)色养老(lǎo)金基金(jīn)产品清单(dān)，满(mǎn)足养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得(dé)不承认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与大(dà)型商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开(kāi)的2022年报发布(bù)会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已经累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿意公布投资者(zhě)通过其渠道开通(tōng)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公共服务(wù)平台(tái)上仅可查(chá)询商业银(yín)行个人养老金(jīn)业务开办情况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老金业务的银(yín)行中，有22家(jiā)开设了资金账户(hù)和(hé)储(chǔ)蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金交(jiāo)易业(yè)务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所(suǒ)拥(yōng)有的产(chǎn)品和渠(qú)道优(yōu)势(shì)相比，证券公(gōng)司(sī)个(gè)人养(yǎng)老金业务的(de)规(guī)模(mó)相对(duì)有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数(shù)量难(nán)以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金(jīn)业务，自有(yǒu)其独特“打(dǎ)法”。记者注意到(dào)，多(duō)家券商在推广个人养老金业(yè)务(wù)时(shí)，将“一站式”服务作为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例(lì)如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示(shì)，其个(gè)人养老金业务从(cóng)引导客户形成科学养老理财观念的(de)长远视角(jiǎo)出发(fā)，为(wèi)客户提供从产品策略、到(dào)产品优选、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资配服务(wù)和一站式的(de)产品选择。中信证券亦推出个人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资一站式解决方案“信养计划(huà)”，为(wèi)客户提供(gōng)含(hán)账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴(bàn)于一体的个人(rén)养老金投资综合(hé)服(fú)务(wù)。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商(shāng)开拓个人养老金业务的解(jiě)决方(fāng)案。东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)向记者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基于(yú)对个人(rén)养老金目标客群的(de)深入研究，将开发大中(zhōng)型企业作为个人养老(lǎo)金客户拓(tuò)展的(de)重点方向，制定了“上海(hǎi)深(shēn)度、全(quán)国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系(xì)统内成员公司开展走进企业推(tuī)广个人养老金活动，为企业单位员(yuán)工提供个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)上门服务，免去(qù)客户前往营业厅办(bàn)理业务路上(shàng)花(huā)费(fèi)的时间，提高服务(wù)效率，节约客户时间。展业初(chū)期组(zǔ)织了超过100场的(de)个人养老金(jīn)走进企(qǐ)业服(fú)务(wù)活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿(lù)个人养老金(jīn)市场。如(rú)今(jīn)，个人养老金制度实施(shī)已有半年(nián)，相关产品的收益(yì)率和(hé)回撤情况、产品(pǐn)能否真正(zhèng)满(mǎn)足养老诉(sù)求等问题，持续(xù)成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需(xū)求(qiú)，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同时(shí)又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个(gè)人养老产品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成为(wèi)券商(shāng)财富管理(lǐ)转型的核心(xīn)方向之一。通(tōng)过不断完(wán)善客户服(fú)务体系，满足客户多层次金融需求，促进(jìn)财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示(shì)，在客户分类服务方面，会根据国家(jiā)政策选择社保关(guān)系在(zài)先行城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财有初步认知(zhī)的客户进(jìn)行第(dì)一阶段的(de)重点服务，对其(qí)他(tā)客户会随(suí)着试点扩(kuò)大和(hé)客(kè)户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副(fù)总(zǒng)裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重点关(guān)注企事(shì)业单位员工，特别(bié)是(shì)大中(zhōng)型城市(shì)具有一定经营规(guī)模的(de)企业员工，他们能(néng)够(gòu)享受(shòu)个税抵扣的(de)优势，具备一定投资意识和财(cái)务认知(zhī)；这类人群对未来(lái)退休(xiū)有一定的规划(huà)和(hé)想法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个人养老金(jīn)是一个(gè)增(zēng)量市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而(ér)言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和(hé)专业投顾(gù)队伍，创造更多(duō)养老投(tóu)资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平(píng)衡、积极等(děng)不同风(fēng)险类型的养老基金(jīn)，帮助(zhù)客户建立个人养老金(jīn)投资计划。此外，证券公司可(kě)以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持(chí)续(xù)参与养老金投资，提升客(kè)户养老投(tóu)资的获得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责(zé)人表示，会针对不(bù)同(tóng)风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需开户）提供符合监(jiān)管部门(mén)要求的金融机构和金(jīn)融(róng)产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲堂等信息(xī)和交(jiāo)易(yì)服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金(jīn)，提供更丰富的(de)“安养计(jì)划(huà)plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算器、个性(xìng)化(huà)的补充养老解决方案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务(wù)创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教方面，应加大资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老金(jīn)的认知(zhī)。走进企事业(yè)单位，通(tōng)过上门服(fú)务的(de)方(fāng)式触达(dá)企业和客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投资(zī)教育活动，帮助客(kè)户了解(jiě)个人养(yǎng)老金的重要(yào)性、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发客(kè)户对(duì)个人养老(lǎo)金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功能优化方(fāng)面(miàn)，建(jiàn)立内容丰富的一(yī)站式个人养(yǎng)老金(jīn)专区，既包括(kuò)产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等(děng)基(jī)础功(gōng)能，提(tí)供(gōng)丰富的养老资(zī)讯和(hé)实(shí)用(yòng)养老工具(jù)（如节税计算器(qì)），加(jiā)强与客户的(de)深度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面，引(yǐn)入(rù)智能科技和人工智(zhì)能技(jì)术，通过数据分析和算(suàn)法模(mó)型，根据客户的风险承(chéng)受能力、资产(chǎn)状况(kuàng)和目标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产(chǎn)品组合，并提供实时投资组合(hé)跟(gēn)踪和(hé)风险管理工具(jù)，帮助客(kè)户更好地实现养(yǎng)老投资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务(wù)负(fù)责(zé)人则表示，可以通过“人+科技(jì)”，在(zài)大(dà)数(shù)据智能客户分(fēn)析(xī)系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线下结(jié)合(hé)）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提(tí)供专(zhuān)业(yè)的(de)、一(yī)对一(yī)的(de)养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成(chéng)收益(yì)告负

