金融界5月16日消息 国新办今日上午举行4月份国民经(jīng)济运行情况新闻(wén)发布会。现场有记者提问，4月份CPI与PPI同比表(biǎo)现均(jūn)弱(ruò)于预(yù)期，尤其(qí)是(shì)PPI通缩加(jiā)剧，请问(wèn)原因(yīn)有哪些(xiē)？国家(jiā)统计(jì)局如何看待未来的走势？

　　国家(jiā)统计(jì)局新(xīn)闻发言人、国(guó)民(mín)经济综合统计司司长付凌晖回应称，当前(qián)价格低位(wèi)运行主要是(shì)阶段(duàn)性的，当前中国经济(jì)不存在通缩，总的来(lái)看，下阶(jiē)段也不(bù)会出现通缩(suō)。从(cóng)CPI的(de)情(qíng)况来(lái)看，今年以来，CPI同(tóng)比(bǐ)涨(zhǎng)幅总(zǒng)体上(shàng)是回落的，4月(yuè)份同比(bǐ)上(shàng)涨0.1％，涨幅比上个(gè)月回落了0.6个百分点，CPI走低主(zhǔ)要是(shì)一些阶段性因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　一是食(shí)品(pǐn)价(jià)格的(de)回落(luò)。随着气温的(de)转暖，鲜菜、鲜果供应增加，市场价(jià)格有(yǒu)所回(huí)落。同时(shí)，生猪市场供应总体是充足的。进入(rù)4月份以后，猪肉消费(fèi)进入淡(dàn)季，猪肉价格下行，也带(dài)动(dòng)了食品价格的(de)回落(luò)。4月份，食品(pǐn)价格(gé)同比上涨0.4％，涨幅比(bǐ)上(shàng)月回落2个(gè)百(bǎi)分点。

　　二是能源价格降幅扩大。今年以来，受到世(shì)界经济复苏(sū)乏力(lì)、全球(qiú)能源(yuán)价格总体上趋于回(huí)落，对国内居民消(xiāo)费(fèi)汽柴油价(jià)格输出型影响显现，4月份CPI中，能源价格同比下降5.4％，比上月降幅有所扩大(dà)。

　　三是国内部分耐用消费(fèi)品降价促销。今(jīn)年以(yǐ)来，受到(dào)汽车优(yōu)惠补贴政策去(qù)年底到期影(yǐng)响，国六B的排放标准在今年7月(yuè)份切换(huàn)，车企降价(jià)促销(xiāo)力度加大，带动(dòng)了价格的(de)下行。我们看到，4月份(fèn)燃油小汽车价格环(huán)比还在(zài)下降。

　　四(sì)是上(shàng)年同期对(duì)比基数走高。上(shàng)年同期受到疫(yì)情(qíng)冲击，猪(zhū)肉价格(gé)进入到上涨周期等因(yīn)素的(de)影(yǐng)响，食品价格涨(zhǎng)幅扩大。同时(shí)，由于国际地缘政治冲(chōng)突、全球疫情影响，去年(nián)国(guó)际(jì)油价高涨，带动了CPI中能源价格上升。在这些因(yīn)素(sù)共(gòng)同影响下，去年4月份CPI同比上涨(zhǎng)2.1％，涨幅比3月(yuè)份扩(kuò)大0.6个百分点。

　　付(fù)凌(líng)晖指出，在价格中食品和能(néng)源(yuán)由于(yú)受到(dào)短期因素影响，往往波动(dòng)会(huì)比较大，看价(jià)格总体的状况，更重要的还要看核心CPI。从核(hé)心CPI的(de)状况来看(kàn)，4月份(fèn)同比上涨0.7％，涨幅(fú)和(hé)上月相同，总体保(bǎo)持基本稳定(dìng)。从核心(xīn)CPI目(mù)前的情(qíng)况来(lái)看，目前(qián)0.7％的(de)涨幅和(hé)疫情前相比还是偏低(dī)的，很(hěn)重要的(de)原因(yīn)是服务需求(qiú)仍在(zài)恢复中，相关价格(gé)涨幅跟过去相比(bǐ)偏低。

　　他表示，随着经济社会恢复常(cháng)态化(huà)运行，服务需求稳(wěn)步扩大，旅游、交通、住宿、餐饮(yǐn)等价(jià)格涨幅回升，带动服(fú)务价格涨幅有所扩大。4月份，服(fú)务价格同比上(shàng)涨(zhǎng)1％，涨幅(fú)比上月扩大0.2个百分点，连续两(liǎng)个月回升。未来随(suí)着服(fú)务消(xiāo)费需(xū)求带动增(zēng)强，价(jià)格回升也会推动核心CPI涨幅回归到合理的水平。

