北京时间周五(wǔ)晚间，备受关注的4月美国非农(nóng)数据出炉，其(qí)中新(xīn)增就(jiù)业25.3万人，高于(yú)预(yù)期的18万人，打断了此前(qián)两个月连续环比下降的节奏；失业率(lǜ)继续下降至3.4％；更(gèng)受关注(zhù)的(de)平均小时工资环比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有(yǒu)上升。

　　可以被视(shì)作利好(hǎo)的是，美国劳工部(bù)将今(jīn)年2月(yuè)和3月非农(nóng)数据均大幅下修超(chāo)7万(wàn)人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点(diǎn)转换，本周持续承压的美国地区银(yín)行股(gǔ)也获得喘息的机会。截至发稿，周五盘(pán)前西太平洋合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短(duǎn)线急(jí)挫逾10美元/盎司；美元指数短线拉升35点；美国10年期(qī)国债(zhài)收益率(lǜ)上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘，COMEX黄金期货(huò)6月合(hé)约(yuē)收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收于(yú)25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货(huò)高级宏(hóng)观分析师(shī)周(zhōu)之(zhī)云(yún)告(gào)诉期(qī)货日报记者，周五晚间(jiān)公布的非农数据(jù)远(yuǎn)高(gāo)于前值且显(xiǎn)著偏(piān)离投行们预测的中值(zhí)。此前(qián)公布的(de)ADP数据(jù)在3月份增加14.2万人后，4月增(zēng)长了29.6万人，增长幅度达(dá)到9个(gè)月以来(lái)的(de)最高水平。

　　记者注(zhù)意到，美国4月非农数据(jù)公布(bù)后，美股期货(huò)短线走低，美元指数短线(xiàn)拉升，贵(guì)金属下(xià)跌。尽管科(kē)技和金(jīn)融行(xíng)业持续裁员，但不断下(xià)降却(què)仍然高(gāo)企的劳动(dòng)力需远远抵消(xiāo)了裁员的影响，也超过了(le)信(xìn)贷紧(jǐn)缩带来的大约2.5万招聘减(jiǎn)少。4月(yuè)非(fēi)农(nóng)就业的(de)季节(jié)性因素相对于新冠大流行(xíng)前也有了有(yǒu)利的发展(zhǎn)，为就业人数(shù)的增(zēng)长提供了5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不过，我们还(hái)是应(yīng)该对(duì)就业数(shù)据保持一定的谨(jǐn)慎，因为本周早些时候，美国3月份的就业机会和劳(láo)动(dòng)力流动调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺(quē)继(jì)续下降，为连续第三个月下跌(diē)，创下(xià)2021年5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在(zài)确实指(zhǐ)向了与其他劳动力市场数据相同的方向：劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场正在降温。包(bāo)括最近几(jǐ)周的首次申(shēn)请失业金(jīn)人数也呈现上升趋势。”周(zhōu)之云(yún)说。

　　从趋势上看，周(zhōu)之云(yún)认为，加息会导致(zhì)消(xiāo)费者(zhě)信贷和企业融资(zī)成本上(shàng)升，进(jìn)而迫使雇主削(xuē)减支(zhī)出包括裁员等，从而减缓经济增长。短期强(qiáng)劲的非农(nóng)就业数据会让市场(chǎng)对(duì)于下半年货币(bì)政策放松(sōng)进程(chéng)有所改变，进而对商品(pǐn)的流(liú)动性溢价部分(fēn)有所减(jiǎn)少(shǎo)，但从中(zhōng)长期来看，美国会继续朝着(zhe)衰退的方向前进，后市(shì)继续看(kàn)好(hǎo)贵金属的表(biǎo)现(xiàn)。

　　非农(nóng)数据公布(bù)后(hòu)，贵金(jīn)属进入调整期？

　　“4月(yuè)非农就业新增人数超预期将引导贵金属步入调整。对于(yú)贵金属(shǔ)而言，3—4月的大幅(fú)冲高主要受益于其金融(róng)属性，尤(yóu)其是(shì)市(shì)场预计5月(yuè)是美(měi)联(lián)储最后一次加息，且(qiě)预计(jì)9月之后可(kě)能(néng)降息，这导致美元名义利率(lǜ)回落(luò)，在通胀温和回落的情况下，美元(yuán)实际(jì)利率有了明显(xiǎn)的下行。”广(guǎng)州金控期货(hu俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口ò)研究所副(fù)总经理程小勇说。