　　客(kè)户体(tǐ)验成产品胜负(fù)手

　　个(gè)人(rén)养老金制度(dù)实施已有半(bàn)年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正(zhèng)的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些问题都是投(tóu)资者(zhě)的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标基金的(de)整(zhěng)体收益(yì)水平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，全市场149只公募养老基(jī)金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人(rén)养老(lǎo)目标(biāo)基金(jīn)自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)较好的(de)有平(píng)安稳健(jiàn)养(yǎng)老一年Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全(quán)安泰稳(wěn)健养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自(zì)成立以来回(huí)报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基金收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望(wàng)能实现低(dī)波(bō)动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客户保值增(zēng)值，否(fǒu)则将违(wéi)背客户(hù)通过(guò)投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人介绍(shào)，目前个人养老(lǎo)金可(kě)投(tóu)资的4类(lèi)产品风险收益(yì)特点明显，有(yǒu)的类别更(gèng)侧(cè)重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增(zēng)值；但同时，每个类别很难做(zuò)到在(zài)保证其特点达到的同时(shí)又规避掉该类产品(pǐn)的(de)风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低(dī)回撤对于(yú)离退休时点较近的(de)投资者(zhě)比(bǐ)较合适，性价比高的中波动中回撤、高(gāo)波动高回(huí)撤特征(zhēng)产品(pǐn)对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可以(yǐ)选择(zé)的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能(néng)满足客户养老类资(zī)金的保值增值效(xiào)果。”