　　付凌晖指出，从(cóng)PPI情况来看，今年以来(lái)受到国内外(wài)多重因素影响(xiǎng)，PPI同比降(jiàng)幅连(lián)续扩大，4月份同比(bǐ)下降3.6％，主要影响因素(sù)有以下几(jǐ)个：

　　一是(shì)国际(jì)输(shū)入(rù)性(xìng)因(yīn)素影响。我国部分(fēn)大宗商品价格(gé)与国际市场联系比较紧(jǐn)密，今年以(yǐ)来(lái)受到世界(jiè)经济恢复乏力影响(xiǎng)，国际大(dà)宗商品价格走低、国内(nèi)石油、有(yǒu)色(sè)价格出现下降，4月(yuè)份石油和天然气开采业(yè)价格下降(jiàng)16.3％，化学原料和(hé)化学制品(pǐn)业价格(gé)下(xià)降9.9％，有色金属冶炼和压(yā)延加工业价格下降8.6％。

　　二是部分行业(yè)市场需(xū)求不足。经(jīng)济恢复(fù)常(cháng)态(tài)化(huà)运(yùn)行以后，部分(fēn)行(xíng)业产能供(gōng)给充裕，但市场(chǎng)需(xū)求相对不足，价(jià)格(gé)有所下降。比如煤炭产能继续(xù)释放，进(jìn)口持续增加，而电(diàn)煤需(xū)求季节(jié)性减(jiǎn)少，市场进(jìn)入淡(dàn)季，价格(gé)降(jiàng)幅有所(suǒ)扩大，4月份煤炭开采和洗选业价格(gé)下降9.3％。我国钢材产(chǎn)能比较(jiào)充(chōng)足(zú)，而市场需求(qiú)还在(zài)恢复中，价格出现下降(jiàng)，4月份黑(hēi)色金(jīn)属冶炼和压延加工业价格(gé)下降13.6％。

　　三是(shì)上年价格(gé)变动翘尾下拉影响加(jiā)大。4月份(fèn)上年价格翘尾影响是负(fù)2.6个百分点，比3月份下(xià)拉影响扩大0.6个百(bǎi)分点。

　　从下阶段情况(kuàng)来看，国际输入性影响(xiǎng)还会持(chí)续，国内市场需(xū)求仍在恢复(fù)中，部分工业品价格(gé)短期下行(xíng)情况还会延续。但(dàn)是随着(zhe)国内经(jīng)济(jì)恢复，市(shì)场需(xū)求回暖(nuǎn)，总的判(pàn)形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语断，下半(bàn)年PPI有望逐步回(huí)升。

　　央行报告：当前我国经济(jì)没有出现通(tōng)缩

　　值得注意(yì)的是，昨(zuó)天央行发布的(de)一季度货币(bì)政策报告也(yě)提及通(tōng)缩。报告提到，我国通胀(zhàng)水平处于温和区(qū)间。过去一年、五年和十年，CPI年均涨幅都在2％左右(yòu)。

　　今年以来物价涨幅阶段性(xìng)回落，主要与供需恢复时(shí)间差和(hé)基(jī)数效应有关(guān)。我国经(jīng)济运行(xíng)开局良好，同时通(tōng)胀保持温和，CPI涨(zhǎng)幅逐月下行，4月(yuè)涨(zhǎng)幅降(jiàng)至(zhì)0.1％，PPI近几个(gè)月(yuè)运行在负值区(qū)间(jiān)。

　　总的看，若经(jīng)济保持正常增长态势，CPI阶段性回(huí)落的影响不宜夸大。

　　本轮物(wù)价回落客观上有以下因素：

　　一是(shì)供(gōng)给能力较强。在稳(wěn)经济一揽子政(zhèng)策有力支持(chí)下，国内生产持续加快恢(huī)复，PMI生产分项保(bǎo)持在(zài)较高景气(qì)区间；农副产(chǎn)品生(shēng)产(chǎn)稳(wěn)定、物流渠道畅通，也保证了居(jū)民“菜(cài)篮子”“米袋子”供应充足。

　　二是需求复苏偏慢(màn)。实体经(jīng)济(jì)生产、分配、流通、消费等环节(jié)本身(shēn)有(yǒu)个(gè)过程，加之疫情(qíng)的“伤(shāng)痕效应”尚(shàng)未消退，居民超额储蓄向消费(fèi)的转化受收入分配分化、收入预期不稳等(děng)制约，特别是汽车、家装等大(dà)宗消费(fèi)需求偏弱(ruò)。近期居民出现提前还贷现象(xiàng)，也(yě)一定程度影响当期消费。

