大家好，转眼假期就结束了，泰勒小(xiǎo)区都(dōu)没出一直在加班，这个(gè)长假，国(guó)内(nèi)旅游消费(fèi)爆(bào)了，而(ér)海外(wài)有(yǒu)爆(bào)了，不(bù)过是爆雷。按(àn)照惯例，我们梳理(lǐ)一下重大(dà)消息，以及券商老(lǎo)师(shī)们的(de)最新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开会(huì)议，分析(xī)研究(jiū)当前经济形势和经(jīng)济工作。中(zhōng)共中央(yāng)总书(shū)记(jì)习近平主持会议(yì)。会议认为，今年以来，在以习近平同志为核(hé)心的党中央坚(jiān)强领导下，各地区各部(bù)门更好统筹国(guó)内国(guó)际(jì)两个大局，更好统筹疫(yì)情防(fáng)控(kòng)和经济社(shè)会发展，更好统筹(chóu)发展和安(ān)全，我国疫(yì)情防控取得重大决定(dìng)性胜利，经济社会全面(miàn)恢复常态(tài)化(huà)运行，宏(hóng)观政策(cè)靠前协同发(fā)力，需求收(shōu)缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三(sān)重压力得到缓解，经济增长好于预(yù)期(qī)，市(shì)场需求逐步恢复，经(jīng)济发展呈现回升向(xiàng)好态势，经济运行实(shí)现(xiàn)良好开局。

　　会议(yì)指出，当前我国(guó)经济运行好转主要是恢(huī)复性(xìng)的(de)，内生动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不足(zú)，经济转(zhuǎn)型升(shēng)级面临新的阻力，推动(dòng)高质量发展仍需要克服(fú)不少困难挑战。

　　此外(wài)，会(huì)议重申对刚性和改善性住(zhù)房需求(qiú)的支持，强(qiáng)调做好保交楼、保民(mín)生、保稳定工作，促进房(fáng)地产市场(chǎng)平(píng)稳健(jiàn)康发(fā)展。同时，会议还提出(chū)，在超大特大城市积极稳步推进城中村(cūn)改造和(hé)“平急两用”公共基础设(shè)施建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造(zào)业景(jǐng)气水平回落(luò)。

　　3、美国(guó)第一共和银(yín)行被正式(shì)接管

　　在(zài)勉强支撑了两个(gè)月后，风(fēng)雨(yǔ)飘摇(yáo)的美国第一(yī)共和(hé)银行终究还(hái)是没(méi)能(néng)逃脱倒闭并被接管收购的(de)命运。美国加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管(guǎn)机(jī)构已接管了第一共(gòng)和银行(xíng)，这(zhè)是本轮美国银行业危机中第四家倒下的银行，同时也是美国历史(shǐ)上第二大(dà)的破(pò)产银行。

　　4、今年五一假期国(guó)内旅游出(chū)游2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数据(jù)中心测算，全国国内旅游(yóu)出(chū)游合计(jì)2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国(guó)内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)128.90％，按可(kě)比口径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄(é)新社报道，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰试图(tú)用无人(rén)机袭击克(kè)里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚两架无人机(jī)瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军方(fāng)和特种部队及时采取行动，并使用电(diàn)子(zi)对抗系统，使这两(liǎng)架无人机出(chū)现异常(cháng)，未能(néng)达到袭(xí)击目的。

　　俄(é)新社称(chēng)，俄罗斯总统(tǒng)普京(jīng)没有因袭击受伤(shāng)，其工(gōng)作日程将照常进行(xíng)。 掉落的无人机碎片(piàn)也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄(é)总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌克(kè)兰无(wú)人机(jī)试图发动袭击时普京不(bù)在克(kè)里姆林(lín)宫中。 他表示，普(pǔ)京3日(rì)在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统(tǒng)新闻(wén)处表(biǎo)示，俄方(fāng)保留在合适的时间和地点(diǎn)采取(qǔ)回(huí)应措施的权利。

　　另据(jù)俄新社5月(yuè)3日报(bào)道(dào)，俄罗(luó)斯首都莫斯科自当(dāng)日起禁止放(fàng)飞无(wú)人机，经政府批准的除外。 莫斯科(kē)市(shì)长(zhǎng)索比亚宁表示，这(zhè)一决(jué)定是为(wèi)了防止未(wèi)经授权使用无人机，避免妨碍执法机(jī)构(gòu)的工作。