　　为(wèi)达(dá)到上述两个(gè)目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的(de)产品评价体系(xì)，通过该体系的评(píng)价，能较为清(qīng)晰地(dì)区分出(chū)产品的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或(huò)者同策(cè)略产(chǎn)品(pǐn)进行综合评判。如(rú)此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险型和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根(gēn)据自身投资目标和(hé)风险承受(shòu)能力选择(zé)具体的产品。比(bǐ)如低风(fēng)险偏好的客户可(kě)选择目标日期(qī)型中的稳健类(lèi)产品(pǐn)，通过严格(gé)控制(zhì)股(gǔ)票资产(chǎn)仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带(dài)给客户相对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我(wǒ)国(guó)城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金替代(dài)率尚有(yǒu)不(bù)足，根(gēn)据国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替(tì)代率大于70％，即可维持(chí)退休(xiū)前的生活水平(píng)，养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)的(de)增值(zhí)功能也是一个重要考量。由(yóu)于个(gè)人养(yǎng)老金取(qǔ)用需要(yào)达到(dào)年龄(líng)等条件，投资资(zī)金具有长期性，可以达(dá)到几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置一(yī)定高比例资(zī)金在权(quán)益型资产(chǎn)上，实现养老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认为，个人(rén)养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓(xìng)长期(qī)保值增值的养老需求(qiú)。站在资产角度，想要(yào)实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资(zī)产配(pèi)置(zhì)不可或缺。通过投资不(bù)同品(pǐn)种、不(bù)同收益特征、低(dī)相(xiāng)关性的(de)金融资产，有助于(yú)实(shí)现风险分散、降低总体(tǐ)波(bō)动，从(cóng)而更好地满足投资者的养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金(jīn)业务积(jī)极(jí)发展的同时，与渠道网点和(hé)客户众多的银行等机(jī)构(gòu)相比，券商如(rú)何(hé)突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人表示，银(yín)行、券商、基金独立销售机(jī)构都可参(cān)与到为客(kè)户(hù)提供个人养老基(jī)金服务，几(jǐ)类机构优势互补，严格意义(yì)上(shàng)说(shuō)是竞(jìng)合而(ér)非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构(gòu)或者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投(tóu)资需(xū)求(qiú)的(de)投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以(yǐ)下三方面诉求：一(yī)是增强基础(chǔ)设(shè)施(shī)建设，能在服(fú)务时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下(xià)单(dān)服务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在(zài)养老品类上更加丰富，除(chú)特(tè)殊产(chǎn)品外，增(zēng)加可为(wèi)客户提供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养老规划业务(wù)合规性，为不同的客户提(tí)供(gōng)基(jī)于客户需求和画像的养(yǎng)老规划方案。”上述(shù)负责人(rén)提到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人养老金相关(guān)业(yè)务负责人(rén)提出，当前的(de)政策要求下，客户如(rú)果想在券商端(duān)参与个人养老(lǎo)金投资，需(xū)要分别在银行端、个税端进(jìn)行一系列前(qián)序操(cāo)作步(bù)骤，对(duì)于尚不熟悉业务流(liú)程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产(chǎn)品的(de)管理要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品种类较为单(dān)一(yī)，难(nán)以进一步(bù)为投资者提供(gōng)更(gèng)丰(fēng)富的个人养老金配置(zhì)方案。未来期待能够从(cóng)政策端进一(yī)步简化(huà)投(tóu)资者的(de)办理流(liú)程，提(tí)升(shēng)客(kè)户体验(yàn)；给予券(quàn)商(shāng)在(zài)多样化个(gè)人(rén)养老金品(pǐn)种的引入(rù)和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得(dé)税退税的开始(shǐ)，不少人发现自己(jǐ)的退(tuì)税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为去年底(dǐ)开通(tōng)了个人养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金(jīn)。这一消息(xī)大大(dà)刺激了不少本来(lái)不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至(zhì)今年3月底，个(gè)人(rén)养老金参(cān)加人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人(rén)相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度(dù)明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个(gè)人养老金累计(jì)缴费(fèi)约200亿元，人(rén)均(jūn)缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行(xíng)副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至(zhì)2023年3月开(kāi)立个人(rén)养老金账户的三千多(duō)万人(rén)中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果(guǒ)来看，个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择(zé)开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出(chū)台了(le)不少吸引客(kè)户开户的(de)优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负责人认为，这是一个(gè)专业活，既需要(yào)了解客户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需(xū)要业务人(rén)员及其所在(zài)机(jī)构(gòu)有(yǒu)比较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认(rèn)为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还(hái)需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动(dòng)性(xìng)差，难以(yǐ)预防到退休(xiū)前的(de)应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近半年(nián)来，个人养(yǎng)老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口全(quán)球金(jīn)融论坛上表示，目前(qián)个人养老金试点效果呈“两低三(sān)不(bù)”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基(jī)本养老保险参保(bǎo)人(rén)数(shù)比例低(dī)、已缴费人数(shù)占建立账(zhàng)户人数(shù)比(bǐ)例(lì)低；产品供应不(bù)均衡(héng)、选购渠道不(bù)畅(chàng)、民(mín)众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应不均(jūn)衡的问题，国家(jiā)金融监督管理总局(jú)出手(shǒu)，率先(xiān)增加养(yǎng)老(lǎo)保险产(chǎn)品的供(gōng)给(gěi)。近日，国家金融(róng)监(jiān)督管理总局(jú)已向业内就关于促进专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险发(fā)展有关事项(xiàng)征(zhēng)求意见(jiàn)。根据征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养老保险拟(nǐ)由试(shì)点业(yè)务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专(zhuān)属商业养老保险转为(wèi)常态化业务，参与(yǔ)该(gāi)项业务(wù)的险企数量将增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险是对接(jiē)个人养老金(jīn)制度的主要保(bǎo)险产品(pǐn)，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进(jìn)取(qǔ)型两种风格账户供客(kè)户(hù)选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专(zhuān)属商业(yè)养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户(hù)结算利率(lǜ)约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的(de)个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供给的(de)同时，多家金融机(jī)构呼吁从产品设计端解(jiě)决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的(de)问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相比，有其更加突出的特点，包括为(wèi)退休人群提(tí)供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收入(rù)补(bǔ)充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人群(qún)储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产(chǎn)、为(wèi)退(tuì)休人(rén)群规划遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资(zī)与(yǔ)养老保障/养老生(shēng)活无(wú)缝对接等(děng)。