　　三是(shì)基数效应明显。去年(nián)国际油价一度逼近140美元大关，今年以(yǐ)来已(yǐ)回(huí)落至80美元附近，带动(dòng)CPI交通工具燃料和居(jū)住水(shuǐ)电燃料的同比增(zēng)速走低(dī)；疫情扰动使得(dé)去年3月鲜菜价格(gé)反(fǎn)季(jì)节(jié)上涨(zhǎng)，对今年也(yě)存在高基(jī)数影响。GDP等宏观经济数据同样存在明显基数效应，去(qù)年二季度(dù)受疫情(qíng)冲(chōng)击GDP同比(bǐ)降至(zhì)0.4％，低基数作用下今年二季度GDP增速可能(néng)明显回升。

　　未(wèi)来几个(gè)月受高基数等(děng)影响，CPI将低位(wèi)窄幅波(bō)动。今年(nián)5-7月CPI还(hái)将(jiāng)阶段性保持低位，主要受去(qù)年(nián)同(tóng)期CPI涨(zhǎng)幅基本(běn)在(zài)2.5％左右的(de)高基数影响。但(dàn)要看到，随着基数降低，特(tè)别是(shì)政策效应将(jiāng)进(jìn)一步显现，市场机制发挥(huī)充分作用(yòng)，经(jīng)济内生动力也(yě)在(zài)增强(qiáng)，供需缺口有(yǒu)望趋于弥合(hé)，预计下(xià)半年CPI中(zhōng)枢可(kě)能(néng)温和抬升，年末可能回升至近年均值水平附近。

　　报告表(biǎo)示，当前我国经(jīng)济没有(yǒu)出现(xiàn)通缩。通缩主要(yào)指价(jià)格持续负增长，货币供应量也具有下降(jiàng)趋势，且通常伴随经济衰退。我国物价仍(réng)在温和(hé)上涨，特(tè)别是核心CPI同比(bǐ)稳定在0.7％左右，M2和社融(róng)增(zēng)长(zhǎng)相对较快，经济运行持续好转，不符合通(tōng)缩(suō)的特征。

　　中长期(qī)看，我国(guó)经(jīng)济总(zǒng)供求基本平衡(héng)，货(huò)币条(tiáo)件合(hé)理适度(dù)，居民预(yù)期稳定，不存在长期(qī)通缩或通胀(zhàng)的(de)基础(chǔ)。

　　国金宏观：通缩讨论(lùn)，可(kě)以休矣

　　一问：通缩大讨(tǎo)论？通缩是个伪命(mìng)题(tí)，担(dān)忧(yōu)大可不必

　　物(wù)价是经济(jì)短(duǎn)周期波动的(de)滞后(hòu)指(zhǐ)标，不能仅以物价(jià)回落来评判(pàn)经济进入“通缩”。过(guò)往(wǎng)经验显示，经济的(de)周期性波动主要由需(xū)求驱动，物价跟随(suí)需求变(biàn)化而变化，使(shǐ)得物价变(biàn)化滞后(hòu)经(jīng)济1-2季度左右；经(jīng)济复苏初期，需求才刚刚开始修(xiū)复，对价格(gé)的提振尚(shàng)不明(míng)显，使得物价(jià)指(zhǐ)标(biāo)低位徘徊，例(lì)如，2015年初、2017年初CPI同比均(jūn)在1％以下(xià)。

　　领先指标持续修复，显示经济(jì)处(chù)于复苏初期。以企业中长期(qī)资金来(lái)源刻画(huà)的有效社融增速，去年(nián)9月(yuè)以来持续回升，由去年(nián)8月的8.7％回升2.8个(gè)百分点至今年4月(yuè)的11.5％；按照有效社融(róng)变化(huà)领先经济2个季(jì)度左右的经(jīng)验规律，本轮信用扩张(zhāng)会带动经济(jì)在2023年初见底回升，1季(jì)度经济(jì)指标已(yǐ)有所(suǒ)体现。

　　年(nián)初(chū)以来物价(jià)的回落，受基数、供给和(hé)外需等影(yǐng)响较大；伴(bàn)随拖累减弱、需求修(xiū)复(fù)，CPI、 PPI或(huò)在年中前(qián)后(hòu)开(kāi)始抬升。除去年基(jī)数较高外(wài)，猪肉(ròu)、鲜菜等食品价格回(huí)落，及油、气价(jià)格回(huí)落等(děng)，对CPI、PPI的拖累显著，而线下活动相(xiāng)关服务、衣着(zhe)等价格逐步抬升。伴随拖累减(jiǎn)弱(ruò)、需(xū)求(qiú)支撑增强，CPI即(jí)将底部回升、PPI在年(nián)中前后(hòu)开始抬升。