　　记者注(zhù)意到，5月3日(rì)，美(měi)联(lián)储议(yì)息(xī)会议如期加息25个基(jī)点，将(jiāng)政策利率联(lián)邦基(jī)金利率的目(mù)标区间从4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口威尔在记(jì)者发布会上的(de)讲话暗示加息临近尾声(shēng)，因(yīn)此美元指数(shù)和美债收益率大幅回落。

　　然而，美联储(chǔ)会后声明(míng)表示，委(wěi)员会将密(mì)切(qiè)关注未来发布的信息，并评估其(qí)对货币(bì)政策的(de)影(yǐng)响，且(qiě)鲍威尔在新闻发布会上表示，美(měi)联储焦(jiāo)点仍在(zài)双重(zhòng)使命上(shàng)。这意味着美联储是否结束加息需要看到通胀明(míng)显回落。至于(yú)是(shì)否(fǒu)要开始(shǐ)降(jiàng)息，需(xū)要看到就业市场出现明显恶化。从(cóng)历史经验(yàn)来看，美联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽(huī)商期货贵金属分析师从姗姗告诉记者(zhě)，美国银行业风波持(chí)续发酵、经济走(zǒu)弱(ruò)预期升温叠加(jiā)市场(chǎng)预期美联(lián)储年内或(huò)将降息(xī)，贵金(jīn)属振荡偏强运行。美国就(jiù)业数据(jù)超预期(qī)，美债收益率、美元(yuán)指数走高，贵金属短线大幅下(xià)挫。这(zhè)份超预期(qī)的非(fēi)农报(bào)告(gào)，这(zhè)让(ràng)美联储(chǔ)陷(xiàn)入困境，美联(lián)储希望暂停(tíng)加息，甚至可能很快就(jiù)需(xū)要降息，但就业市(shì)场(chǎng)并不配合，美(měi)国就业市(shì)场(chǎng)依然强(qiáng)劲，美联储可能在长时间内维持高(gāo)利率(lǜ)。

　　光大期货贵金属分析(xī)师展大(dà)鹏告诉记者，4月美国(guó)非农(nóng)就业数据(jù)和时薪增(zēng)速(sù)全(quán)面超预期(qī)，表明美国当前劳动力市场仍(réng)十分(fēn)强劲，美联储(chǔ)控通胀压力加大，这也就意味着美联储可能(néng)会在较长时间内维持高利率(lǜ)环境，且(qiě)6月(yuè)再次加息(xī)的预(yù)期开始回升(shēng)。

　　“美国非农数据强于预期或在短期提振(zhèn)美(měi)元指数和(hé)美(měi)债(zhài)收益率，从而打压贵金属的涨势(shì)，但中期看(kàn)，美(měi)联储5月会(huì)议加(jiā)息25BP后暗示停止(zhǐ)加息，货币(bì)政策进入新阶段，市(shì)场将加大对下半(bàn)年降(jiàng)息的(de)博弈，贵金属(shǔ)将获得提振而(ér)走强，使(shǐ)均值(zhí)平(píng)台不断(duàn)上移(yí)。”广发期货(huò)贵金(jīn)属研究员叶倩宁表示(shì)。

　　记(jì)者发(fā)现，从2006年和2018年两轮美联储停止降(jiàng)息后的(de)表现来看，尽管此后美国(guó)经济仍(réng)市(shì)场(chǎng)偏(piān)强运行(xíng)一段时(shí)间(jiān)，失(shī)业率继续(xù)走低，但美联(lián)储并(bìng)未再次加息(xī)，而贵金属(shǔ)则在美债收益率持续下行的情况(kuàng)下，呈现振(zhèn)荡走强的趋势(shì)。但当前情况不同的是，通(tōng)胀率相对(duì)更(gèng)高，而黄金价格对降息并未(wèi)提前预期更多。