　　养老金(jīn)融产品的(de)设计初心，必须切(qiè)实从客户需求(qiú)出发；养老金融产品的(de)设(shè)计(jì)理念，必须紧密(mì)围(wéi)绕承担、减少或转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工具、做(zuò)艰难但长(zhǎng)期正确的(de)事。

　　因此，能否设(shè)计出充分(fēn)利用资本(běn)市场(chǎng)具有良(liáng)好增值能(néng)力(lì)资(zī)产(chǎn)的养老产品取决(jué)于发行人（或管理人）的(de)产(chǎn)品设计能(néng)力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养(yǎng)老(lǎo)功(gōng)能(néng)方(fāng)面(miàn)更有竞(jìng)争力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望能参与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个(gè)人养老业务负责人建议，参(cān)考部分发达(dá)国(guó)家的经验，未来(lái)除(chú)了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来(lái)可(kě)以考(kǎo)虑增加底层可投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球(qiú)等另类资产，丰富投资(zī)者的可(kě)选标(biāo)的(de)，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资(zī)选择。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参(cān)与(yǔ)个(gè)人养老金(jīn)可能面临(lín)的流动(dòng)性(xìng)问题，长城(chéng)人寿保险(xiǎn)股份有限公(gōng)司总(zǒng)经理王玉改近日表示，保险公司可以通(tōng)过“保单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融工(gōng)具来解决客户对短期资金的需(xū)求。

　　券商发力(lì)个人补充(chōng)养老(lǎo)金融方案(àn)网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言strong>

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足(zú)个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面(miàn)需(xū)求(qiú)，多(duō)家券(quàn)商还发力个(gè)人养老金账户以外(wài)的个(gè)人补充养老金融(róng)方案，例如银河证券的(de)“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心(xīn)副总(zǒng)经(jīng)理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据(jù)在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性(xìng)、安(ān)全性等(děng)特点(diǎn)，已退休人群养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性(xìng)等(děng)特点，设计出多(duō)层次(cì)、多(duō)元化、个(gè)性化的(de)养(yǎng)老配(pèi)置方(fāng)案(àn)，积极(jí)履(lǚ)行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提供持续卓越(yuè)的养老规划与满足不同(tóng)养老需求的(de)资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”则基于个(gè)人养老场景，引入更(gèng)丰富的网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言养老型(xíng)年(nián)金(jīn)、增(zēng)额终身寿等不同品类产品，覆(fù)盖(gài)养老收益性(xìng)资(zī)产和保(bǎo)障性资产，满足(zú)客(kè)户多样化、多(duō)层级(jí)的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务(wù)中的企(qǐ)业年(nián)金(jīn)业务，银河证券(quàn)还(hái)上线了自研的年金综合评价系统(tǒng)。该系(xì)统可以通过客户(hù网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言)提供(gōng)的(de)“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金组合净值与持(chí)股比例等数据，结合(hé)公募基金、股(gǔ)市债市数(shù)据，展(zhǎn)示(shì)客(kè)户(hù)委托年(nián)金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可(kě)以利用年金机制间接(jiē)服务背后的(de)企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金(jīn)研究中心已为部分省市提供职业年金的组合评价(jià)与管理咨询服务，也计划结(jié)合机构条线业务规划(huà)为央企(qǐ)与(yǔ)国企提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总(zǒng)裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开(kāi)发建设部署的年金综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具(jù)有养(yǎng)老属性的综合金(jīn)融服务(wù)体系(xì)均是公(gōng)司(sī)积极响应国(guó)家养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推出的新(xīn)服务(wù)，体现了在第二、三支(zhī)柱上(shàng)的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务(wù)，目前公(gōng)司已(yǐ)初步建立了(le)个人养老金及(jí)个人养老金融服务(wù)体系，充分利用金融(róng)产品代理销售牌照和保险兼业(yè)代(dài)理牌(pái)照，为(wèi)百姓提供更加有(yǒu)温(wēn)度、有态(tài)度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国(guó)基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑(huá)’，并(bìng)且有不(bù)少开户人在我(wǒ)们介绍之(zhī)前(qián)都(dōu)已(yǐ)有所(suǒ)了解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度(dù)的普及度和客户认识程(chéng)度在(zài)不断(duàn)提升。”某(mǒu)大型银行的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很(hěn)多(duō)人只是(shì)开(kāi)了账户并没(méi)有(yǒu)存钱，或存了(le)钱没有开始投资(zī)，主(zhǔ)要因为不(bù)知(zhī)道(dào)如(rú)何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向(xiàng)客(kè)户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)正式落地，在(zài)北京(jīng)、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实(shí)施。距离(lí)个人养老(lǎo)金制度(dù)落(luò)地已经(jīng)过去(qù)半(bàn)年(nián)，民众(zhòng)接受度(dù)和业务(wù)进(jìn)展情况(kuàng)如何？从(cóng)业人员(yuán)在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实(shí)地(dì)探访(fǎng)上(shàng)海地区(qū)几家银行网(wǎng)点和券商(shāng)营业部，了(le)解个(gè)人养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税(shuì)收优(yōu)惠(huì)

