金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的(de)是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮(yān)没在(zài)五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的(de)白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演(yǎn)最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次(cì)的白糖(táng)周期(qī)十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从(cóng)根(gēn)本决(jué)定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减产(chǎn)是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生产季(jì)逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内(nèi)食糖消(xiāo)费量每(měi)年在(蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病zài)1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数(shù)4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印(yìn)度(dù)，整体贸易(yì)量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制，世界各(gè)地(dì)的(de)糖(táng)价可能(néng)会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)、南(nán)宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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