5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数更是创出年内收市新低。不过(guò)，虽(suī)然多只投(tóu)资港股的ETF产品(pǐn)年内收益告(gào)负，但资金越跌越(yuè)买(mǎi)，多只(zhǐ)港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷纷(fēn)创(chuà中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样ng)下(xià)历史新高(gāo)。如广发基(jī)金两只港股(gǔ)ETF年内(nèi)份额(é)分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份额更(gèng)是逼(bī)近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港股作为离岸市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟随国内市(shì)场(chǎ中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样ng)，而流动性(xìng)与海外流动(dòng)性相关度(dù)较高，在基本面及流动性双重压力下(xià)，5月市场(chǎng)走势较弱。不(bù)过，当前港股(gǔ)市场估(gū)值水(shuǐ)平已处于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，具(jù)备一定的投资性价比，看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分(fēn)领域(yù)的投资机会(huì)。

　　最(zuì中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样)高激增16倍！

　　多(duō)只份额(é)再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额合(hé)计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初(chū)增(zēng)幅超(chāo)37％，年(nián)内资金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且(qiě)再(zài)创历史(shǐ)新高(gāo)。其(qí)中，广发恒生科技(jì)ETF、广发(fā)港股(gǔ)创新药(yào)ETF年内份额增(zēng)幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅(jǐn)领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在(zài)跨(kuà)境ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额也(yě)实现倍(bèi)数(shù)增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年(nián)内(nèi)份额增幅(fú)超31％，最新(xīn)份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日(rì)，仍有超九成(chéng)港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年(nián)以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽(suī)有小幅(fú)回(huí)调，但4月下旬之后又转跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数在同日(rì)创下年内收(shōu)市新低；而(ér)整体(tǐ)看，5月港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港(gǎng)股市场(chǎng)波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰(jié)分析系受多个因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。一方面，国内经(jīng)济(jì)复苏斜率放缓，市(shì)场处(chù)于(yú)弱预(yù)期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍(réng)存韧(rèn)性(xìng)，美国债务上限到期(qī)带来的债务违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)也对市(shì)场(chǎng)风险偏(piān)好形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及新经济领域(yù)上市公司，5月(yuè)份日本正(zhèng)式出台了制(zhì)造设备管制措(cuò)施(shī)，加大了市场对于国(guó)内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市(shì)场情绪偏(piān)弱，均影响了5月份港股(gǔ)市场的表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基(jī)金(jīn)基金经理张昳(dié)泓认(rèn)为，港股近期波动较大主要有基本面以及资金(jīn)面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从(cóng)基本(běn)面角度来看，去年防疫政策转向后市场对于国内疫(yì)后复苏(sū)有(yǒu)较(jiào)高的(de)预期，“从春节前后(hòu)的(de)复苏(sū)情况，我们确实看到由(yóu)于线(xiàn)下场(chǎng)景的修复，消费需求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相较一季度环比有(yǒu)所减弱，这也(yě)使得市场(chǎng)对(duì)于国内经(jīng)济复苏(sū)预期开始(shǐ)修正(zhèng)，整体盈利(lì)端预期有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其次，从资金流(liú)动性的角度来(lái)看，张昳(dié)泓表示(shì)，海外对于暂停加(jiā)息的节奏(zòu)出现反(fǎn)复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为(wèi)离(lí)岸(àn)市(shì)场，基(jī)本(běn)面主(zhǔ)要跟随国内市(shì)场，而(ér)流动(dòng)性(xìng)与海外流动(dòng)性(xìng)相关度较高，在基(jī)本(běn)面(miàn)及流动(dòng)性双重压(yā)力下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度(dù)是中美经济相(xiāng)对(duì)强弱关系的直(zhí)接反(fǎn)馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国经济向上，美国经(jīng)济进入衰退(tuì)，所以港股表现很(hěn)亢(kàng)奋，但实际结果中美(měi)两(liǎng)边的(de)状态变(biàn)化还是(shì)需要更长(zhǎng)时间(jiān)，但(dàn)大(dà)概(gài)率还是会发生(shēng)的，在这(zhè)个过程中(zhōng)的波(bō)折就对应着(zhe)人(rén)民币汇率(lǜ)和(hé)港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域(yù)投(tóu)资机会

　　尽管年内持(chí)续下跌(diē)，但多位业内人士认为，当前(qián)港股市(shì)场估值(zhí)水平已处于(yú)历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性(xìng)价(jià)比，并看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的投资(zī)机会。