　　据法新社当地时间3日报道(dào)，乌克兰(lán)方面表示“没(méi)有(yǒu)参(cān)与”对克里姆林(lín)宫的无(wú)人机(jī)袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意(yì)人报》网站(zhàn)消(xiāo)息，针对(duì)无人机试图(tú)袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林(lín)宫一事，乌(wū)总统新(xīn)闻秘书谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没(méi)有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜马议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄(é)军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企图使用(yòng)无人(rén)机(jī)袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大券商最(zuì)新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平(píng)稳，布(bù)局业(yè)绩(jì)驱动的五月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行(xíng)情(qíng)诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国内的经(jīng)济、政策和(hé)外部(bù)环境相比(bǐ)4月继续不断改善(shàn)，投(tóu)资者对经济(jì)的(de)预(yù)期将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层(céng)面实现统一，投(tóu)资(zī)者心态也将逐步从(cóng)短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全(quán)年第二(èr)个(gè)关键做多(duō)窗口，财报季结束(shù)后(hòu)，市场将步(bù)入业(yè)绩驱(qū)动的(de)行情(qíng)阶段(duàn)，配置思(sī)路上建议(yì)坚(jiān)持高切低，关注上半年(nián)景气持续改善的(de)品(pǐn)种。

　　首先，政治局(jú)会议(yì)提振市场信(xìn)心，扩内需(xū)仍是着力重点，政策(cè)预期回归理性(xìng)，经(jīng)济内生动能稳(wěn)步(bù)修复，并(bìng)将得到同比和高频数据(jù)验(yàn)证(zhèng)；外部流动性(xìng)拐点(diǎn)明确，美国银(yín)行业(yè)风险不断发酵，但预(yù)计对A股实质影响十分(fēn)有限(xiàn)。其次，财报季(jì)数据(jù)显示，A股业(yè)绩跨年(nián)筑底(dǐ)特征(zhēng)明显，全(quán)年逐(zhú)季改善的趋势显现(xiàn)，其中行业的结构性亮点(diǎn)日益清晰，经(jīng)济预期(qī)5月将在微观(guān)体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市(shì)场上(shàng)行基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处(chù)于今年第二(èr)个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)中，并将(jiāng)步(bù)入(rù)业绩驱(qū)动的(de)行情阶段，投资者心态(tài)由短(duǎn)暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩主线，重点布局医(yī)药、数字经济(jì)和(hé)“一带一路(lù)”板块(kuài)中有业绩(jì)亮(liàng)点的品种，以及其(qí)他板块中一季度业绩明显(xiǎn)改(gǎi)善，且在二季度有(yǒu)望持续的细分行业(yè)。

　　2、中金(jīn)策略(lüè)：节后A股有望相比全球市场显现相对韧(rèn)性(xìng)

　　中金策略团(tuán)队(duì)5月3日表(biǎo)示，节(jié)后A股有望相(xiāng)比全球市(shì)场显现相(xiāng)对韧(rèn)性。主要基于：1）经济复(fù)苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基(jī)调。2）上市(shì)公(gōng)司业(yè)绩(jì)低迷(mí)期已过。3）海外风险需(xū)要密切关注(zhù)，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可能有(yǒu)限。上述因素(sù)结合当前A股市场整体估值水平不高(gāo)仍处(chù)于历史(shǐ)中低位，A股(gǔ)节后两(liǎng)个交易日虽受节假期间(jiān)的事(shì)件性因素影响可能有(yǒu)所波(bō)动，但对后(hòu)市整体表(biǎo)现不用过于谨慎，当前位置市(shì)场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建(jiàn)投策(cè)略：耐心等待，低(dī)位把握

　　一季(jì)度全A营收增速等(děng)指标仍在探底，五一(yī)出行(xíng)恢(huī)复亮眼，但制(zhì)造业(yè)PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下美(měi)国银(yín)行风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)频发，衰(shuāi)退风险上升。市场处于(yú)再平(píng)衡期，低位(wèi)把握再布局机会；短(duǎn)期结构上关注在低位资产中寻找(zhǎo)景气稳定或好(hǎo)于预期(qī)方向，中期线(xiàn)索(suǒ)在于科技周期与复苏链(liàn)中的弹性方向。行(xíng)业重(zhòng)点关注：医(yī)药(yào)、传媒、通(tōng)信、餐饮(yǐn)链（预制(zhì)菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关(guān)注：一(yī)带一(yī)路、数(shù)据要素等。

