近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外(wài)投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前(qián)控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权(quán)也发(fā)生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也(yě)很突(tū)出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因(yīn)进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于(yú)节目(mù)效果可能需(xū)要(yào)张狂(kuáng)和外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么放(fàng)军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确(què)实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第(dì)三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(gu语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么ǒ)文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要(yào)短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的(de)笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前(qián)。同时(shí)，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何(hé)却(què)逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不(bù)确定性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然(rán)亦(yì)对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行业中的(de)一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余(yú)行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因(yīn)。

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