　　广发(fā)基金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行(xíng)业危机(jī)影(yǐng)响(xiǎng)和主要经济(jì)体(tǐ)政策变(biàn)化扰动，今年(nián)以(yǐ)来(lái)港股(gǔ)持(chí)续回(huí)调，整体表现不(bù)如A股。但(dàn)随着国内(nèi)外流动性压力持续缓解，未来(lái)港股资金面或(huò)有机会得到(dào)改善，结(jié)合当前(qián)的低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，港股吸引力或(huò)许逐步凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些波动较大(dà)且回调(diào)较多的细(xì)分板块或许是(shì)值得(dé)关(guān)注的方向，例如(rú)恒(héng)生科技以及(jí)港股创新药等，若未来市场进一步回暖，科(kē)技领域、港股创新药以及消费(fèi)复苏或(huò)者更能调(diào)动市场的关注(zhù)度。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议上(shàng)，广发基金刘杰(jié)认(rèn)为(wèi)港股(gǔ)波动性较大，建议投资者(zhě)通过定投分散参与，较好(hǎo)平(píng)衡风险和机会。同时，选择更有价(jià)值(zhí)的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，或许更(gèng)符合未来市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智能有望成(chéng)为全(quán)球投资的(de)主线(xiàn)，推动了(le)中美股市的表现，未来人工智(zhì)能(néng)应用(yòng)或利好科技相关(guān)细(xì)分领(lǐng)域。其(qí)次，港(gǎng)股创新药是(shì)国内医药领(lǐng)域长期具备相对优势的细分赛道，对(duì)比美(měi)国创(chuàng)新药占比(bǐ)医药市场80％的占比，国(guó)内(nèi)占比仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等(děng)方(fāng)向需(xū)要更多(duō)更(gèng)先进的疗法(fǎ)和创新药，长期投资价值值(zhí)得关注。此外，港股消费行业(yè)也有望上(shàng)行。因为目前我国经(jīng)济总(zǒng)量数据回(huí)暖，国内经(jīng)济长远(yuǎn)发展(zhǎn)的确定性增强，居民可支(zhī)配收(shōu)入增加，消(xiāo)费信(xìn)心正(zhèng)逐步恢复(fù)。

　　中融基(jī)金表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市场是以机(jī)构和(hé)外(wài)资(zī)为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金面会(huì)产生较大影响。在(zài)当(dāng)前(qián)流(liú)动性持续承压和较弱的(de)国际宏观环境背(bèi)景下，短期(qī)港(gǎng)股或(huò)是震荡行(xíng)情，投资(zī)者可以关注高稳(wěn)定性且(qiě)具备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济恢(huī)复比预期(qī)更(gèng)强或者美(měi)国经(jīng)济下滑比预(yù)期更快(kuài)这二者中任一(yī)情景发生甚至同(tóng)时发生时(shí)，我们可能(néng)就会看到人民币汇率的(de)走强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中(zhōng)融基金进(jìn)一步指出，可以先重点关注运营商(shāng)等高股息资产，而随着市场预期(qī)更进一步强化(huà)，可(kě)以(yǐ)更多关注互(hù)联网、创新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的(de)业绩(jì)差异很大，建议更多关注(zhù)个股的性价比与成长的(de)确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从长期(qī)维(wéi)度(dù)来看，当下(xià)港(gǎng)股市场具备一(yī)定的投资性价比，当前(qián)估值水平(píng)仍然位(wèi)于(yú)历史偏(piān)低水平。从基(jī)本面角度来说，他们认为国内经(jīng)济(jì)的复苏节奏可能大概率是一波三折趋(qū)势向上(shàng)的(de)弱复苏(sū)态势，当(dāng)下港股市场(chǎng)已经price in经济复(fù)苏较弱的相对悲(bēi)观的预(yù)期，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而(ér)从流动性角度来看(kàn)，美联储暂停加(jiā)息虽在节奏上较(jiào)难(nán)判断，但往未来看(kàn)是大(dà)概率事(shì)件，预计人民(mín)币汇(huì)率的压力(lì)也(yě)会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺周期受益于国内经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等板块仍然值得(dé)重点关(guān)注。”张(zhāng)昳泓表示，港股(gǔ)市场由于其离岸(àn)市场特(tè)性(xìng)，海(hǎi)外投资人占比较高(gāo)，受国(guó)内及海外多重因(yīn)素影响，市场整体波动性(xìng)较大(dà)，建(jiàn)议(yì)投资人可以逢低布局(jú)，更多可以采取基金定(dìng)投(tóu)的方式(shì)投资于港股市场。

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