在(zài)投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDcampus是什么意思 campus是国誉吗II）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情(qíng)在(zài)风险提示后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指(zhǐ)数(shù)的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的(de)指数都是日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者(zhě)，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)近(jìn)期涨(zhǎng)势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着(zhe)当前的价格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未(wèi)来(lái)会(huì)回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日(rì)本股(gǔ)市上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一(yī)是(shì)随着(zhe)美联储加息预期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二(èr)是随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)活(huó)动复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业(yè)可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣(xuān)布回(huí)购；四(sì)是近期(qī)部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日本(běn)股(gǔ)市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示短期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的(de)投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议(yì)投资(zī)者在自己(jǐ)能力(lì)圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年(nián)末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成(chéng)交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金(jīn)微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流(liú)入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在(zài)50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报(bào)显示成分股净利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固和扩campus是什么意思 campus是国誉吗大新能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源及(jí)人工智能(néng)将是经济(jì)转型的(de)两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板(bǎn)持续(xù)受益于(yú)政策红利(lì)，该(gāi)机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业(yè)的资金出现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期(qī)跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注资金合(hé)力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费等(děng)领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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