财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正(zhèng)丞）距(jù)离瑞士政府撮(cuō)合(hé)瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次事(shì)件有关(guān)的一个重要问题终(zhōn嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗g)于(yú)尘埃落定：瑞(ruì)信(xìn)AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期(qī)）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委员(yuán)会一致(zhì)投票通过了(le)上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但没有(yǒu)出现(xiàn)在(zài)投票(piào)的清单(dān)上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个(gè)问题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依据(jù)的(de)参(cān)考债券（次级债）具有(yǒu嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗)同等地位，并以(yǐ)一(yī)份2020年到期的(de)瑞(ruì)信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员(yuán)会首(shǒu)先一致裁定，并没有发生“政府干(gàn)预的信(xìn)贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的排(pái)名条款和(hé)担保条件，次(cì)级债(zhài)的持有人是相较于AT1债(zhài)券的优(yōu)先(xiān)债权(quán)人。同时(shí)在2014年的文件中，也(yě)为(wèi)AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三(sān)的文(wén)件中，决策(cè)委员会没(méi)有对AT1债(zhài)券是(shì)否构(gòu)成(chéng)借款资(zī)金做出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的(de)瑞信AT1债券(quàn)全额减记(jì)，此举也引(yǐn)发了(le)大量此(cǐ)类(lèi)债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投(tóu)机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市(shì)场(chǎng)较为(wèi)常见(jiàn)的金融衍生品，信(xìn)贷违约掉期的(de)作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索赔，索赔的金额(é)通常(cháng)等(děng)于参考(kǎo)资产的面值减去违约后(hòu)的市场价值。各个(gè)区域的信(xìn)贷衍生品决定委员会(huì)，负(fù)责决(jué)定在这个(gè)地区是否发(fā)生了信(xìn)贷衍生(shēng)品合约中定义的(de)信贷事件。

　　根(gēn)据存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截(jié)至今年3月，与瑞信集(jí)团(tuán)债务(wù)相关(guān)的(de)CDS名(míng)义总(zǒng)量超过190亿美元(yuán)，不(bù)过(guò)DTCC的数(shù)据(jù)并(bìng)未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布了接(jiē)手瑞信(xìn)的最(zuì)新评估。在本周二提(tí)交给美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜(qián)在的(de)诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收(shōu)购资产的价格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远(yuǎn)低(dī)于资产的实(shí)际价值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去(qù)年10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会(huì)就已经开始(shǐ)评估瑞信(xìn)的状况，并在今(jīn)年2月(yuè)得(dé)出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将(jiāng)在合并交(jiāo)易完成(chéng)后加入瑞银集团的董(dǒng)事(shì)会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞(ruì)信的品牌(pái)仍(réng)将独立运营。

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