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退休后(hòu)多一份保(bǎo)障

　　根(gēn)据人社部和(hé)国家社(shè)会保险公(gōng)共服务平(píng)台数(shù)据可知，个人养(yǎng)老金(jīn)制度经过半年(nián)时间(jiān)的发(fā)展(zhǎn)，在(zài)产(chǎn)品(pǐn)种类、数量(liàng)和(hé)参(cān)与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很多客户都对个人养老金业务热情(qíng)高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的(de)，还有很多是(shì)打电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)的热情和(hé)关注度比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除了个人(rén)咨询和开户外(wài)，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人(rén)等通过企业(yè)和单位组织来了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋(péng)友后发现，两人(rén)所关注的(de)问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上(shàng)海地区金(jīn)融机构工(gōng)作(zuò)的(de)“80后”告诉(sù)记(jì)者，自(zì)从工作以来，她(tā)每年都将收入的(de)一部分拿来强制储(chǔ)蓄(xù)，有(yǒu)了个人养老金制度(dù)后，就(jiù)分一部分(fēn)在个人养老金账户(hù)中，这(zhè)部分强制储蓄(xù)的(de)钱即使存长期(qī)也不(bù)会影响她未来的(de)生(shēng)活质(zhì)量，并(bìng)且放进(jìn)个人养老金(jīn)账户是在基(jī)本(běn)养老保险之外(wài)多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在(zài)意(yì)的就是买个人养老金可(kě)以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁(níng)也向记者坦言，他们(men)在(zài)日常(cháng)介(jiè)绍个(gè)人养老金(jīn)业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同(tóng)需求和想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休后多(duō)一(yī)份保障”推(tuī)广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而，在(zài)个人养老(lǎo)金业务取得(dé)进展的同时，还有不少已经了解个(gè)人养老(lǎo)金业务的民众仍在(zài)“观望(wàng)”。从现有数据可知，截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金(jīn)存储的只有900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪(yī)在(zài)银行端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受(shòu)到，一些客户开(kāi)了户但没存储(chǔ)的(de)主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认为在个人(rén)养(yǎng)老金产品并非(fēi)专门(mén)设计且(qiě)收益优势不明显，目前个人(rén)养老金(jīn)可(kě)以(yǐ)购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标(biāo)基金四类产品，即(jí)使不通(tōng)过个人养(yǎng)老金账户也可以直(zhí)接买，且收(shōu)益(yì)差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人(rén)员(yuán)的角度(dù)谈(tán)到了推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金(jīn)只支持代销公募基(jī)金(jīn)，无法代(dài)销存款、银(yín)行(xíng)理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以(yǐ)达到资(zī)产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者直言，对于离(lí)退休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需(xū)要考虑，但(dàn)眼下(xià)的生活和经济(jì)状况(kuàng)才(cái)是更重要的。