　　二问：资金(jīn)空转加(jiā)剧，政策托底无(wú)用？周期启(qǐ)动，渐入佳境(jìng)

　　经(jīng)济复苏初期，资(zī)金存在一(yī)定(dìng)空(kōng)转较为(wèi)常见。经验显示(shì)，资金(jīn)空转多发生在经济(jì)回(huí)落、货币明显宽松阶段，部分(fēn)资金滞(zhì)留在金(jīn)融体(tǐ)系，使得M2-M1“剪刀差(chà)”扩(kuò)大，去年底以(yǐ)来(lái)也(yě)有类似特(tè)征；有所不同(tóng)的是，当前资金多滞(zhì)留在银行体系、而不是非银(yín)金融机构，与(yǔ)居民理财回表、购房偏弱带来的居民与企业(yè)之间信用派生偏少等(děng)紧(jǐn)密相关(guān)。

　　稳增(zēng)长思(sī)路不(bù)同，使(shǐ)得(dé)信用派生驱动和表征不同过往，企业有效信用派生自去年(nián)9月以来持续改善，而房地产相关(guān)融资拖(tuō)累总体(tǐ)信(xìn)用派生。传统周期(qī)下，信(xìn)用扩张以房地(dì)产驱(qū)动为主，使得居民贷款(kuǎn)增长(zhǎng)明显快于企(qǐ)业；相较之下，本轮信用修复(fù)主要靠企业融资扩张(zhāng)，有(yǒu)效社(shè)融从去年9月开始(shǐ)持续(xù)回升，而居民(mín)信贷一度拖累社融回落。

　　本轮信用派生带来(lái)的经(jīng)济效应(yīng)不同过往，有效信用派生对(duì)企业行(xíng)为的支持已开始显现。去年3季度(dù)以(yǐ)来，资金加速(sù)流向(xiàng)制(zhì)造业，而房(fáng)地(dì)产相关融资显著(zhù)弱于以(yǐ)往，使得制造业(yè)投资表现显(xiǎn)著强于房地产；伴随融(róng)资(zī)的持(chí)续改(gǎi)善，企业资本开(kāi)支在(zài)1季度有(yǒu)所(suǒ)扩大。但房地(dì)产“缺位(wèi)”，压低了信用(yòng)派生和(hé)经济增长(zhǎng)的弹性。

　　三问：中观数据已(yǐ)现“疲态”？疫情“后遗(yí)症”或被过(guò)度渲(xuàn)染(rǎn)

　　高频指标报(bào)复性反(fǎn)弹后走(zǒu)弱，主要缘于场景恢复的“脉冲”；但疫后“疤痕效应”的存在，使(shǐ)得大家容易产生悲观情绪。疫情政策调(diào)整(zhěng)，放大了(le)“春(chūn)节效应”带来的经济波(bō)动，部分(fēn)高(gāo)频指(zhǐ)标报复性反(fǎn)弹后出现走(zǒu)弱的迹象。其中，偏(piān)消费端的活动多在(zài)2月(yuè)底(dǐ)之后(hòu)走弱，偏生产端略晚一点(diǎn)，导致宏(hóng)观(guān)数(shù)据屡超预(yù)期的同时，市(shì)场信(xìn)心(xīn)反其(qí)道而行之。

　　内生动能的(de)修复已然(rán)开始，消(xiāo)费动(dòng)能或被低估，前半程(chéng)靠(kào)居(jū)民出(chū)行和企业(yè)消费，后半程(chéng)靠居民消(xiāo)费能力(lì)的(de)恢复。形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语出行意愿(yuàn)的(de)持续改善(shàn)、企业经营活(huó)动正(zhèng)常化等，皆指向场景(jǐng)恢复带(dài)来的消(xiāo)费修(xiū)复持(chí)续(xù)性和弹性不宜(yí)低估；批发零售、住宿餐饮等服务业，及(jí)稳增长相关(guān)行业招工需(xū)求(qiú)在逐步修(xiū)复，有助于推动收入与消费(fèi)的正循环。

　　地产(chǎn)链条的“积极”信号(hào)也在累积。地(dì)产大周期向下已是共识，地产链条(tiáo)修复(fù)会弱于传(chuán)统周期(qī)；但小(xiǎo)周(zhōu)期超调后(hòu)的修复出现一些“积极”信号。1）高能级(jí)城市地产(chǎn)供给增(zēng)多(duō)、质量改善(shàn)，利(lì)于需(xū)求释放(fàng)、形成供需“正向(xiàng)循(xún)环(huán)”；2）中西部地(dì)区棚改(gǎi)加码(mǎ)（可比口径增长近(jìn)60％）、中西部地(dì)区收入(rù)修复等，有利于(yú)稳定低能级城市需求。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语