财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集团和(hé)永兴材(cái)料(liào)最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还(hái)需要(yào)看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季(jì)度(dù)实(shí)际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度(dù)的水平。材料(liào)价格和(hé)库(kù)存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐(chǎn)述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入(rù)调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速(sù)从而(ér)在需(xū)求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋)集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片(piàn)粉等系(xì)列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车(chē)销量数(shù)据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会(huì)有(yǒu)回(huí)涨的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更加(jiā)清晰，市场无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳(w无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋ěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂的产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当(dāng)前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的(de)价格(gé)下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直(zhí)接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周(zhōu)期(qī)中获(huò)得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变(biàn)得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行业(yè)里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权(quán)或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大(dà)企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降(jiàng)带(dài)来的连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车(chē)企的三(sān)年长单。另(lìng)一(yī)层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏损。

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