“一带(dài)一路”鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在增量上就(jiù)可能对冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全(quán)年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次(cì)验证，当前观察的(de)中(zhōng)国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数(shù)据和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国出口增速的(de)重要(yào)指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出(chū)口的(de)指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快(kuài)速(sù)上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一(yī)方(fāng)面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速(sù)与(yǔ)中国出(chū)口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸(mào)易(yì)持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出(chū)口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩(hán)国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价(jià)齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了(le)越来越(yuè)重要的作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于(yú)存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在这(zhè)些(xiē)国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿线10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大(dà)的(de)10个国(guó)家（约(yuē)占中国(guó)对“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济体出(chū)口增速(sù)预测，思路(lù)为(wèi)在中国(guó)加入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意(yì)义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧(ōu)有可能(néng)在(zài)下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计(jì)算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉(lā)动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的(de)风险，主要来(lái)自于(yú)两个(gè)方面：数(shù)据口(kǒu)径差(chà)异和(hé)欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中国(guó)进口的(de)数(shù)据和中国(guó)向各国出口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差(chà)异(yì)还较(jiào)大(dà)，一(yī)般(bān)而言中(zhōng)国(guó)出(chū)口端(duān)的(de)增速会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们(men)基于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据(jù)的测算(suàn)是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经(jīng)济体对于中国出口的(de)拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其(qí)他(tā)新(xīn)兴经济体经济增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预(yù)期(qī)，对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足。

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