　　4、海(hǎi)通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历(lì)史，这(zhè)次牛(niú)市第一(yī)波上(shàng)涨(zhǎng)的(de)结构(gòu)分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天，市(shì)场有所(suǒ)反复很正常，短期政策(cè)和业绩因素影响下，行(xíng)业或更均(jūn)衡。③数(shù)字经济是全(quán)年主线，后(hòu)续(xù)或(huò)依据(jù)基本面去伪存真，阶(jiē)段性关(guān)注复苏的部(bù)分(fēn)消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归(guī) | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外映射的科技和(hé)大(dà)宗商品都将被海(hǎi)外逐级放(fàng)大的(de)宏观(guān)波(bō)动(dòng)所影响(xiǎng)。我们的(de)资源+重资产组合(hé)短期驱动逻(luó)辑(jí)建(jiàn)议以“红利+中特估(gū)”为主导，以等待(dài)通胀逻辑的回归。重(zhòng)资(zī)产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运(yùn)输（油运、干散运、港口、公(gōng)路）；近期场景消费正在(zài)展现出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低端(duān)消费、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为代表的赛(sài)道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五一前后市场表(biǎo)现如何(hé)？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概(gài)率(lǜ)较(jiào)节前(qián)明显提升。以全A指数为代表，节前(qián)1周、1个(gè)月指数大多震荡调(diào)整，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较(jiào)高(gāo)，而节(jié)后1个(gè)月食(shí)品饮料(liào)（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策(cè)略：“五一”假期间全球大类资产波动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上移。从(cóng)“五一”前后大类资产(chǎn)表现来(lái)看，全球主要权益(yì)市场及(jí)原油等大宗商品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰(shuāi)退交(jiāo)易(yì)”有所升(shēng)温。美(měi)欧(ōu)一(yī)季度经济增速不及市场(chǎng)预(yù)期，美国银(yín)行业危(wēi)机和两党债务(wù)上限博(bó)弈使得海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好有所回落，同(tóng)时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费(fèi)数据，国内服(fú)务消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复苏偏(piān)缓(huǎn)，4月制造业PMI回(huí)落(luò)也(yě)表明国内(nèi)经济(jì)仍(réng)处于(yú)复苏早期。4月政治局(jú)会(huì)议强调“当前经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利(lì)上行将支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡上移。结构上，政(zhèng)治局(jú)会(huì)议首提“重(zhòng)视通用(yòng)人工(gōng)智能发展”，全球产业(yè)催化和国内政策驱动的数字经济行情或反复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术(shù)调整何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整(zhěng)体(tǐ)是震荡下行的(de)，是(shì)去(qù)年底熊市结束后(hòu)，指数的第一次长时间回(huí)撤，可以类比历史(shǐ)上牛市第一年中的战术性(xìng)调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年中的第一(yī)次(cì)战术(shù)性回撤(chè)，时间约(yuē)2个月，起(qǐ)始和结(jié)束的拐点，均与高频经(jīng)济(jì)指标和预期的边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间是3个半月，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成(chéng)后(hòu)还出现了2个月的(de)底(dǐ)部(bù)震荡(dàng)，整体回撤持续(xù)的时间(jiān)比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现(xiàn)，均表明(míng)资(zī)本市(shì)场对(duì)经济的(de)判新偏(piān)向认(rèn)为Q1的经(jīng)济回升可能不会持续太久，或(huò)者至少Q2可能(néng)不会持续(xù)。从最(zuì)新(xīn)的(de)PMI数据来看，4月份确实出现了(le)较为明显的下降。这一下降背后我们认(rèn)为可能主(zhǔ)要有两个短期原因(yīn):（1初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间）每年初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间4月(yuè)PMI数据均(jūn)会(huì)季节性回落；（2）根据历史(shǐ)经(jīng)验，疫(yì)情后第(dì)一(yī)个季(jì)度经济数据最容易恢复，4月(yuè)开始(shǐ)经济进入疫后第二个季度。PMI数据(jù)、商品价格(gé)、海外(wài)经济担心等因素，可能会让4-5月(yuè)的经(jīng)济数据(jù)很难超预(yù)期。由此导致这一次(cì)市场(chǎng)的战术调(diào)整虽然可能已经完成大部分，但(dàn)由于缺乏数据改善，可能(néng)还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛(sài)道大(dà)切换”

　　我们或已正站在(zài)新一轮牛市起(qǐ)点之上，短(duǎn)期的迷雾(wù)掩盖不了(le)长期(qī)的坦途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切(qiè)换(huàn)”。5月的迷雾在(zài)增加：回落的PMI和(hé)长(zhǎng)端利率、反复的美联储、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱的一季报业(yè)绩；但中期的坦(tǎn)途较(jiào)为明确：经济温和(hé)复苏(sū)、美(měi)联储年内结束加息、A股市场(chǎng)估值极(jí)低、产业趋势明(míng)确、机构赛道大切(qiè)换向(xiàng)TMT。看长做短，如(rú)何应对短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关(guān)注上(shàng)证(zhèng)50高股息(xī)央国企，央(yāng)国企(qǐ)指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎来(lái)增(zēng)量资金行(xíng)情，高股息组合(hé)在经(jīng)济偏弱、利率(lǜ)下(xià)行环境(jìng)下(xià)获(huò)取(qǔ)超(chāo)额收益(yì)（13只(zhǐ)被指(zhǐ)数集中(zhōng)覆盖的(de)高股息(xī)央(yāng)国(guó)企见正文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现机构(gòu)赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进一(yī)步加配的良(liáng)机，其(qí)中以科创(chuàng)50方向最为关键。若美联储(chǔ)能够在5月(yuè)完成最后一次加(jiā)息(xī)，中美摩擦有所缓和，将极(jí)大地利于新兴(xīng)市场（A股和(hé)港股(gǔ)）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻(gōng)势，科创再(zài)起(qǐ)

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间