　　虽(suī)然(rán)目前距离降(jiàng)息仍(réng)有(yǒu)时间，美联储表示美国银行系统仍健康并有弹性，但(dàn)高利率环境下美国银行系统风险并未解除，在第一共和银(yín)行宣布被接管收购后(hòu)，因(yīn)银行业长(zhǎng)期存在的弱点，又有多(duō)家(jiā)区(qū)域性银(yín)行出(chū)现股价暴跌。存款(kuǎn)仍在持续流出使银行融资成本正(zhèng)在攀升(shēng)，信贷收(shōu)紧将不断向实体经(jīng)济(jì)蔓延，美国2023年(nián)一季(jì)度实际GDP年化环(huán)比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增(zēng)速大幅放(fàng)缓，而且远不(bù)及(jí)预期的1.9％，具体看(kàn)企业投资和库存(cún)对GDP拉动转负，但消费的拉动(dòng)上升反(fǎn)映出一(yī)定(dìng)的韧性。未来随着(zhe)经济下行压(yā)力不断(duàn)上升，市场预期下半(bàn)年美(měi)国GDP将出现负增长(zhǎng)。“总(zǒng)体上在风险和衰(shuāi)退的共同影响(xiǎng)下，美债(zhài)收益率和美(měi)元指数将持续(xù)承(chéng)压，避险(xiǎn)需求提振下(xià)，贵金(jīn)属价格(gé)有望再创历史新高(gāo)，长线可维持逢低买入(rù)配置(zhì)思(sī)路，短线则可(kě)买入黄金和白银虚值看涨期权把握突破(pò)行情。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇(yǒng)介绍说，从黄金的供(gōng)需数据来看(kàn)，黄金的需(xū)求实(shí)际上(shàng)是明显下降的。世界黄金(jīn)协会公布的(de)数据显(xiǎn)示，今年第一季度剔除场外交易的全球黄(huáng)金需求下降13％至1081吨，虽然各国(guó)央行和中(zhōng)国(guó)消费(fèi)者需求较高(gāo)，但其余投资者购买量的减少抵消(xiāo)了这一增长。其中对黄金价(jià)格其关键作用的黄金投资需在(zài)一(yī)季度同比下降50％左右，较(jiào)去年四季度有(yǒu)所增长，大约(yuē)为273.74吨，去年同期高(gāo)达558.41吨。其中，实(shí)物金(jīn)条(tiáo)和硬(yìng)币方面的黄金需(xū)求为302.41吨(dūn)，高于去(qù)年同期的(de)287.74吨，但低于去年四季度的(de)340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品(pǐn)需求(qiú)下降28.67吨，去年同(tóng)期(qī)高(gāo)达(dá)270.67吨。白(bái)银方面，由于美(měi)国经济指标(biāo)耐用品订单(dān)等指标走弱(ruò)，商品属性更强的(de)白银因(yīn)需求(qiú)受经济(jì)下行拖累(lèi)而涨幅受限。因此，金(jīn)银比价(jià)大概率(lǜ)继续攀(pān)升。世界白银协会预计2023年白银实物消费(fèi)较(jiào)2022年(nián)下降16％。

　　之前美联储加息25个基点在议(yì)息前已(yǐ)经(jīng)被充分计提，议(yì)息(xī)前的谨慎转变为(wèi)议息后的乐观，因此(cǐ)黄金市场一度表现为极为乐观，伦(lún)敦现货黄(huáng)金(jīn)甚(shèn)至创出了历史新高。

　　“目前欧(ōu)美央(yāng)行加(jiā)息靴子落地(dì)，且银行业风险(xiǎn)仍(réng)在蔓延，避险情绪(xù)提振贵(guì)金属(shǔ)价格。此外，随着经济(jì)走弱预期(qī)升温(wēn)，预计美联储下半(bàn)年大概率暂停加(jiā)息并将进入降息(xī)周(zhōu)期，实际利率或将继续下行，贵金属中长期仍具有较高配置价值。”从姗(shān)姗(shān)说(shuō)。

　　展大鹏(péng)则认(rèn)为(wèi)，对于黄金而言，市(shì)场寄(jì)希望于(yú)美联储最后一次加息落地然后转降息预期，从而刺激(jī)价(jià)格继续高走，从这个角度(dù)考虑黄金确实存在(zài)恢(huī)复(fù)上行趋势的可(kě)能性(xìng)。但当(dāng)前美通(tōng)胀(zhàng)仍在高位，美联储货币紧缩(suō)动作(zuò)并没有结束，官员(yuán)们的讲话仍(réng)偏鹰派，5％的利(lì)率(lǜ)可能会维系较长一段时间(jiān)，且高利率环境到底会对(duì)经济(jì)和金融(róng)市场产生怎样的影响也未可知，因此在当前看多观点(diǎn)出奇(qí)一致(zhì)，且(qiě)海外看多头寸(cùn)比较拥(yōng)挤的情况(kuàng)下，对待金价节节攀高的观点谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口