4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲(裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗jìn)势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位(wèi)，加之市场对(duì)新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉(mián)价(jià)格承压运(yùn)行(xíng)，导致国内外棉(mián)花价差不(bù)断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了(le)内外(wài)棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随(suí)着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节(jié)后国(guó)内需(xū)求持续(xù)修复(fù)，外贸(mào)订单(dān)表现也好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天气不(bù)利(lì)棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产预(yù)期推动国内棉价(jià)不(bù)断(duàn)走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋(qū)于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银(yín)万(wàn)国期货(huò)棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产品库(kù)存低位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高位(wèi)运行(xíng)。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接(jiē)订单(dān)排单时(shí)间达(dá)到10天，较上月增加2天，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)及订(dìng)单排单时间达到近两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，产销压力(lì)较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下(xià)游订单(dān)明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动下(xià)强(qiáng)势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查报告(gào)显示，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以来(lái)，新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区陆续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来(lái)了不利影响(xiǎng)，进一步(bù)加剧了市场(chǎng)对于(yú)新(xīn)年(nián)度(dù)产量大降的(de)担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地(dì)区迎来(lái)强降(jiàng)雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们(men)的调(diào)研结果推算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播开(kāi)启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天气，导致部(bù)分(fēn)棉(mián)田重播，预计新年度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是行业人士(shì)对新年度(dù)供应收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应(yīng)端(duān)方面，在意向(xiàng)种植面积(jī)下降和播(bō)种期低温(wēn)天气的双重作用下，新年(nián)度棉花减产(chǎn)概率大大增加(jiā)。需求(qiú)端，目前下游纺织企(qǐ)业的开(kāi)机率(lǜ)维持高位，而成(chéng)品库存(cún)仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业淡(dàn)季(jì)，下游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成一定的(de)压力(lì)。但(dàn)中长期内需持续复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月份欧美(měi)高(gāo)通胀问(wèn)题持(chí)续，使业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服装(zhuāng)的消费(fèi)动(dòng)力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的(de)美棉周度净签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉(mián)花(huā)市场(chǎng)阶段性需求(qiú)下滑，外棉价(jià)格(gé)也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需预测(cè)，将全球棉花(huā)产量(liàng)小(xiǎo)幅(fú)下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消费量大(dà)幅(fú)调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得(dé)期(qī)末库存(cún)较上年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整体偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价(jià)重心上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极(jí)端天气对(duì)棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应(yīng)预(yù)期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货(huò)意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期(qī)背景下，消费下(xià)滑，与国内(nèi)形成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自(zì)去年4月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为(wèi)，下游步入淡(dàn)季后需求支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前基(jī)本面缺(quē)乏实质性利好，天(tiān)气(qì)对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短期预(yù)计宽(kuān)幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是大(dà)概率事件，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造加(jiā)工设(shè)备，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会(huì)在今年重演，中长期棉(mián)价重(zhòng)心有望继续抬(tái)升(shēng)。

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