4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延(yán)续消费旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下游纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外(wài)金融市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外(wài)棉价格承压运(yùn)行，导致国(guó)内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月(yuè)初结(jié)束了(le)内外棉(mián)倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价自(zì)2022年(nián)3月(yuè)以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂的(de)格局，近期随着国(guó)内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现相对较强(qiáng)的(de)原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后(hòu)国(guó)内需求持续(xù)修复，外贸订单(dān)表(biǎo)现也好于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆(jiāng)天气不利棉(mián)花播(bō)种和出苗(miáo)，减产预期推动国(guó)内棉价(jià)不(bù)断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限(xiàn)。”申银(yín)万(wàn)国(guó)期(qī)货(huò)棉(mián)花(huā)分析(xī)师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师(shī)高(gāo)飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，开工负荷(hé)保持(chí)高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排(pái)单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开(kāi)工负荷(hé)及订单排(pái)单时(shí)间达到(dào)近两(liǎng)年来(lái)最(zuì)高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨，但(dàmine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语n)下游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入淡(dàn)季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨也并(bìng)未有效(xiào)传(chuán)导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报(bào)告显示(shì)，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面(miàn)积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种以及出(chū)苗带(dài)来了不(bù)利影响，进一步(bù)加剧(jù)了市场对于新(xīn)年度(dù)产(chǎn)量大降的(de)担忧(yōu)，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提供(gōng)了助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新(xīn)疆地(dì)区迎来强降雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生长产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再度引(yǐn)发(fā)了市(shì)场对(duì)于天气的(de)关注(zhù)，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面(miàn)积(jī)普(pǔ)遍下(xià)降，根据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种(zhǒng)植(zhí)面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播(bō)开启(qǐ)以来，南(nán)北疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因积温(wēn)不足，播(bō)种时间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计(jì)新年度(dù)棉苗生长进度较去(qù)年同期(qī)或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行业人士(shì)对(duì)新年度供应收紧(jǐn)预(yù)期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语4月份(fèn)国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供(gōng)应端方面，在(zài)意向(xiàng)种植面积下降(jiàng)和播种期低温天气的(de)双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求(qiú)端(duān)，目前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需(xū)求存在走弱的预期，短期(qī)对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏(sū)的逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月份欧美(měi)高通胀问题(tí)持续，使业者担忧(yōu)持续(xù)加息的(de)紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周(zhōu)度净(jìng)签(qiān)约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花(huā)市场阶段性需(xū)求下滑，外棉(mián)价格也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调(diào)15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺织(zhī)市场消费增长(zhǎng)明显，叠(dié)加极端(duān)天气对棉花(huā)正常(cháng)出(chū)苗生长带来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期(qī)收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价出(chū)货意(yì)愿增强，国内棉花(huā)价(jià)格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预(yù)期背(bèi)景下，消(xiāo)费下滑(huá)，与国内(nèi)形(xíng)成(chéng)明显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国内(nèi)外棉花价(jià)差(chà)（国内棉价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花(huā)价格(gé)回归(guī)至外棉价(jià)格上方，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压(yā)力或(huò)增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入(rù)淡季(jì)后需(xū)求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前(qián)基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是(shì)大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧(yà)花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于产能(néng)持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面(miàn)临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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